БлэкРок накануне конца года перевел на платформу институциональных услуг одного из ведущих криптовалютных бирж примерно 2.29 миллиарда долларов в биткоинах и эфириумах. Этот шаг вызвал в рынке множество спекуляций — кто-то опасается, что крупные институциональные игроки начинают спешно продавать активы. Однако с точки зрения данных блокчейна истинная причина этого перевода гораздо сложнее.

**Истина о крупном переводе**

В этот раз было переведено 2 292 биткоина (примерно 1.998 миллиарда долларов) и 9 976 эфириумов (около 2.923 миллиона долларов), все на управляемые аккаунты институциональных платформ. Время перевода очень интересно — оно совпало с периодом чистого оттока средств из инвестиционных продуктов на базе биткоина и эфириума, принадлежащих БлэкРок. Только 23 декабря из продуктов по биткоину было выведено 1.89 миллиарда долларов, а из эфириумных — 96 миллионов долларов.

**Зачем переводить активы на биржу?**

Здесь задействован механизм выкупа ETF. Когда инвесторы подают заявку на выкуп, маркет-мейкеры должны обменять доли ETF на реальные BTC или ETH. Перевод криптоактивов БлэкРок на платформу институциональных услуг по сути является подготовкой к этому процессу выкупа — предварительной подготовкой базовых активов к передаче выкупателям.

Это принципиально отличается от прямой продажи. Переводы на блокчейне — это отстающий индикатор, настоящая давление на рынок обычно возникает в момент хеджирования маркет-мейкерами — то есть когда инвесторы продают доли ETF, а маркет-мейкеры одновременно заходят на рынок, чтобы принять активы и скорректировать позиции. Когда активы поступают на биржу, это скорее свидетельство того, что баланс уже был достигнут на предыдущем этапе.