Что влияет на прогнозы цен на золото в 2026 году? Мнения экспертов о рекордных уровнях

Цена золота выросла более чем на 60 процентов к началу декабря 2025 года, разрушив предыдущие ожидания и изменив рыночное настроение на следующий год. Пока инвесторы готовятся к 2026 году, крупные финансовые институты прогнозируют еще более сильные показатели, с ценами на золото, колеблющимися в районе US$4 500 — US$5 000 за унцию. Но что на самом деле стимулирует этот впечатляющий рост, и на что стоит обратить внимание в наступающем году?

Центральные банки и спрос на ETF: движущая сила безопасной гавани

Основой роста золота в 2025 году — и предполагаемой динамики 2026 года — являются прямые потоки капитала институциональных инвесторов. Morgan Stanley прогнозирует, что цена на золото может превысить US$4 500 к середине 2026 года, благодаря сильным притокам в биржевые фонды и накоплениям центральных банков. Джо Каватони, старший стратег рынка в World Gold Council, указывает на фундаментальный сдвиг в восприятии системных рисков глобальными инвесторами.

«Производительность золота говорит сама за себя о глобальной перспективе риска и неопределенности», — объяснил Каватони. Эти опасения не временные — нестабильность торговой политики, региональные конфликты и геополитическая фрагментация структурно заложены в прогноз на 2026 год. Центральные банки, особенно те, кто стремится диверсифицировать свои валютные резервы, продолжают рассматривать золото как важный элемент портфеля. Хотя темпы покупок центральных банков могут замедлиться по сравнению с пылким накоплением последних лет, направление остается однозначно восходящим.

Когда технологии сталкиваются с проблемами: золото как контр-инвестиция

Под поверхностью рынка акций формируется опасное предположение: что инвестиции в искусственный интеллект будут постоянно приносить доход. Это делает золото все более привлекательным как хедж против неизбежной коррекции.

Майкл Хартнетт из Bank of America Global Research отметил золото как потенциально самую сильную защиту в случае разворота пузыря ИИ. Аналитики Macquarie формулируют это более философски: «Оптимисты покупают технологии, пессимисты — золото, хеджеры — оба». Логика выходит за рамки чистого хеджирования — Майк Мэлони из GoldSilver.com утверждает, что тарифный режим Трампа уже «замедляет мировой торговый оборот», что напрямую подрывает бизнес-кейс для дорогих внедрений ИИ. Когда триллионные инвестиции в технологии не дают пропорциональной отдачи, перераспределение капитала в защитные активы, такие как золото, становится неизбежным.

Монетарная политика и ветер в спину: ставки, доллары и инфляция

Обратная связь золота с долларом США и реальными процентными ставками остается, пожалуй, самой мощной структурной поддержкой. Вот математическая формула, которая не дает спать по ночам институциональным инвесторам:

Правительство США сталкивается с «огромным фискальным давлением» на снижение ставок, утверждает сторонник честных денег Ларри Лепард. При ежегодных расходах на обслуживание долга в US$1,2 трлн при бюджете в US$1,8 трлн, математика очевидна. Сам дефицит превышает US$284 миллиардов в месяц — превосходя пики COVID-эпохи — а национальный долг превысил US$38 триллион. Расходы на обслуживание долга уже превышают расходы Пентагона.

Президент Трамп последовательно оказывал давление на Федеральную резервную систему с требованием снизить ставки. В то время как срок полномочий председателя ФРС Джерома Пауэлла заканчивается в 2026 году, ожидания рынка сместились в сторону более мягкого руководства. Прогноз цены на золото от Goldman Sachs в размере US$4 900 отражает уверенность в том, что ФРС повернет к количественному смягчению — покупке государственных облигаций для насыщения системы ликвидностью и снижения долгосрочных затрат заимствования.

Ослабление доллара США естественно следует за более мягкой монетарной политикой, и эта комбинация исторически оказывала разрушительное воздействие на активы, номинированные в долларах, одновременно стимулируя спрос на драгоценные металлы. Решение ФРС прекратить количественное ужесточение 1 декабря сигнализирует о смене направления, которого ожидали инвесторы.

Экспертные прогнозы цен на золото в 2026 году

Мнение ведущих финансовых институтов рисует бычью картину:

Goldman Sachs прогнозирует, что цена на золото достигнет US$4 900 в следующем году, основываясь на агрессивных снижениях ставок ФРС и продолжении покупок центральных банков. Bank of America идет еще дальше, ожидая, что золото превысит US$5 000 на фоне растущих дефицитных расходов США и нестандартной макроэкономической политики Трампа, вынуждающей к монетарным мерам. Metals Focus моделирует среднегодовую цену в US$4 560 с возможными пиками в четвертом квартале около US$4 850, несмотря на прогноз избыточного предложения золота в 41,9 миллиона унций (на 28 процентов выше по сравнению с прошлым годом).

Сценарий Ларри Лепарда более взрывной: золото преодолевает US$4 500 и движется к US$5 000, а акции золота растут на 30 процентов и более за двенадцать месяцев по мере перехода ФРС к полному количественному смягчению. B2PRIME Group также ориентируется на 2026 год с прогнозом около US$4 500, учитывая динамику долга и ожидаемое смягчение политики ФРС.

Почему эти тренды не изменятся в 2026 году

Движущие силы, лежащие в основе прогнозов цен на золото, укоренены в структурных дисбалансах, а не в циклических колебаниях. Торговые напряженности, вопросы оценки ИИ и фискальные ограничения — это не проблемы, которые ФРС может просто напечатать — это особенности экономического ландшафта, в котором золото исторически процветало.

Для инвесторов, рассматривающих позиционирование на 2026 год, аргумент в пользу накопления золота основан на простом тезисе: премии за неопределенность вряд ли сократятся, когда источники этой неопределенности усиливаются, а не исчезают.