Откроет ли 2026 год новую страницу в удивительном росте S&P 500? Что показывает прошлое

Технологический драйв и изменение динамики рынка

На протяжении трех последовательных лет основные индексы демонстрируют силу, которая противоречит традиционным ожиданиям. Индекс S&P 500 показывал ежегодные приросты свыше 20% в 2024 и 2023 годах, а 2025 год движется в том же направлении. Эта устойчивая динамика вызывает интересный вопрос: что произойдет, если акции технологического сектора — особенно те, что движут революцию искусственного интеллекта — продолжат показывать превосходство?

Ответ кроется в понимании текущего состава рынка. S&P 500 все больше зависит от избранной группы мегакрупных технологических компаний. Эти компании, известные как Великолепная Семерка, за последние три года принесли инвесторам доходность в диапазоне 100-300%. Почему? Их агрессивная позиция в инфраструктуре и приложениях ИИ привлекла огромные капитальные потоки от инвесторов, ставящих на трансформационные приросты производительности.

Подразделение AWS компании Amazon, например, объявило о годовой выручке в размере $132 миллиардов долларов за последний квартал, почти полностью обусловленной корпоративным спросом на облачные услуги с поддержкой ИИ. Аналогично, Nvidia — доминирующий производитель чипов для ИИ — сообщил о выручке за финансовый год в размере $130 миллиардов долларов, поскольку предприятия спешат наращивать вычислительные мощности для задач машинного обучения.

Вопрос о пузыре набирает обороты

По мере того как оценки стоимости этих технологических лидеров резко выросли, скептики становятся громче. В декабре 2024 года наблюдались заметные коррекции в таких компаниях, как Oracle и Broadcom, что заставило некоторых участников рынка задуматься, не опередил ли энтузиазм вокруг ИИ свои фундаментальные основания.

Однако эта коррекция совпала с укреплением в секторах, не связанных с технологиями, что говорит о возможной перераспределении капитала, а не полном уходе из акций. Эта динамика ротации вводит неопределенность: охлаждается ли рынок или просто расширяется?

Что учит история о длительных бычьих рынках

Прежде чем делать выводы, обратимся к историческим данным, собранным главным стратегом Carson Group Райаном Детриком. Анализ за последние 50 лет показывает, что еще пять бычьих рынков достигли уровня зрелости, которого сейчас достиг S&P 500 — и при этом каждый из них длился не менее пяти лет:

Паттерн поразителен: как только бычий рынок достигает третьего года — именно на этом этапе находится S&P 500 — исторические данные свидетельствуют о продолжении роста вплоть до середины или конца 2020-х годов. Если этот паттерн сохранится, 2026 год должен стать годом продолжения роста рынков.

Почему оптимизм остается обоснованным

На это указывают несколько факторов. Во-первых, реальное технологическое разрушение вокруг ИИ — не фикция, оно уже приносит измеримый рост доходов на уровне предприятий. Во-вторых, среда процентных ставок сместилась вниз, что поддерживает оценки акций. В-третьих, сами корпоративные прибыли имеют потенциал для роста, поскольку компании монетизируют инвестиции в ИИ, сделанные за последние 18 месяцев.

Конечно, ничего из этого не гарантирует результатов. Рынки могут вести себя непредсказуемо, и S&P 500 может удивить, выйдя из бычьего рынка раньше срока. Но, рассматривая вероятности, а не абсолютные факты, исторические данные склоняются к продолжению роста до 2026 года и, возможно, дальше.

Перспектива долгосрочного инвестора

Для тех, кто строит богатство на многолетней перспективе, вопрос о времени входа в рынок менее важен, чем более широкая историческая правда: индексы акций постоянно растут в течение длительных периодов. Независимо от того, продлится ли текущий рост три месяца или три года, дисциплинированный подход к покупке и удержанию historically приносил значительные эффекты сложного процента.

Настоящий риск — не направление рынка в отдельном году, а упущенная возможность получить эффект сложного процента, оставаясь в стороне. Если 2026 год последует за паттерном своих предшественников, те, кто держит диверсифицированные позиции в акциях, скорее всего, примут участие в прибылях, чем те, кто пытается таймировать вход и выход.