Energy Fuels превышает целевые показатели производства на 2025 год, нацеливаясь на устойчивый рост на рынке урана

Energy Fuels Inc. (UUUU), крупнейший производитель урана в США, продемонстрировал исключительную операционную эффективность в 2025 году, значительно превысив ожидания по производству и укрепив свои позиции на внутреннем рынке урановых поставок. Способность компании постоянно превышать целевые показатели подчеркивает ее конкурентное преимущество и создает благоприятные условия для долгосрочного захвата стоимости по мере ускорения спроса на внутренний уран в США.

Производство 2025 года показывает хорошие результаты

Energy Fuels сообщил, что в 2025 году он добыли более 1,6 миллиона фунтов урана на своих рудниках Pinyon Plain, La Sal и Pandora, превысив ранее объявленный диапазон руководства в 0,875-1,435 миллиона фунтов на 11%. Этот операционный успех отражает повышенную эффективность добычи и демонстрирует способность руководства постоянно оптимизировать объемы производства.

Обработочные мощности также оставались стабильными в течение всего года. Мельница White Mesa в Юте переработала более 1 миллиона фунтов готовой урановой продукции, обеспечивая стабильный поток поставок для коммерческих обязательств компании. Текущие добычные операции работают примерно на годовом уровне около 2 миллионов фунтов извлеченного урана из руды в Main Zone на Pinyon Plain и La Sal Complex, при этом руководство выражает уверенность, что такой темп производства сохранится как минимум до 2026 года.

Глядя в будущее 2026 года, Energy Fuels планирует расширить разведочное бурение в Juniper Zone на Pinyon Plain, чтобы лучше понять геометрию рудного месторождения и, возможно, открыть дополнительные ресурсы для добычи. Эта программа разведки свидетельствует о уверенности руководства в долгосрочном потенциале ресурсов текущего портфеля активов.

Квартальный рост продаж и динамика цен

Коммерческие результаты Energy Fuels ускоряются в четвертом квартале, ожидается, что продажи урана достигнут примерно 360 000 фунтов, что на 50% больше по сравнению с предыдущим кварталом. При средней реализованной цене около $74.93 за фунт, компания прогнозирует валовую выручку от урана в $27 миллионов за квартал.

Стоит отметить, что ранее Energy Fuels достигла более высокой спотовой цены, продав 50 000 фунтов по $80.00 за фунт в четвертом квартале 2024 года, что иллюстрирует волатильность цен, присущую спотовым сделкам с ураном.

Долгосрочные контракты на поставку обеспечивают прогнозируемость доходов

Для укрепления устойчивости своих доходов Energy Fuels заключила два новых договора на поставку урана с американскими ядерными компаниями, охватывающих поставки с 2027 по 2032 год. Эти контракты увеличивают прогнозируемость компании и предполагают продажу примерно 780 000-880 000 фунтов урана в рамках долгосрочных соглашений в 2026 году. Помимо контрактных обязательств, Energy Fuels планирует осуществлять дополнительные спотовые продажи, ориентируясь на текущие цены и доступность производства.

Обширный проектный портфель предлагает многолетние возможности роста

Помимо текущей операционной базы, Energy Fuels управляет амбициозным портфелем проектов. Шахта Whirlwind и проект in-situ recovery (ISR) Nichols Ranch оба способны начать коммерческое производство в течение двенадцати месяцев после получения разрешения на разработку, что может привести к ежегодному объему производства более 2 миллионов фунтов к 2026 году.

Более трансформирующими являются передовые инициативы компании. Проекты Roca Honda и Bullfrog в Юте, а также Sheep Mountain обладают совокупным потенциалом увеличить производственные мощности Energy Fuels до уровня свыше 5 миллионов фунтов урана в год по мере развития этих проектов. Такой скачок в производстве существенно изменит масштаб и рыночную позицию компании.

Динамика акций превосходит сектор, хотя оценка остается высокой

Акции UUUU выросли на 184,1% в 2025 году, значительно превзойдя рост более широкого сектора урана/ядерной энергетики в 38,3%. Некоторые конкуренты, такие как Cameco Corp. (CCJ) и Ur-Energy Inc. (URG), показали более скромные доходы в 25% и 31,4% соответственно, что подчеркивает относительную динамику цен на акции Energy Fuels.

Это превосходство привело к премии по оценке по сравнению с аналогичными компаниями. Energy Fuels торгуется по мультипликатору цена/продажи за 12 месяцев вперед 40.11X против среднего сектора 4.10X. Cameco торгуется по меньшему мультипликатору 16.34X, а Ur-Energy — по 6.02X, что указывает на то, что рынок закладывает значительный рост прибыли для Energy Fuels.

Тенденции прибыли и инвестиционный рейтинг

Консенсус-прогнозы указывают на чистый убыток компании в 2025 году в размере 35 центов на акцию, а в 2026 году ожидается убыток в 6 центов на акцию. Эти краткосрочные прогнозы отражают значительные расходы на разведку и развитие, направленные на увеличение будущих мощностей производства.

В отличие от этого, консенсус-прогноз по прибыли Cameco за 2025 год составляет 96 центов на акцию, что на 96% больше по сравнению с прошлым годом, а в 2026 году ожидается прибыль в $1.49, что на 55% выше. Консенсус-прогнозы Ur-Energy предполагают убытки в 19 центов и 3 цента на акцию в 2025 и 2026 годах соответственно, что ставит ее между Energy Fuels и Cameco по краткосрочной прибыльности.

В настоящее время акции Energy Fuels имеют рейтинг Zacks #4 (Sell), что отражает скептицизм аналитиков относительно краткосрочной оценки стоимости несмотря на операционный импульс.

Итог

Достижения по производству в 2025 году, а также новые долгосрочные контракты и обширный портфель проектов подчеркивают переход компании от чистого производителя к стратегически ориентированному поставщику для энергетического бума, связанного с ураном. Хотя текущие мультипликаторы оценки предполагают заложенные ожидания значительной прибыли, реализация операционных планов и развитие проектов в ближайшие годы определят, останется ли потенциал для роста для инвесторов.