## 2025 год. Перспективы рынка золота в Гонконге: от нового рекорда в 4400 долларов к дальнейшему пути

Поведение золота в 2024–2025 годах вызывает интерес у глобальных инвесторов. После пробоя уровня 4400 долларов в октябре, что же поддерживает этот рост? Как следует смотреть на валютный курс, который особенно волнует гонконгских инвесторов? Мы исходя из рыночной логики подробно расскажем о текущей ситуации с золотом.

## Насколько стремительный рост цен на золото?

Цифры лучше всего иллюстрируют проблему. За последние два года золото неоднократно достигало новых максимумов, а рост в 2024–2025 годах приближается к самым высоким за последние 30 лет — более 2007 года (31%) и 2010 года (29%). Согласно Reuters, рынок полностью осознал, что это системный рост, а не краткосрочная спекуляция.

Но за этим ростом стоят три силы:

**Первая сила: неопределенность на рынке из-за тарифной политики США**

Новая волна изменений в политике вызвала рост опасений по поводу риска. Последовательные меры по тарифам послали сигнал о политических рисках, и инвесторы начали массово переключаться на традиционные активы-убежища, такие как золото. По историческим данным (торговая война США и Китая 2018 года), в периоды неопределенности политики цена на золото обычно растет на 5–10% в краткосрочной перспективе, но текущий рост значительно превышает эти показатели.

**Вторая сила: изменение ожиданий по снижению ставок ФРС и их влияние на привлекательность золота**

Это ключ к пониманию тренда в Гонконге и глобального движения золота. Реальные ставки и цена на золото имеют обратную связь — чем ниже ставки, тем привлекательнее золото. Согласно данным CME по ставкам, вероятность снижения ставки ФРС на 25 базисных пунктов в декабре составляет 84,7%.

Но есть нюанс, который легко упустить. После заседания FOMC в сентябре Пауэлл назвал снижение ставки «управляемым риском», не намекая на дальнейшее снижение. Это изменило ожидания рынка по темпу снижения ставок. В результате цена на золото после роста начала корректироваться, а не продолжила стремительный рост. Поэтому периоды перед и после заседаний ФРС — самые волатильные для золота.

**Третья сила: спрос центральных банков на золото**

По данным WGC (Всемирной золотой ассоциации), в третьем квартале 2025 года чистые покупки центральных банков составили 220 тонн, что на 28% больше по сравнению с предыдущим кварталом. За первые 9 месяцев было приобретено около 634 тонн, что чуть ниже уровня 2024 года, но все равно на исторически высоком уровне.

Еще важнее, что в опросе центральных банков, проведенном ассоциацией, 76% респондентов считают, что в ближайшие пять лет доля золота в резервах «умеренно или значительно увеличится», а большинство ожидает снижение доли долларовых резервов. Это свидетельствует о растущем общем признании важности золота как резервного актива.

## Какие еще факторы поддерживают цену на золото?

**Высокий уровень долга ограничивает гибкость политики**

К 2025 году глобальный долг достиг 307 трлн долларов. Это ограничивает возможности стран по изменению процентных ставок, стимулируя мягкую денежно-кредитную политику и снижая реальные ставки, что косвенно повышает привлекательность золота.

**Ослабление доллара**

Когда доверие к доллару падает, золото, как актив, номинированный в долларах, получает выгоду. Инвесторы ищут международно признанные средства сохранения стоимости.

**Геополитическая нестабильность**

Конфликт в Украине, напряженность в Ближневосточном регионе — все это поддерживает спрос на золото как актив-убежище. Хотя в краткосрочной перспективе возможны колебания, в целом это укрепляет долгосрочную стратегию инвестирования в золото.

**Медиа и краткосрочный капитал**

Не исключено, что постоянные новости и эмоциональные настроения в соцсетях также стимулируют приток краткосрочного капитала, усиливая рост. Но такие деньги очень волатильны, и при смене настроений могут быстро уйти из рынка.

## Как оценивают эксперты перспективы золота в Гонконге и мире?

Несмотря на недавние колебания, аналитики остаются оптимистичными:

**Команда по товарам JPMorgan** считает, что текущая коррекция — «здоровая корректировка», и повышает целевую цену на конец 2026 года до 5055 долларов за унцию.

**Goldman Sachs** подтверждает цель в 4900 долларов за унцию к концу 2026 года, оставаясь уверенными в своих прогнозах.

**Bank of America** более агрессивен — повышает цель до 5000 долларов и даже предполагает, что в следующем году золото может достигнуть 6000 долларов.

На розничном уровне, такие бренды, как Chow Tai Fook и Luk Fook, сохраняют цены на чистое золото выше 1100 юаней за грамм, без значительных падений, что свидетельствует о поддержке физического рынка золота.

## Не поздно ли сейчас покупать золото?

Проанализировав логику роста цен в Гонконге и мире, можно сказать: **текущий тренд не завершен, но риски уже проявляются**.

**Если вы — краткосрочный трейдер**

Волатильность создает возможности для спекуляций. Ликвидность высокая, направление движения легче определить, особенно в периоды резких скачков. Но важно следить за экономическим календарем и оперативно реагировать на публикации данных по США, чтобы находить точки входа и выхода.

**Если вы — новичок и хотите поймать последние волны**

Три совета: начинайте с небольших сумм, не рискуйте всем сразу, избегайте паники — это легко привести к убыткам. Средняя волатильность золота — 19.4%, что выше, чем у S&P 500 (14.7%), и по волатильности оно не уступает акциям.

**Если хотите купить физическое золото для долгосрочного портфеля**

Будьте готовы к сильным колебаниям. В долгосрочной перспективе тренд восходящий, но промежуточные скачки могут быть значительными — важно иметь терпение. Также учитывайте валютные риски для гонконгских инвесторов — колебания курса доллар/новозеландский доллар или доллар/тайваньский доллар могут дополнительно влиять на реальную доходность.

**Если планируете диверсифицировать портфель**

Золото можно включать в состав активов, но не стоит вкладывать все деньги только в него. Транзакционные издержки (обычно 5–20%) тоже нужно учитывать. Разделение рисков и умеренное распределение — более надежная стратегия.

**Если хотите максимизировать прибыль**

Можно использовать гибридную стратегию — «долгосрочное держание + краткосрочные операции», особенно в периоды повышенной волатильности перед и после важных данных по США. Но для этого нужен опыт и умение управлять рисками.

## Итоговые риски

Хотя золото — актив, пользующийся доверием во всем мире и поддерживающий долгосрочный тренд, в краткосрочной перспективе возможны колебания, особенно перед публикацией данных по США и заседаниями ФРС. Инвесторам в Гонконге стоит учитывать валютные риски — колебания курса доллар/тайваньский доллар или доллар/юань могут дополнительно влиять на доходность. Циклы золота очень длинные: его покупка как средства сохранения стоимости на 10 лет и более может оправдать себя, но за это время цена может как удвоиться, так и упасть вдвое. Не стоит покупать на пике волатильности — это самый рискованный момент.