Что ожидает серебро в 2026 году: основные факторы, стимулирующие рост

Серебро только что пережило впечатляющий год прорыва: с менее чем US$30 в начале 2025 года до выше US$64 к декабрю — и эксперты считают, что импульс может продолжиться и в 2026 году. Белый металл стал центром внимания для инвесторов, ищущих подлинную защиту портфеля в условиях неопределенной макроэкономической ситуации, а фундаментальные показатели свидетельствуют о том, что этот ралли далеко не завершено.

Три макроэкономических фактора, стимулирующих рост серебра

Интенсификация безопасного убежища

По мере роста опасений относительно независимости Федеральной резервной системы и возможных изменений политики в 2026 году, серебро становится доступным хеджем против ослабления доллара и инфляции. В отличие от облигаций или доходных активов, серебро обеспечивает материальное хранение стоимости — роль, которую оно выполняет с возрастающей срочностью как среди розничных, так и среди институциональных игроков.

Потоки ETF, обеспеченных серебром, уже достигли примерно 130 миллионов унций в 2025 году, доведя общие запасы примерно до 844 миллионов унций. Это рост на 18% по сравнению с прошлым годом. Одновременно запасы физического серебра заметно сокращаются. Лондонские, Шанхайские и Нью-Йоркские фьючерсные рынки сообщают о рекордно низких запасах, причем в Шанхае они достигли минимальных уровней с 2015 года.

«Сейчас рынок характеризуется реальной физической нехваткой: глобальный спрос превышает предложение, закупки в Индии истощили запасы в Лондоне, а приток ETF еще больше сокращает запасы», — объяснила CEO Mind Money Джулия Хандошко. Это не спекулятивный шум — это реальное давление на поставки физического металла.

Промышленный спрос со стороны чистых технологий и ИИ переопределяет рынок

История цен на серебро в 2026 году — это не только монетарная политика. Сильный промышленный спрос — второй столп поддержки повышения цен. Солнечные панели, электромобили, центры обработки данных ИИ и связанная инфраструктура требуют огромных объемов серебра, и эта траектория спроса только ускоряется.

Правительство США официально признало стратегическую важность серебра, включив его в список критических минералов в 2025 году. Посчитаем: примерно 80% дата-центров США расположены внутри страны, и их потребление электроэнергии, по прогнозам, вырастет на 22% за следующее десятилетие. Спрос на ИИ может взлететь на 31% за тот же период. За последний год дата-центры США выбирали солнечную энергию для питания своих операций в пять раз чаще, чем ядерные источники.

«Я считаю, что опасно недооценивать уровень спроса, который еще предстоит появиться от солнечных и возобновляемых секторов», — отметил Питер Краут из Silver Stock Investor. Индия, крупнейший в мире потребитель серебра, наблюдает рост спроса не только для промышленного использования, но и для ювелирных изделий и слитков, поскольку потребители ищут доступные альтернативы золоту (сейчас торгуется выше US$4,300 за унцию).

Сторона предложения не успевает за спросом

Вот структурное ограничение, которое наиболее важно для прогноза цен на серебро: рынок сталкивается с пятой подряд годовой нехваткой предложения. Metal Focus прогнозирует дефицит в 63,4 миллиона унций в 2025 году, сокращающийся до 30,5 миллиона унций в 2026 году — но все равно остающийся в дефиците.

Проблема в том, что примерно 75% серебра добывается как побочный продукт при добыче меди, золота, цинка и свинца. Когда серебро составляет небольшую часть доходов горнодобывающей компании, повышение цен само по себе не стимулирует увеличение производства. Еще хуже, что горняки могут перерабатывать менее качественный материал при повышенных ценах на серебро, что потенциально приводит к меньшему выходу металла на рынок. В части разведки новые месторождения серебра требуют 10-15 лет от открытия до производства — то есть реакция на ценовые сигналы очень медленная.

«Реакция на повышение цен действительно очень медленная. Я думаю, что эти дефициты и сжатие останутся», — сказал Краут в интервью Investing News Network.

Целевые цены на 2026 год: широкий диапазон сигнализирует о уверенности

Аналитики расходятся во мнениях о том, куда движется серебро, но сам диапазон показывает бычью уверенность. Краут считает, что US$50 — это новая нижняя граница, и прогнозирует, что серебро в диапазоне US$70 в 2026 году — что он называет «консервативной» оценкой. Citigroup разделяет эту точку зрения, предсказывая, что серебро превзойдет золото и достигнет около US$70 , если фундаментальные показатели останутся стабильными.

На более агрессивном уровне, Фрэнк Холмс из US Global Investors видит серебро в районе US$100 в 2026 году, движимое трансформирующим потенциалом возобновляемой энергетики. Клем Чамберс из aNewFN.com разделяет этот оптимизм, называя серебро «быстрой лошадью» драгоценных металлов и связывая его силу в первую очередь с розничным инвестиционным спросом — что он считает настоящим движущим фактором.

Риски, за которыми нужно следить

Известная волатильность серебра — его называют «металлом дьявола» не без причины — означает, что быстрые падения возможны даже в бычьем рынке. Джулия Хандошко предупреждает, что глобальное замедление экономики или внезапные коррекции ликвидности могут обратить последние достижения вспять. Основные показатели для отслеживания: тенденции промышленного спроса, объемы импорта в Индии, устойчивость притока ETF и любые расширяющиеся ценовые расхождения между основными торговыми центрами.

Прогноз цен на серебро в 2026 году в конечном итоге зависит от того, сможет ли слияние спроса на безопасное убежище, промышленного потребления, обусловленного ИИ, и структурных ограничений предложения преодолеть волатильность и макроэкономические препятствия. Аргументы в пользу повышения цен выглядят убедительно, но инвесторам следует быть готовыми к турбулентности на пути.