Обычные или привилегированные акции? Разберитесь в различиях между ON, PN и Units перед инвестированием

Если вы начинаете на рынке акций, вероятно, сталкиваетесь с фундаментальным вопросом: какой тип акции выбрать? Ответ не так прост, как кажется. Когда речь идет об обычных или привилегированных акциях, мы сталкиваемся с двумя разными путями, обладающими совершенно разными характеристиками, правами и преимуществами. И есть еще третий путь: Units, которые объединяют лучшее (или худшее) из двух миров.

Этот практический гид раскроет эти категории простым языком, предлагая реальное понимание того, как каждая из них работает на рынке и какая лучше подходит под ваш инвестиционный профиль.

Что именно такое акция?

Прежде чем погрузиться в категории, перейдем к основам: акция — это ничто иное, как кусочек компании. Когда вы покупаете акцию, вы становитесь совладельцем этой компании, даже если ваш вклад очень мал.

Компании продают эти “крошки” своего капитала, чтобы привлечь деньги. Эти деньги финансируют проекты, расширяют операции, инвестируют в исследования — короче, двигают бизнес вперед.

Для инвестора акции открывают два источника прибыли: прирост стоимости (если компания растет, ваша акция становится дороже) и дивиденды (компания может делиться прибылью с вами).

Но акции не такие, как другие инвестиции. Облигации, например, обещают предсказуемую прибыль. Акции? Они непредсказуемы. Могут приносить много или мало. Могут расти или падать. Поэтому их называют “акции с переменной доходностью”.

Главное отличие — это права, которые вы получаете. В качестве акционера, в зависимости от типа акции, у вас есть право голоса в решениях компании. У инвесторов в облигации такого права нет. И когда речь идет о получении дивидендов, акционеры разных типов акций могут иметь разные приоритеты — и именно поэтому существуют категории.

Обычные акции (ON): право голоса в ваших руках

Обычная акция (ON) предназначена для тех, кто хочет иметь активное слово в компании. Точка.

Когда у вас есть ON, вы можете участвовать в общем собрании и голосовать по важным вопросам: кто будет президентом, как распределять прибыль, будет ли компания слияние или нет. Чем больше у вас ON, тем больше у вас голосов.

В Бразилии обычные акции всегда заканчиваются на “3” в коде торгов. PETR3 — обычная, VALE3 — обычная, ITUB3 — обычная. Легко определить.

Права, связанные с обычной акцией:

Голосование на собраниях: основная характеристика. Вы влияете на решения компании. Но честно говоря? Маленький инвестор вряд ли сможет повлиять в одиночку. Нужно много акций, чтобы иметь реальное влияние.

Дивиденды: да, вы их получаете. Но приоритетов нет. Если у компании ограниченная прибыль и нужно выбирать между выплатой обычных и привилегированных акций, выигрывают привилегированные.

Право подписки: если компания выпускает новые акции, вы имеете право купить их в первую очередь, сохраняя свою долю в компании.

Бонусы: иногда компания распределяет новые акции вместо денег. Чем больше у вас было акций раньше, тем больше получите.

###Плюсы и минусы обычных акций

Если хотите реально влиять, обычные акции привлекательны. У вас есть реальное право голоса и возможность следить за стратегическими решениями. Если компания растет, растет и ваша акция. Просто и ясно.

Но есть ловушки. Обычные акции так же волатильны, как и любые другие — рынок колеблется, можно потерять деньги. Кроме того, дивиденды не гарантированы. Компания может зарабатывать много и решит реинвестировать все, а не платить акционерам. И обычно у обычных акций меньше ликвидности — сложнее найти покупателя, чем у привилегированных.

Реальные примеры обычных акций, которые вы знаете:

• Petrobras (PETR3): крупнейшая нефтяная компания Бразилии
• Vale (VALE3): одна из крупнейших горнодобывающих компаний мира
• Itaú Unibanco (ITUB3): крупнейший частный банк Бразилии

Для тех, кто готов брать на себя риск переменной доходности и хочет иметь хоть какой-то голос в компании, обычные акции могут иметь смысл. Но это требует реальной приверженности изучению компании.

Привилегированные акции (PN): приоритет в дивидендах, без голоса

Теперь рассмотрим другую сторону: привилегированные акции (PN).

Обладая PN, вы отказываетесь от права голоса (или имеете очень ограниченное) в обмен на абсолютный приоритет в дивидендах. Если у компании ограничена прибыль для распределения, привилегированные акционеры получают первыми. Обычные — остаются с остатком.

Многие компании устанавливают фиксированный процент дополнительных дивидендов для привилегированных. Например, Banco Santander Brasil всегда платит на 10% больше дивидендов для тех, у кого есть PN (SANB4), чем для тех, у кого есть ON (SANB3).

Привилегированные акции заканчиваются на “4” или “5” в биржевом коде. PETR4, SANB4, BBDC4 — легко определить.

Конкретные права привилегированных акций:

Приоритет в дивидендах: если у компании ограничены деньги для распределения, привилегированные получают первыми. Это реальная защита.

Приоритет в возврате капитала: если компания обанкротится и ликвидируется, привилегированные получают свои деньги в первую очередь.

Ограниченное или отсутствующее право голоса: вы не голосуете или голосуете только в очень специфических случаях.

Право подписки и бонусы: как и у обычных, вы можете покупать новые акции раньше других и получать бонусы.

###Плюсы и минусы привилегированных акций

Главное преимущество — безопасность дивидендов. Если ищете стабильный доход, PN более надежны, чем ON. Кроме того, привилегированные акции обычно более ликвидны — проще купить и продать, потому что больше участников рынка.

Обратная сторона — практически нулевое право голоса (в большинстве случаев). Если компания принимает плохое решение и вы не согласны, ничего не остается, как продать свои акции.

Примеры привилегированных акций в Бразилии:

• Petrobras (PETR4): та же нефтяная компания, но в привилегированной версии
• Bradesco (BBDC4): второй по величине частный банк
• Gerdau (GGBR4): одна из крупнейших сталелитейных компаний Латинской Америки

Если хотите более предсказуемого потока дивидендов и не заботитесь о голосе, привилегированные акции — более безопасный выбор.

Units: пакетный набор акций

Есть еще один путь, о котором мало кто знает: Units. Представьте их как закрытый пакет, объединяющий как обычные, так и привилегированные акции одной компании в одной сделке.

Допустим, компания Santander создает Unit с 1 обычной (SANB3) + 4 привилегированных (SANB4). Когда вы покупаете Unit (SANB11), вы покупаете весь пакет сразу. Автоматически, без необходимости торговать каждой акцией отдельно.

Поскольку Units объединяют оба типа, вы получаете одновременно: право голоса (обычной) и приоритет в дивидендах (привилегированной). Это как иметь лучшее из двух миров в одном активе.

###Плюсы и минусы Units

Самое большое преимущество? Мгновенная диверсификация. За одну сделку вы получаете экспозицию к разным классам акций. Не нужно думать, считать пропорции — все готово.

В некоторых случаях Units имеют большую ликвидность, чем отдельные акции, особенно если обычная очень мало торгуется. Иногда Unit — самый надежный способ инвестировать в эту компанию.

Но есть ограничения. Вы не выбираете пропорцию — она определяется решением компании. Если вам кажется, что соотношение не подходит под ваши цели, — придется брать весь пакет целиком или ничего. А иногда, если захотите потом перевести Unit в отдельные акции, могут быть дополнительные расходы.

Примеры Units на бразильском рынке:

• Santander (SANB11): 1 обычная + 4 привилегированные
• Klabin (KLBN11): 1 обычная + 4 привилегированные
• Sanepar (SAPR11): 1 обычная + 4 привилегированные

Units имеют смысл, если вы хотите простоты и сбалансированной экспозиции.

Как выбрать между обычной, привилегированной или Unit?

Вот практическая карта решений:

Выбирайте обычную, если:

• хотите влиять на решения компании
• есть время и знания для участия в собраниях
• готовы к рискам переменной доходности
• верите, что компания сильно вырастет

Выбирайте привилегированную, если:

• ищете более стабильный доход в виде дивидендов
• не хотите участвовать в собраниях или голосованиях
• цените ликвидность
• хотите защиту при финансовых проблемах компании

Выбирайте Unit, если:

• хотите простоты в одной сделке
• ищете баланс между голосом и дивидендами
• Unit достаточно ликвидна и подходит под ваши цели
• не хотите заморачиваться с расчетами пропорций

Правда в том, что большинство начинающих инвесторов не обязаны выбирать между ними как между соперниками. Можно иметь портфель с обычными акциями компаний, в которые верите, привилегированными — у тех, кто платит хорошие дивиденды, и, возможно, парой Units для диверсификации.

Право Tag Along: ваша защита, когда все меняется

Независимо от выбранного типа, есть очень важный механизм, о котором мало кто знает: Tag Along.

Представьте, что вы миноритарный акционер. Крупный инвестор предлагает огромную сумму за контроль над компанией. Вас не спрашивают. Контролирующие акционеры продают и уходят. И что дальше? Вы остаетесь с компанией, которая может полностью изменить управление, стратегию, все.

Tag Along — это ваше право “следовать” за этой продажей. Если контролирующие акционеры продают свои акции по определенной цене, вы можете продать свои по той же цене и на тех же условиях. Защита от несправедливого ущемления.

Например, Companhia de Transmissão de Energia Elétrica Paulista (TRPL3) предлагает 80% Tag Along для обычных и 0% для привилегированных. Это значит: если компанию продадут, владельцы ON смогут продать по 80% от цены покупки. Владельцы PN остаются без защиты — никакой.

При выборе акции всегда проверяйте, какой у нее процент Tag Along. Иногда эта информация спасает от неприятных сюрпризов.

Итог: обычная или привилегированная? Решать вам

Акции — это реальные доли капитала компании. Они работают иначе, чем другие инвестиции, потому что дают реальное участие в бизнесе. В мире акций есть разные категории — обычные с правом голоса, привилегированные с приоритетом в дивидендах и Units, объединяющие оба типа.

Нет универсально “правильного” выбора. Есть правильный для вас, исходя из вашего профиля, терпимости к рискам, желания активно участвовать или просто получать дивиденды, и горизонта инвестирования.

Главное — глубоко понять каждую категорию, изучить конкретную компанию и соотнести стратегию с реальными целями. Обычные или привилегированные акции — каждая занимает свое место в хорошо сформированном портфеле.