Впечатляющий рост серебра в 2025 году: сможет ли оно снова опередить золото в 2026 году?

По мере того как драгоценные металлы вошли в финальную часть 2025 года, золото и серебро продемонстрировали впечатляющее восстановление. Золото превзошло отметку $4 500 за унцию впервые — скачок на 70% с начала года. Но настоящим сюрпризом стала 140% рост серебра с января, значительно опередившего своего традиционного конкурента.

История догоняющего роста серебра: почему это важно

На протяжении многих лет серебро играло второстепенную роль по сравнению с золотом в сфере драгоценных металлов. Однако в этом году произошли кардинальные изменения. Вице-президент и управляющий портфелем в Orrell Capital Management Стивен Оррел объясняет этот феномен: «Исторически сложилось так, что серебро в начале бычьего рынка обычно отстает от золота, а затем резко догоняет его, и именно это мы сейчас наблюдаем».

Цифры подтверждают это. iShares Silver Trust (SLV) зафиксировал примерно 99% своих годовых приростов в 140% за последние шесть месяцев. Этот ускоренный рост подчеркивает взрывной потенциал серебра при накоплении импульса.

Следим за соотношением золота к серебру: важный показатель для 2026 года

Одним из наиболее показательныx индикаторов восстановления серебра является соотношение золота к серебру — по сути, сколько унций серебра равно одной унции золота по стоимости. В апреле это соотношение составляло около 104 к 1. Сегодня оно сузилось примерно до 64 к 1, что сигнализирует о быстром сокращении ценового разрыва между серебром и золотом. Это сжатие указывает на дальнейший потенциал роста серебра в 2026 году.

Почему серебро может засиять ярче в предстоящем году

Несколько факторов в совокупности позволяют предположить, что серебро сохранит преимущество в динамике по сравнению с золотом.

Доступность стимулирует более широкое участие: Его называют «золотом бедняков», поскольку серебро предлагает более доступную точку входа для обычных инвесторов в драгоценные металлы. При росте цен, но при этом оставаясь значительно дешевле золота, инвесторы могут накапливать большие физические запасы. Поскольку 2026 год может стать одним из сильных для металлов в целом, более низкий порог входа для серебра может стимулировать повышенный спрос.

Могут измениться тенденции монетарной политики: Недавние мягкие сигналы Федеральной резервной системы намекают на возможное ослабление монетарных условий в будущем. В связи с окончанием срока полномочий председателя ФРС Джерома Пауэлла в мае и предпочтением президента Трампа к более низким процентным ставкам, аналитики ожидают дополнительные снижения ставок сверх текущих ожиданий. Поскольку металлы не приносят дохода и оцениваются в долларах, снижение ставок обычно повышает их привлекательность.

Промышленный спрос остается устойчивым: В отличие от золота, серебро является важным промышленным металлом. Его непревзойденная электропроводность делает его незаменимым для электроники, систем возобновляемой энергетики и все чаще — для центров обработки данных с ИИ. Более низкие затраты на заимствование побуждают компании финансировать проекты, использующие технические свойства серебра, создавая двойной импульс спроса как со стороны инвестиций, так и промышленности.

Ограниченность предложения поддерживает цены: С 2021 года серебро сталкивается с постоянным дефицитом предложения, совокупный недостача составляет около 800 миллионов унций по 2025 год. Спрос со стороны электроники и электротехники вырос на 51% с 2016 года, что подчеркивает незаменимость серебра в современной технологии. В то же время спрос на золото в 2025 году вырос за счет рекордных покупок ETF и накоплений центральных банков, хотя спрос на ювелирные изделия отставал, а предложение немного увеличилось — менее убедительная динамика по сравнению с структурным дисбалансом серебра.

Формируем портфель драгоценных металлов на 2026 год

Инвесторы, желающие получить доступ к драгоценным металлам, имеют несколько вариантов. Прямой доступ к слиткам обеспечивают ETF, такие как SLV и abrdn Physical Silver Shares (SIVR) для серебра, а также GLD и iShares Gold Trust (IAU) для золота. Для тех, кто предпочитает использовать кредитное плечо на горнодобывающие компании, доступны варианты: Global X Silver Miners (SIL), Amplify Junior Silver Miners (SILJ), VanEck Gold Miners (GDX) и VanEck Junior Gold Miners (GDXJ).

По мере приближения к 2026 году сужение соотношения золота к серебру в сочетании с уникальной динамикой предложения серебра и промышленным спросом может сделать белые металлы привлекательной альтернативой для диверсифицированных портфелей.