Тихое возвращение: почему Rivian может удивить всех в 2026 году

Рынок пропускает настоящую историю

В последнее время все обсуждают падение акций EV-компаний. Налоговые льготы истекли, глобальные продажи электромобилей замедлились, и внезапно весь сектор выглядит как вчерашний день. Но вот в чем дело — Rivian Automotive (NASDAQ: RIVN) делает что-то другое, скрытое от глаз.

Пока индустрия зашла в тупик, Rivian на самом деле продолжает двигаться вперед. Выручка за третий квартал выросла на 78% по сравнению с прошлым годом и достигла 1,56 миллиарда долларов. За квартал они поставили 13 201 автомобиль и движутся к ежегодным поставкам в 41 500–43 500 единиц в этом году. Не совсем территория краха.

Математика теперь действительно работает

Здесь становится интересно. Экономика единицы продукции Rivian — то, что реально определяет, выживет ли компания — наконец-то улучшается. Стоимость за один автомобиль снизилась до 96 000 долларов в третьем квартале, что значительно ниже предыдущих периодов. Компания прогнозирует безубыточность по валовой прибыли на весь 2025 год, что является таким же важным рубежом, который отделяет выживших от тех, кто не дотянет в производстве электромобилей.

Финансово у них все хорошо. Rivian завершила третий квартал с наличными в размере 7,1 миллиарда долларов. Добавьте ожидаемые 2,5 миллиарда долларов от партнерства с Volkswagen и кредитную линию в 6,6 миллиарда долларов от Министерства энергетики, и у компании есть реальные ресурсы для реализации своих планов роста без кризиса капитала.

Игра R2 — переменитель правил

Теперь о катализаторе, за которым все должны следить: среднеразмерный SUV R2.

При цене около 45 000 долларов за автомобиль, R2 дешевле существующих моделей Rivian и ниже средней цены нового автомобиля в США, которая превышает 50 000 долларов. Что это значит? Они собираются обратиться к совершенно другой группе покупателей. Это не постепенный рост — это расширение рынка.

Аналитики ожидают, что производство R2 начнется во второй половине второго квартала 2026 года, а на весь 2026 год прогнозируется 65 300 поставок, включая примерно 15 100 единиц R2. Такой объем может значительно повлиять на показатели прибыльности.

Взгляд на оценку

Вот контраргумент: Rivian торгуется по 4,7x от продаж. В условиях, когда все панически продают акции EV-компаний, это на самом деле разумно относительно сценариев роста. Вы не платите за хайп-премию, но при этом позиционируете компанию для одновременного выполнения нескольких задач.

Тренды положительные — улучшающаяся экономика единицы продукции, масштабное финансирование, новый продукт, отвечающий реальному спросу на рынке, и бизнес-модель, приближающаяся к точке безубыточности. В секторе EV, где большинство компаний сжигают капитал, это совершенно другой уровень.