Новый тайваньский доллар резко вырос на 30 единиц! Как будет вести себя курс доллара США в 2025 году?

Тайваньский доллар за два дня вырос почти на 10%, установив рекорд за 40 лет по однодневному росту

Недавний рост тайваньского доллара стал эпической сенсацией, потрясая рынок. 2 мая за один день он резко вырос на 5%, переписав рекорд за 40 лет по однодневному росту, закрывшись на уровне 31.064 юаней; всего за три дня тайваньский доллар преодолел психологическую отметку в 30 юаней, достигнув внутри дня 29.59 юаней, суммарный рост составил почти 10%. Такая мощь движения в валютной торговле редка и вызвала третий по объему торгов в истории валютного рынка.

Вспоминая месяц назад, рынок еще нервничал из-за возможного падения тайваньского доллара ниже 34, а то и 35 юаней, кто мог предположить, что за несколько недель произойдет столь драматический разворот?

Почему тайваньский доллар демонстрирует уникальный рост? Самый сильный рост среди азиатских валют

Глядя на весь азиатский рынок, видно явные различия в динамике валют. Юань, гонконгский доллар, японская иена, сингапурский доллар — все укрепляются, при этом сингапурский доллар вырос на 1.41%, иена — на 1.5%, корейская вона — на 3.8%. Однако рост тайваньского доллара заметно превосходит другие азиатские валюты за тот же период, становясь ярким лидером.

Тайвань — типичная экспортно-ориентированная экономика, с чистыми инвестициями за границу, составляющими до 165% ВВП, что делает ее особенно чувствительной к колебаниям обменных курсов. Этот необычный рост уже привлек внимание правительства: президент и председатель Центробанка выступили с заявлениями, чтобы успокоить рынок, подтвердив, что ЦБ не вмешивается в валютный рынок и отвергли давление со стороны США. Тем не менее, настроение на рынке остается волатильным.

Три фактора, вызвавшие волну роста тайваньского доллара

Первый фактор: политика Трампа по тарифам — искра для роста

Правительство США объявило о переносе на 90 дней введения равных тарифов, что вызвало две основные догадки:

Во-первых, начнется глобальный цикл массовых закупок, и Тайвань, как крупный производственный центр, выиграет от этого. Во-вторых, МВФ неожиданно повысил прогноз роста экономики Тайваня, а фондовый рынок показал отличные результаты, что стимулировало спрос на тайваньский доллар. Иноземные инвестиции активно идут, становясь стартовым импульсом для укрепления курса.

Второй фактор: ограниченные возможности ЦБ по политике

2 мая ЦБ срочно заявил, что волатильность связана с «ожиданиями рынка о возможном требовании США к торговым партнерам о росте их валют», однако уклонился от комментариев по поводу возможных условий валютных соглашений в переговорах США и Тайваня.

Политика «справедливого и взаимовыгодного сотрудничества» Трампа явно включает в повестку вопрос о «вмешательстве в валютный рынок». Это вызывает опасения, что ЦБ может оказаться ограничен в возможностях жестко вмешиваться, как раньше. На самом деле, за первый квартал Тайвань показал торговый профицит в 23.57 млрд долларов, рост на 23%, а профицит с США увеличился на 134%, достигнув 22.09 млрд долларов. Если ЦБ потеряет возможность вмешательства, давление на рост курса тайваньского доллара станет очень сильным.

Третий фактор: операции финансовых институтов по хеджированию вызывают цепную реакцию

Недавнее исследование UBS показывает, что однодневный рост на 5% 2 мая уже выходит за рамки традиционных экономических индикаторов. В отчете говорится, что масштабные операции по хеджированию валютных рисков со стороны страховых компаний и экспортных предприятий, а также концентрированные закрытия позиций по арбитражу с тайваньским долларом усилили волатильность курса.

Еще более тревожным является глубокий материал Financial Times, который показывает, что тайваньские страховые компании держат зарубежных активов на сумму 1.7 трлн долларов (в основном американские облигации), при этом у них отсутствуют достаточные механизмы хеджирования. В прошлом ЦБ успешно сдерживал рост тайваньского доллара, а сейчас оказался в сложной ситуации — опасаясь, что вмешательство будет признано валютным манипулированием. Это выявляет структурные риски финансовой системы Тайваня.

UBS предупреждает, что дальнейшее увеличение доли хеджирования может вызвать давление на продажу долларов на сумму около 1000 млрд долларов (14% ВВП Тайваня), что может иметь серьезные последствия.

Прогноз курса доллара США на 2025 год: как долго еще может расти тайваньский доллар?

Трудно преодолеть отметку в 28 юаней

Несмотря на ожидания продолжения давления со стороны Трампа, большинство экспертов считают, что вероятность достижения курса 28 юаней за доллар очень мала. Общий консенсус — потенциал для дальнейшего укрепления уже исчерпан.

Оценка по реальному эффективному обменному курсу (REER)(

Международный расчетный банк (Банк международных расчетов) использует индекс REER, где 100 — сбалансированное значение. По данным на конец марта:

• Индекс доллара около 113: явно переоценен
• Индекс тайваньского доллара около 96: находится в зоне разумной, чуть заниженной стоимости
• Индекс иены — 73, корейской вона — 89: валюты экспортных стран Азии значительно недооценены

Это говорит о том, что у тайваньского доллара есть потенциал для роста по сравнению с иеной и воной, но рост должен быть умеренным.

) Сравнение с ростом других азиатских валют

Если рассматривать с начала года, то рост тайваньского доллара и региональных валют не так уж и различен:

• Тайваньский доллар вырос на 8.74%
• Иена — на 8.47%
• Вона — на 7.17%

Это показывает, что несмотря на впечатляющий рост в последние дни, в годовом выражении динамика примерно совпадает.

UBS прогнозирует: рост продолжится

Общий анализ UBS показывает, что тренд на укрепление тайваньского доллара еще не завершен. Причины:

1. Модель оценки показывает, что тайваньский доллар перешел из умеренно недооцененного состояния в уровень, превышающий справедливую стоимость на 2.7 стандартных отклонения.
2. Рынок деривативов отражает ожидания самого сильного за 5 лет роста курса.
3. Исторический опыт показывает, что после подобных однодневных скачков курс обычно не возвращается сразу.

UBS советует инвесторам не торопиться с обратными позициями, однако при росте торгового взвешенного индекса тайваньского доллара еще на 3% (близко к пределам, допустимым ЦБ) власти могут активизировать вмешательство для сглаживания волатильности.

Как инвесторам использовать возможность роста тайваньского доллара?

Стратегии для опытных трейдеров

Имея опыт в валютной торговле и высокий уровень риска, можно торговать USD/TWD на коротких временных интервалах, ловя колебания в течение нескольких дней или внутри дня; или держать долларовые активы и использовать форвардные контракты и другие деривативы для фиксации прибыли от роста.

Консервативные стратегии для новичков

Новичкам обязательно помнить: начинать с небольших объемов, избегать импульсивных решений — одна ошибка может привести к полному провалу. Рекомендуется сначала практиковаться на демо-счете, тестируя стратегии без риска. Многие платформы предоставляют такие возможности, что особенно полезно для начинающих.

Долгосрочное инвестирование

Экономика Тайваня стабильна, экспорт полупроводников продолжает расти, и тайваньский доллар может долго колебаться в диапазоне 30–30.5 юаней, оставаясь относительно сильным. Однако при долгосрочных инвестициях рекомендуется ограничивать валютные позиции 5–10% от общего портфеля, остальные средства диверсифицировать по глобальным активам для снижения рисков.

Ключевые рекомендации: использовать сделки с низким кредитным плечом по USD/TWD, обязательно ставить стоп-лоссы. Следить за действиями ЦБ Тайваня и последними новостями по торговле США и Тайваня — оба фактора напрямую влияют на курс. Также сочетать с инвестициями в тайваньский фондовый рынок или облигации, чтобы снизить общий риск портфеля даже при высокой волатильности курса.

Итоги: динамика курса доллара США к тайваньскому доллару за последние десять лет

График с 2014 по 2024 год

За последние десять лет (с октября 2014 по октябрь 2024) курс колебался между 27 и 34 юанями, волатильность около 23%, что считается низкой по мировым меркам.

Для сравнения, волатильность иены к доллару достигает 50% (от 99 до 161 юаня), вдвое выше, что свидетельствует о большей нестабильности.

Как решения ФРС влияют на тайваньский доллар

Контроль за курсом тайваньского доллара полностью зависит от решений Федеральной резервной системы США, а не Тайваня. Изменения в монетарной политике США напрямую влияют на курс:

• После кризиса 2008 года: ФРС запустила три раунда количественного смягчения, что привело к притоку капитала в развивающиеся рынки, и тайваньский доллар укрепился.
• Объявление о сокращении QE в 2013 году: рост ставок в США вызвал отток капитала, доллар вырос до 33 юаней.
• Пандемия 2020 года: ФРС расширила баланс до 9 трлн долларов, снизила ставки до нуля, доллар ослаб, и тайваньский доллар достиг 27 юаней.
• После инфляционного скачка 2022 года: ФРС начала агрессивное повышение ставок, доллар укрепился, курс колебался около 32 юаней.
• В сентябре 2024 года: снижение ставок ФРС привело к коррекции курса к 32 юаням.

Важные психологические уровни

Общее мнение: 30 юаней — «точка, в которой большинство считает, что курс». Обычно считают, что при курсе ниже 30 юаней за доллар можно покупать, а выше 32 — фиксировать прибыль. Для долгосрочных инвесторов эти уровни служат ориентиром.