Понимание деривативов: практическое руководство по опционам, фьючерсам и CFD

Почему деривативы — это больше, чем просто инструменты спекуляции

На 500 € вы теоретически можете контролировать рыночные движения на сумму 10 000 €. Это не магия, а концепция кредитного плеча — ключевая характеристика деривативов. Но за этим стоит гораздо больше, чем просто мечты о доходе. Компании, фермеры, банки и инвесторы ежедневно используют эти инструменты для защиты своих бизнесов или осознанного использования рыночных возможностей.

Значение деривативов именно здесь: они не предназначены в первую очередь для быстрого получения прибыли, а как инструменты управления рисками — и одновременно для спекуляций. Чтобы понять эти инструменты, нужно сначала принять, что о деривативах не выносится моральных оценок. Всё зависит от контекста и стратегии.

Что такое дериватив на самом деле — и откуда он взялся?

Дериватив — это финансовый контракт, стоимость которого зависит от другого актива. Это буквально: латинское происхождение слова „derivare“ означает „происходить, выводить“. Вы не торгуете самой акцией, не настоящим баррелем нефти, не килограммом золота — вы торгуете контрактом на будущие ценовые движения этих вещей.

Представьте, фермер боится, что цена на пшеницу упадет к моменту сбора урожая. Он может застраховать риск, заключив контракт: сегодня зафиксировать цену, по которой он продаст урожай через три месяца. Если рынок поднимется, он зафиксирует прибыль. Если упадет — он все равно защищен. Вот в чем суть деривативов — механизма безопасности, который при необходимости можно развернуть в обратную сторону.

Основные характеристики на взгляд

Где в реальной жизни встречаются деривативы?

Деривативы давно перестали быть игрушками для спекулянтов. Они присутствуют в вашей повседневной жизни — заметите вы это или нет.

Авиакомпании страхуются от резкого роста цен на керосин. Производитель продуктов фиксирует стоимость сахара на несколько месяцев вперед. Пенсионный фонд защищает портфель облигаций от валютных рисков. Пекарь, покупающий муку, страхует свою закупочную цену. Это не спекулянты — это компании, управляющие своим бизнесом.

Та же техническая структура — фьючерс или опцион — может выполнять совершенно разные функции:

• Хеджирование (Hedging): устранение рисков
• Спекуляции: сознательное принятие рисков для получения прибыли
• Арбитраж: использование ценовых различий между рынками (редко для частных инвесторов)

Детально о четырех основных типах деривативов

1. Опционы: право выбора

Опцион — это контракт, дающий вам право (но не обязательство) купить или продать базовый актив по заранее оговоренной цене.

Аналогия: вы бронируете велосипед на месяц. Вносите небольшую плату — но не обязаны его покупать. Если цена выросла, используете право и покупаете по выгодной цене. Если упала — просто отменяете бронь.

Колл-опцион: право купить
Пут-опцион: право продать

Практический пример: у вас есть акции компании (50 € за акцию). Вы опасаетесь снижения и покупаете пут-опцион с ценой исполнения 50 € и сроком шесть месяцев. Если акция упадет до 40 €, вы все равно можете продать по 50 € — ваш убыток ограничен. Если же акция вырастет до 60 €, вы просто оставляете опцион неиспользованным и радуетесь росту курса. Заплаченная премия — это ваша «страховая премия».

2. Фьючерсы: обязательство

Фьючерс — это контракт с абсолютной обязательностью — для обеих сторон. Покупатель и продавец договариваются сегодня о продаже определенного количества базового актива (100 баррелей нефти, тонна пшеницы) по фиксированной цене и в определенную дату в будущем.

В отличие от опционов, здесь нет права выбора. Контракт исполняется — либо через реальную поставку, либо (чаще) — через денежный расчет.

Профессиональные участники рынка любят фьючерсы за их эффективность, кредитное плечо и низкие торговые издержки. Производитель зерна продает пшеничные фьючерсы, чтобы зафиксировать цену сейчас. Пекарь покупает их, чтобы зафиксировать закупочную цену.

Предупреждение: поскольку фьючерсы обязательны к исполнению и не предусматривают выхода, возможны неограниченные убытки, если рынок пойдет против вашей позиции. Биржи требуют залог — маржу (Margin), чтобы контролировать эти риски.

3. CFD: инструмент для частных инвесторов

CFD (Договор о разнице) — это простая ставка между вами и брокером на изменение курса актива — без его фактического владения.

Вы не покупаете реальные акции Apple или настоящий баррель нефти, а только контракт на изменение цены этого актива.

Длинная позиция (ожидание роста курса):
Вы открываете покупку. Если курс растет, зарабатываете разницу. Если падает — терпите убыток.

Короткая позиция (ожидание падения курса):
Вы открываете продажу. Если курс падает, зарабатываете. Если растет — теряете.

CFD позволяют торговать на любые активы — акции, индексы (DAX, S&P 500), сырье, валюты и криптовалюты.

Главная особенность: кредитное плечо.

Вы платите только небольшую гарантийную сумму (например, 5 % от общей стоимости). На 1 000 € вы можете контролировать позицию на сумму 20 000 € (кредитное плечо 1:20).

Это означает:

• Рост курса на 1 % может удвоить ваш капитал
• Падение курса на 1 % может его уменьшить вдвое

Кредитное плечо — одновременно самый привлекательный и самый рискованный аспект CFD.

4. Свопы: обмен платежами

Две стороны договариваются обмениваться платежами — не чтобы купить актив, а чтобы оптимизировать условия платежей.

Пример: компания взяла кредит с плавающей ставкой, хочет защититься от роста ставок. Она заключает с банком своп по процентной ставке — меняет переменную ставку на фиксированную, планируемую.

Свопы торгуются не на бирже, а внебиржево (OTC) между финансовыми институтами. Для частных инвесторов они обычно не имеют прямого отношения, но косвенно влияют на ставки, кредитные условия и финансовую стабильность.

5. Сертификаты: готовые пакеты

Сертификаты — это деривативные ценные бумаги, чаще всего выпускаемые банками. Их можно представить как «готовые блюда» среди деривативов: банк объединяет несколько деривативов (опционы, свопы) в один продукт, позволяющий инвестору реализовать определенную стратегию.

Индексные сертификаты полностью повторяют индекс 1:1. Бонусные сертификаты дают шанс на доход с защитой капитала до определенного уровня. У каждого сертификата есть свои условия — важно их понять перед инвестированием.

Основные термины: кредитное плечо, маржа, спред и другие

Кредитное плечо (Leverage): принцип усилителя

Кредитное плечо позволяет вашему собственному капиталу пропорционально участвовать в движениях базового актива.

Пример: плечо 10:1 означает, что вы вкладываете 1 000 € и управляете позицией на 10 000 €. Если рынок поднимется на 5 %, вы заработаете не 50 €, а 500 €. Это +50 % доходности на ваш капитал.

Но работает это и в обратную сторону: при снижении на 5 % вы потеряете 500 € — половину вашего вложения.

Дериватив действует как усилитель: небольшие рыночные движения вызывают большие прибыли или убытки.

Маржа: принцип обеспечения безопасности

Маржа — это залог, который вы должны оставить для открытия позиции с кредитным плечом. Она защищает брокера от чрезмерных убытков.

Пример: вы хотите торговать индексным CFD с плечом 20. Требуемая маржа для небольшой позиции — всего 10 €. Это значит, что вы контролируете позицию на сумму около 200 €, а вносите только 10 € залога.

Маржа работает как залог. Если рынок идет против вас, убытки списываются с маржи. Если она опустится ниже критического уровня, вы получите Margin Call — нужно внести дополнительные деньги, иначе позиция закроется автоматически.

Спред: цена сделки

Спред — разница между ценой покупки и продажи. Если цена покупки индекса 22 754,7, а цена продажи 22 751,8, спред составляет 2,9 пункта.

Покупая дериватив, вы платите чуть больше, чем получите при продаже. Этот разрыв — прибыль маркетмейкера или брокера.

Длинная и короткая позиция: направления

Длинная позиция — ставка на рост курса. Цель: купить дешевле, продать дороже.

Короткая позиция — ставка на падение курса. Цель: продать дороже, купить дешевле позже.

Важно: короткие позиции теоретически имеют неограниченный риск убытков (так как курс может расти без ограничений). В случае длинных — максимум 100 % убытка. Поэтому шорты требуют большей дисциплины и более строгого контроля рисков.

Плюсы и минусы: что говорит за, что против?

✓ Преимущества: кредитное плечо, гибкость, возможности хеджирования

Маленькие суммы — большая эффективность
С 500 € собственного капитала и плечом 1:10 вы контролируете позицию на 5 000 €. Рост базового актива на 5 % даст +250 € — это +50 % доходности.

Защита от потерь в портфеле
Вы держите акции технологического сектора и ожидаете слабую квартальную отчетность. Вместо продажи всего, покупаете пут-опционы на индекс технологий. Если индекс падает, ваш опцион в плюсе. Потеряете на одной стороне, выиграете на другой — это настоящее управление рисками.

Длинные и короткие позиции за секунды
Можно за несколько кликов ставить на рост или падение — по индексам, валютам или сырью. Всё прямо через платформу, без биржевых сборов, без сложных структур.

Низкий входной порог
Можно начать всего с нескольких сотен евро. Многие базовые активы делятся на части — не обязательно сразу открывать целую позицию.

Автоматические функции хеджирования
Стоп-лосс, тейк-профит и трейлинг-стопы помогают ограничить убытки и зафиксировать прибыль — при условии их осознанного использования.

✗ Недостатки: статистические убытки, психологические сложности, сложность

Статистика безжалостна
Около 75–80 % частных инвесторов теряют деньги на CFD. Это не случайность, а следствие незнания, отсутствия планирования и кредитного плеча, которое вводит новичков в заблуждение.

Налоговые ловушки
В Германии убытки по срочным сделкам (опционы, фьючерсы, CFD) с 2021 года ограничены 20 000 € в год. Например, при убытке 30 000 € и прибыли 40 000 € можно зачесть только 20 000 €, остальное — облагается налогом, хотя по факту вы в минусе.

Психологические саботажи
Вы видите +300 % по сделке — и держите. Потом рынок падает, и через 10 минут — минус 70 %. Вы продаете в шоке. Жадность и паника управляют вами. Это классическое поведение трейдера.

Кредитное плечо уничтожает счета
При плече 1:20 достаточно 5 %-го снижения, чтобы весь ваш капитал исчез. Например, 5 000 € на CFD-счете, полная позиция по DAX — падение DAX на 2,5 % — убыток 2 500 €. Это может случиться за утро.

Требует времени
Деривативы требуют активного наблюдения за рынком. Если вы работаете днем и торгуете только в свободное время, быстро потеряете контроль над позициями.

Подходит ли вам торговля деривативами?

Будьте честны с собой: можете ли вы спокойно спать ночью, если за час ваше вложение колеблется на 20 %? Что если ваш капитал за день уменьшится вдвое — или увеличится в несколько раз?

Деривативы требуют высокой толерантности к рискам и реального понимания. Для новичков есть четкие правила:

Проверка пригодности

Если ответили «нет» более чем на два вопроса, начните с демо-счета или бумажной торговли — не с реальных денег.

Как планировать сделку — и избегать ошибок новичка

Без плана торговля деривативами превращается в азартную игру. Перед каждой сделкой подумайте:

1. Что является моим входным сигналом? (График, новости, конкретные ожидания)
2. Какова моя цель по прибыли? (Где фиксировать прибыль?)
3. Где мой стоп-лосс? (До какого уровня я готов терпеть убытки?)

Запишите эти уровни или установите стоп-ордера в системе.

Типичные ошибки новичков и как их избежать:

Часто задаваемые вопросы о деривативах

Это азартная игра или стратегия?
Всё зависит от вас. Без плана и знаний — это быстро превращается в азарт. С четкой стратегией, управлением рисками и пониманием — мощный инструмент. Граница не в продукте, а в поведении трейдера.

Какой стартовый капитал разумен?
Теоретически — несколько сотен евро. Практически — от 2 000 до 5 000 €, чтобы торговать с пользой. Главное — вкладывать только те деньги, которые не жалко потерять.

Есть ли безопасные деривативы?
Нет. Все деривативы несут риск — некоторые больше, некоторые меньше. Сертификаты с защитой капитала считаются относительно «более безопасными», но при этом дают низкую доходность. 100 % безопасности не существует.

Как облагается налогом?
Прибыль по деривативам облагается налогом на доходы (25 % + солидарный взнос/церковь). С 2024 года убытки можно компенсировать с любыми доходами без ограничений. Ваша банка обычно автоматически удерживает налог — у иностранных брокеров придется подтверждать самостоятельно.

В чем разница между опционами и фьючерсами?
Опционы дают вам право, купить или продать актив — но не обязаны. Фьючерсы — это обязательство поставить или принять актив в установленный срок. Опционы требуют уплаты премии и могут истечь, фьючерсы — всегда исполняются. Опционы более гибкие, фьючерсы — более прямые и обязательные.

Итог: понимание деривативов — осознанная торговля

Деривативы — это не зло и не опасность по умолчанию — и не только для спекулянтов. Это инструменты, от использования которых зависит их ценность. Фермер страхует доход, инвестор защищает портфель, спекулянт пытается заработать на движениях рынка.

Главное в деривативах — это сочетание экстремальной гибкости с экстремальным риском. Кто хочет серьезно работать с этими инструментами, должен:

1. Понимать механизмы — не теоретически, а на практике
2. Работать с реальным управлением рисками — стоп-лосс, размер позиции, диверсификация
3. Иметь подтвержденную стратегию — не по интуиции
4. Знать свои психологические границы — могу ли я справляться с убытками?
5. Тратить время — деривативы требуют активного внимания

Начинайте с малого, учитесь системно, увеличивайте позицию только после того, как получите реальный контроль. Тогда сможете использовать все преимущества деривативов — и держать риск под контролем.