Инвестиционные инструменты с медью: Полное руководство по ETF и ETN для современных инвесторов

Рынок меди испытывает беспрецедентный интерес, поскольку мировой спрос растет на фоне энергетического перехода и нарастающих проблем с поставками. Для инвесторов, ищущих возможность получить экспозицию к этому важному товару, традиционное владение акциями не является единственным путём. Биржевые фонды (ETFs) и биржевые ноты (ETNs) стали универсальными альтернативами, каждая из которых предлагает свои преимущества для различных инвестиционных стратегий.

Понимание ваших инвестиционных вариантов

ETFs против ETNs: ключевые различия

Биржевые фонды работают как традиционные ценные бумаги, торгуются на биржах и отслеживают базовые активы, такие как товарные индексы, корзины компаний или физические запасы. ETNs функционируют по схожей механике, но представляют собой необеспеченные долговые инструменты, выпускаемые финансовыми учреждениями. В то время как ETNs устраняют необходимость в товарных фьючерсных счетах, они несут риск контрагента — инвесторы могут понести полный убыток в случае дефолта эмитента.

Для получения экспозиции к меди, в основном, используют три подхода: фонды акций горнодобывающих компаний, trusts физических товаров и индексные трекеры на основе фьючерсов. Каждый из них отвечает разным предпочтениям инвесторов относительно прямой экспозиции, терпимости к волатильности и операционной сложности.

Фокус на горнодобывающих компаниях: проверенные варианты

Крупные производители меди

ETF Global X Copper Miners (ARCA:COPX) остается одним из крупнейших инструментов в этой области, управляя активами на сумму 2,09 миллиарда долларов США. Этот фонд отслеживает индекс Solactive Global Copper Miners, включающий компании по разведке, разработке и активных производителях. С 39 позициями и коэффициентом расходов 0,65%, портфель включает такие известные имена, как First Quantum Minerals, Freeport-McMoRan и Lundin Mining.

ETF iShares Copper and Metals Mining (NASDAQ:ICOP) занимает более широкий подход, инвестируя в 41 глобальную компанию по добыче меди и металлов через индекс STOXX. Несмотря на активы всего в 50,63 миллиона долларов США, его комиссия в 0,47% — одна из самых низких, и он обеспечивает географическую и операционную диверсификацию за счет холдингов в Grupo Mexico, BHP и Freeport McMoRan.

Стратегии для средних и малых капитализаций

Sprott Asset Management предлагает два специализированных фонда, ориентированных на горнодобывающую отрасль. ETF Sprott Copper Miners (NASDAQ:COPP), запущенный в марте 2024 года, позиционируется как «единственный чистый ETF, сфокусированный на крупных, средних и малых медных горнодобывающих компаниях, обеспечивающих важные минералы для перехода на чистую энергию». Управляя 23,65 миллиона долларов США в 49 компаниях с совокупной рыночной капитализацией около 1 миллиарда долларов, этот фонд с коэффициентом расходов 0,65% охватывает весь спектр добывающих компаний. В топе — Freeport-McMoRan, Teck Resources и Ivanhoe Mines.

Для инвесторов с большей толерантностью к риску Sprott Junior Copper Miners $279 NASDAQ:COPJ( сосредоточен на малых Exploration и Development компаниях. С момента запуска в феврале 2023 года фонд накопил 12,6 миллиона долларов в 40 компаниях, взимая 0,76% ежегодно. Важные позиции включают Northern Dynasty Minerals, Solaris Resources и Atalaya Mining.

Прямая товарная экспозиция: физические и фьючерсные подходы

Физические запасы меди

Sprott Physical Copper Trust )TSX:COP.U,OTCQX:SPHCF( — это недавняя инновация в области меди ETF. Основанный в июле 2024 года, этот фонд держит 10 157 метрических тонн физической меди стоимостью примерно 96,59 миллиона долларов США по состоянию на май 2025 года. Коэффициент расходов 2,03% отражает затраты на хранение и страхование, что делает его подходящим для инвесторов, предпочитающих владение реальным активом вместо акций. Такой подход исключает операционные риски горнодобывающих компаний, но напрямую связывает доходность с ценами на спотовую медь.

Индексное отслеживание на основе фьючерсов

Для тех, кто ищет товарную экспозицию без открытия фьючерсных счетов, фонд United States Copper Index Fund )ARCA:CPER( предлагает практическое решение. Управляя 162,94 миллиона долларов, этот фонд отслеживает индекс SummerHaven Copper Index Total Return через ежемесячно выбранные фьючерсные контракты. Коэффициент расходов 1,04% компенсирует операционную сложность и методологию индекса.

Альтернатива ETN: использование долговых инструментов

iPath Series B Bloomberg Copper Subindex Total Return ETN )OTC Pink:JJCTF( предлагает фьючерсную экспозицию через другой механизм. С активами в 6,9 миллиона долларов и коэффициентом расходов 0,75%, этот нот выпускается Barclays и отслеживает фьючерсы на медь высокого качества на бирже Comex. В качестве необеспеченного долгового обязательства он обеспечивает доходность при продаже или по истечении срока, но несет риск дефолта эмитента, отсутствующий в структурах ETF.

Стратегические соображения при выборе

Коэффициенты расходов и масштаб

Стоимость значительно варьируется. ETF iShares Copper and Metals Mining имеет самый низкий коэффициент расходов — 0,47%, в то время как физические запасы меди обходятся значительно дороже — 2,03% в год. Размер активов влияет на ликвидность и стабильность торгов — фонд Global X с активами 2,09 миллиарда долларов США предлагает более узкие спреды и более надежную цену по сравнению с меньшими конкурентами.

Профиль риска и временной горизонт

Фонды акций горнодобывающих компаний подвергаются операционным, геополитическим и управленческим рискам наряду с колебаниями цен на товар. Физическая медь исключает специфические риски компаний, но концентрирует риск на логистике хранения и волатильности спотовых цен. Фьючерсные инструменты добавляют сложности и издержки на роллинг, а ETNs — риск контрагента.

Выбор в конечном итоге зависит от конкретной инвестиционной идеи — будь то восстановление горнодобывающего сектора, рост цен на товар или конкретная географическая или размерная экспозиция в добывающих компаниях.