Серебро пробило отметку в 54 доллара! Есть ли потенциал роста к 2026 году?

От напряженности в поставках до мягкой денежно-кредитной политики — серебро создает новые инвестиционные возможности

Рынок серебра недавно пережил мощный рост. В конце ноября цены на серебро фьючерсов на Нью-Йоркской товарной бирже превысили исторический максимум в 54.65 доллара за унцию, а спотовая цена приблизилась к 54.22 доллара за унцию. Анализируя показатели с начала года, серебро выросло на 87%, что значительно превосходит рост золота за тот же период — 57%, и стало звездой среди драгоценных металлов. Исходя из долгосрочного опыта колебаний цен на нефть, циклический рост сырьевых товаров часто отражает более глубокие изменения в экономических ожиданиях.

**Расширение дефицита на стороне предложения и рост ажиотажа на рынке**

Основные драйверы роста цен на серебро исходят из двух направлений. Во-первых, продолжающийся дисбаланс на стороне предложения. Уже несколько лет серебро находится в состоянии дефицита, и в последнее время ситуация усугубилась из-за ожиданий по тарифам. Чтобы избежать потенциальных рисков тарифных пошлин в США, рынок начал массово транспортировать серебро в Нью-Йорк, что привело к быстрому сокращению запасов на других биржах по всему миру. Внезапное снижение запасов вызвало арбитражные сделки по срокам и создало предпосылки для потенциальных принудительных продаж. В настоящее время контракт COMEX 2512 по серебру официально перешел в стадию поставки, что дополнительно увеличивает волатильность.

**Ожидания снижения ставок и рост спроса на драгоценные металлы**

Второй фактор — изменение в монетарной политике. Недавние заявления руководителей Федеральной резервной системы прозвучали как ясный сигнал о возможном смягчении политики, и ожидания снижения ставок продолжают расти. Согласно последним торговым данным, вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов в декабре составляет 85%. В условиях таких ожиданий привлекательность бездоходных активов, таких как драгоценные металлы, возрастает. Цена золота уже приближается к уровню 4200 долларов, а серебро, платина и другие металлы следуют за ростом, формируя синхронное повышение всего сектора драгоценных металлов.

**Структурный дефицит к 2026 году, вероятно, сохранится**

Прогнозы на следующий год у профессиональных аналитиков в целом оптимистичны. Исполнительный директор Международной ассоциации серебра Майкл ДиРиенцо считает, что «структурный дефицит, скорее всего, продолжится и в 2026 году». Банк Дойче Банка дает более конкретные прогнозы: ожидается, что в 2026 году серебро останется в дефиците, а среднегодовая цена достигнет 55 долларов за унцию, а объем серебряных ETF, по прогнозам, превысит пик 2021 года.

Аналитики Goldman Sachs отмечают, что с началом периода мягкой политики ФРС и тенденцией к диверсификации активов, частные инвесторы продолжат рассматривать серебро, платину и палладий как альтернативу золоту. Это означает, что тренд на рост драгоценных металлов, таких как серебро, имеет потенциал для дальнейшего расширения.

В целом, серебро сталкивается с двойной поддержкой — постоянным дефицитом предложения и смягчением денежно-кредитной среды, что закладывает основу для ценовых показателей 2026 года. При оценке распределения активов в секторе драгоценных металлов, структурные возможности серебра заслуживают особого внимания.