Возможности инвестирования в ETF на медь на фоне сильного долгосрочного роста спроса

Структурные аргументы в пользу меди

Текущий переход к возобновляемым источникам энергии и электрификации создает мощные благоприятные условия для спроса на медь. Этот промышленный металл обладает четырьмя важными характеристиками, которые делают его незаменимым для зеленой энергетической экономики: превосходная электропроводность среди непредметных металлов, отличная пластичность, позволяющая превращать его в провода и компоненты, тепловая эффективность на 60% выше алюминия и полная перерабатываемость без ухудшения характеристик.

Медь служит основным материалом в солнечных установках, ветровых турбинах, электромобилях и биоэнергетических системах. Согласно данным S&P Global Market Intelligence, структурный энергетический переход обеспечит рост спроса на медь на 82% в период с 2021 по 2035 годы. Однако несмотря на оптимистичный долгосрочный прогноз, в краткосрочной перспективе появились препятствия — слабый спрос со стороны Китая, крупнейшего потребителя меди в мире, недавно оказал давление на цены. Фьючерсы на медь на март недавно достигли своих минимальных уровней с середины ноября, после чего немного восстановились.

Оценка вариантов ETF на медь для участия в рынке

Для инвесторов, ищущих экспозицию к меди, существует несколько биржевых фондов, предлагающих разные подходы к использованию этой возможности. Понимание различий между этими фондами помогает подобрать инвестиционные инструменты, соответствующие целям.

Стратегия чистого фьючерсного рынка: US Copper (CPER)

USCF Investments запустила US Copper в октябре 2012 года с простым мандатом — отслеживать фьючерсные контракты на медь напрямую. Такой чистый подход означает, что активы CPER состоят исключительно из медных фьючерсов, обеспечивая прямое участие в ценах на товар. Производительность фонда с начала года остается практически без изменений. С активами в 125,1 миллиона долларов и коэффициентом расходов 0,88%, CPER представляет наиболее прямой способ получения экспозиции к меди, однако требует понимания динамики контанго и бэквардации, присущих фьючерсным инструментам.

Основные операторы добычи меди: COPX и ICOP

Глобальный ETF от Global X — GX Copper Miners ETF (COPX), созданный в мае 2011 года, обеспечивает доступ к индексу Solactive Global Copper Miners Total Return. Фонд фокусируется на компаниях, занимающихся добычей и разведкой меди по всему миру. COPX управляет активами на сумму 1,4 миллиарда долларов и имеет конкурентный коэффициент расходов 0,65%. В его крупнейших позициях — Southern Copper (SCCO), Freeport-McMoRan (FCX) и Ivanhoe Mines (IVN.TO), представляющие устоявшихся игроков с подтвержденным масштабом операций. За год фонд потерял 2,8%.

BlackRock’s iShares Copper and Metals Mining ETF (ICOP) охватывает более широкий спектр компаний, занимающихся добычей меди и металлических руд как в США, так и на международных рынках. С активами в 4,9 миллиона долларов и самым низким среди аналогичных фондов коэффициентом расходов 0,47%, ICOP делает акцент на диверсификацию по нескольким операторам добычи. В топе — Grupo Mexico, Freeport-McMoRan, BHP Group (BHPLF), Ivanhoe Mines и Antofagasta (ANFGF). За год фонд снизился на 4%.

Среднекапитальные и мелкокапитальные компании: COPJ

ETF Sprott Junior Copper Miners (COPJ), запущенный в январе 2023 года и управляемый Sprott Asset Management, ориентирован на другой сегмент отрасли. Вместо сосредоточения на крупных добывающих компаниях, COPJ отслеживает компании среднего, малого и микроразмера, разрабатывающие и исследующие медные месторождения. В активе фонда — 4,9 миллиона долларов и коэффициент расходов 0,75%. Важные позиции — Compania de Minas Buenaventura (BVN), Ero Copper (ERO), Capstone Copper (CSCCF) и Hudbay Minerals (HBM). Такой рискованный подход отражает волатильность молодых компаний, и за год COPJ снизился на 4,1%.

Стратегия диверсифицированных металлов: PICK

Фонд iShares Global Select Metals & Mining Fund (PICK), также управляемый BlackRock с момента запуска в январе 2012 года, обеспечивает экспозицию не только к меди. Этот фонд отслеживает диверсифицированные компании по добыче металлов по всему миру, исключая драгоценные металлы, такие как золото и серебро. С активами в 1,1 миллиарда долларов и коэффициентом расходов 0,39%, PICK предлагает более широкую стратегию распределения по металлам, а не чистую позицию в меди. В топе — BHP Billiton (BHP), Rio Tinto (RIO), Freeport-McMoRan (FCX) и Nucor (NUE). За год фонд снизился на 7,4%.

Стратегические соображения при выборе ETF на медь

Каждый ETF на медь обладает уникальными характеристиками, подходящими для разных типов инвесторов. Прямое участие в фьючерсах через CPER дает доступ к ценам на товар без риска, связанного с конкретными компаниями. Фонды крупных добывающих компаний, такие как COPX и ICOP, балансируют экспозицию к меди с операционной стабильностью. COPJ ориентирован на инвесторов, готовых к волатильности молодых компаний, ищущих высокие доходы от успешных юниорских разведчиков. PICK подойдет тем, кто предпочитает более широкую диверсификацию металлов, выходящую за рамки меди.

Прогнозируемое увеличение спроса на 82% к 2035 году создает структурную поддержку для долгосрочных стратегий удержания этих активов, хотя краткосрочные циклические давления требуют внимательного выбора момента входа.