Криптовалютная биржа: Поворотный момент в стейкинге Ethereum наступил, готовимся к 2026 году?

К концу 2025 года сеть Ethereum переживает важный поворот: «Очередь валидаторов» (Validator Queue) «вошла в очередь» и превзошла «Очередь выхода» (Exit Queue).

Это означает, что после нескольких месяцев рыночных испытаний объем средств, пытающихся застейкать Ethereum для становления валидатором, значительно превысил объем средств, желающих снять стейк и выйти из сети.

Это изменение — не просто цифра, а индикатор рыночных настроений и фундаментальных факторов сети, свидетельство того, что давление на распродажу, продолжающееся несколько месяцев, постепенно ослабевает. Также оно предвещает, что под воздействием возвращения доверия некоторых институтов, обновлений и оптимизаций Pectra, а также ликвидации заемных позиций в DeFi, сеть Ethereum входит в новый цикл повышения безопасности и накопления капитала.

Реверс очереди валидаторов Ethereum

Согласно последним данным Ethereum Validator Queue, в настоящее время в очереди ожидает вход в сеть около 739 824 ETH, предполагаемое время ожидания — 12 дней 20 часов; очередь выхода содержит всего 349 867 ETH, для очистки потребуется около 6 дней.

Кроме того, на криптовалютных биржах общий объем застейканных ETH составляет примерно 35,5 миллиона ETH, что составляет 29,27% от общего предложения, а число активных валидаторов достигло 98,36 тысяч.

Что такое очередь валидаторов? Почему это важно?

В рамках механизма Proof of Stake (PoS) в Ethereum для обеспечения стабильности консенсуса протокол запрещает узлам входить и выходить по мере необходимости, регулируя это через механизм «ограничения потока» (Churn Limit).

В настоящее время лимит на добавление (активацию) или удаление валидаторов за один epoch (примерно 6 минут 24 секунды) установлен в 256 ETH, что соответствует обработке примерно 57 600 ETH в день.

· Очередь входа (Entry Queue): очередь для подачи заявки на стейкинг 32 ETH с целью стать валидатором. Рост очереди означает высокий спрос на стейкинг и доверие к долгосрочной доходности.

· Очередь выхода (Exit Queue): очередь для подачи заявки на возврат средств. Рост очереди обычно свидетельствует о распродаже, необходимости ликвидности или снижении заемных позиций.

Таким образом, очередь валидаторов — не только показатель здоровья сети, но и индикатор рыночных настроений.

Как менялась очередь валидаторов Ethereum в 2025 году?

В течение всего 2025 года очередь валидаторов Ethereum переживала значительные колебания:

Первая половина года — до осени: несколько рекордных максимумов очереди выхода, вызванных сменой институтов, фиксацией прибыли, ликвидацией заемных позиций в DeFi (например, рост ставок по кредитам Aave, приводящий к закрытию циклов заимствования через stETH), а также отдельными инцидентами безопасности (например, в сентябре Kiln вышел из всех валидаторских узлов Ethereum).

В середине сентября очередь выхода достигла пика в 2,67 миллиона ETH, при этом время ожидания составляло 46 дней.

В сентябре-октябре: кратковременное превышение очереди входа, но затем она снова уступила место очереди выхода.

В ноябре: очередь входа вновь выросла до более чем 1,5 миллиона ETH, а очередь выхода — превысила 2,5 миллиона ETH.

В конце декабря: произошел разворот — сейчас в очереди около 739 824 ETH, а в очереди выхода — всего 349 867 ETH.

Четыре ключевых фактора, стоящих за разворотом декабря

Этот разворот — результат совместных действий капитала, технологий и макроэкономической среды:

Крупные застейканные суммы в таких фондах, как BitMine

За два дня до разворота (25–27 декабря) BitMine застейкала в общей сложности 342 560 ETH (примерно на 1 миллиард долларов), что напрямую подтолкнуло к изменению баланса очереди.

Кроме того, ранее BitMine заявила о планах запустить в первом квартале 2026 года специализированную инфраструктуру для стейкинга — сеть валидаторов, произведенную в США (MAVAN), что демонстрирует их долгосрочные намерения в экосистеме Ethereum.

В то же время другой крупный фонд SharpLink полностью застейкал свои ETH, что дополнительно поддержало приток капитала.

Несмотря на серьезные вызовы в секторе криптовалютных фондов, замедление увеличения ETH у некоторых институтов и даже случаи сокращения позиций, такие как у ETHZilla, крупные игроки вроде BitMine и SharpLink продолжают активно инвестировать, что в значительной степени стабилизирует фундаментальную основу экосистемы Ethereum.

Обновление Pectra и улучшение опыта стейкинга

Обновление Pectra, реализованное в мае 2025 года, с помощью EIP-7251 внесло важные улучшения: максимальный баланс валидаторов увеличен с 32 ETH до 2048 ETH, активированы механизмы начисления сложных процентов и интеграции валидаторов. Это снизило операционные издержки для крупных инвесторов, управляющих тысячами валидаторских узлов, и упростило вход крупных капиталов.

Перезапуск стейкинга Kiln

После инцидента безопасности в сентябре 2025 года Kiln вышел из валидаторской системы. Неясно, когда Kiln возобновит стейкинг, однако данные Beaconcha.in показывают, что в экосистеме Ethereum Kiln занимает около 1,68% доли.

Ликвидация заемных позиций в DeFi близка к завершению

В июне-июле ставки по кредитам Aave выросли, что вынудило закрывать заемные позиции в стейкинге через цикл с использованием stETH, вызывая временные распродажи. В последнее время, по мере постепенного выхода из заемных позиций, спрос на выход снижается, а рынок снова ориентируется на приток капитала.

Некоторые институты покупают на падениях

Рынок уже несколько дней стабильно корректируется, и некоторые крупные игроки уверены в долгосрочной ценности ETH. Trend Research планирует инвестировать еще 1 миллиард долларов в ETH. 25 декабря, по подтверждению Ai姨经 и Jack Yi, реальная себестоимость ETH, приобретенного Trend Research с ноября, составляет около 3150 долларов, а текущие убытки по 645 000 ETH — примерно 143 миллиона долларов. После дополнительного вложения в 1 миллиард долларов средняя цена покупки ETH, по прогнозам, будет около 3050 долларов.

Итог

Криптовалютные биржи отмечают, что «вход в очередь валидаторов» и «превзошел очередь выхода», что впервые с июля свидетельствует о доминировании чистого притока в стейкинге. Это — не просто цифровой показатель, а важный сигнал восстановления доверия рынка. Однако, сможет ли этот тренд закрепиться, покажет время.

Несмотря на то, что спотовый ETF по Ethereum еще не показывает значительного чистого притока, улучшение фундаментальных показателей на блокчейне очевидно. Как отметил в этом месяце со-генеральный директор SharpLink Gaming Joseph Chalom, рост стабильных монет, токенизация RWA и увеличивающийся интерес суверенных фондов могут привести к росту общего заблокированного объема (TVL) Ethereum в 2026 году в 10 раз.

Стоит ли в конце 2025 года задаваться вопросом, готова ли Ethereum к подготовке к 2026 году? Ответ — время покажет. **$BNB **$DOGE $AAVE