Накануне решения Банка Англии, пара GBP/USD сталкивается с ключевой точкой пробоя

Ставка уже на грани снижения, рыночные настроения заранее отреагировали

Решение по ставке Федеральной резервной системы, которое состоится 12月18日, вызывает повышенный интерес. Согласно консенсусу рынка, ФРС с вероятностью более 90% объявит о снижении ставки на 25 базисных пунктов до 3.75%, что станет четвертым снижением ставки в этом году и одновременно новым минимумом за последние три года. Рынок также ожидает, что ФРС в течение как минимум следующего квартала, до конца апреля, проведет как минимум еще одно снижение ставки.

Стоит отметить, что внутри ФРС наблюдается явное усиление разногласий. Экономисты в целом ожидают, что на этом заседании голосование снова будет 5 против 4, что указывает на противостояние ястребов и голубей. Однако недавно опубликованные данные по британской экономике меняют восприятие рынка относительно позиции Банка Англии.

Переломные моменты в экономических данных уже наступили, ястребиная позиция может пошатнуться

Экономика Великобритании демонстрирует явные признаки замедления. 12 декабря были опубликованы данные по ВВП за октябрь, которые неожиданно сократились на 0.1%, что стало вторым подряд месяцем с отрицательным ростом. Одновременно уровень безработицы вырос до уровня, которого не было с начала 2021 года, что дополнительно подтверждает тенденцию экономического спада.

Данные по инфляции, напротив, поддерживают решение. 17 декабря были опубликованы данные по индексу потребительских цен(CPI) за ноябрь с годовым ростом 3.2%, что является минимальным за 8 месяцев и ниже рыночных ожиданий в 3.5%; также и базовый CPI показал рост всего 3.2% при прогнозе 3.4%. Эти данные, содержащие голубиные сигналы, сразу же оказали влияние на валютный рынок — курс фунта/доллара за один день упал до максимума за месяц, пробив отметку 1.3311 и обновив недельный минимум. Также рынок облигаций отреагировал: доходность 10-летних британских облигаций снизилась на 7 базисных пунктов до 4.44%.

Политика британского казначейства также способствует снижению ставки. В бюджете, опубликованном 27 ноября, меры министра финансов (включая заморозку цен на железнодорожные билеты, продление налоговых льгот на топливо, снижение стоимости энергии для домохозяйств и др.) могут в следующем квартале дополнительно снизить инфляцию примерно на 0.5 процентных пункта.

Изменение позиции ФРС и эффект синергии

Политическая линия США также меняет глобальные ожидания по ликвидности. В ноябре в США было добавлено 64 тысячи новых рабочих мест вне сельского хозяйства, что выше ожидаемых 45 тысяч, однако данные за октябрь были значительно скорректированы в сторону уменьшения на 105 тысяч, что значительно превысило ожидания. Уровень безработицы вырос до 4.6%, достигнув четырехлетнего максимума, что подчеркивает уязвимость рынка труда.

Высшие эшелоны ФРС уже посылают голубиные сигналы. Уильямс, один из трех руководителей ФРС, заявил, что влияние тарифов на инфляцию является однократным, а риски снижения занятости за последние месяцы усилились. В сочетании с прекращением сокращения баланса и запуском программы покупки резервов(RMP), общая денежно-кредитная политика явно смещается в сторону мягкости. Рынки в целом ожидают, что в следующем году ФРС снизит ставку еще два раза.

Анализ движения фунта: возможности «протолкнуть» и ключевые технические уровни

Для инвесторов в фунт/доллар важен один ключевой момент — позиции по продаже фунта, удерживаемые управляющими активами, достигли максимума за более чем десять лет. Это означает, что участники рынка полностью усвоили ожидания снижения ставки Банка Англии, и если после снижения ставки Банк Англии намекнет, что цикл близок к завершению, это может вызвать «очень сильную» короткую ликвидацию позиций, что даст мощный импульс росту фунта/доллара.

Технически, дневной график фунта/доллара показывает противостояние быков и медведей, при этом важно следить за двумя ключевыми уровнями: 1.3455 — уровень для пробоя сверху, при успешном закреплении которого откроется пространство для роста; 1.3355 — уровень поддержки, пробой которого может означать возможный разворот тренда.