Полные сведения о дивидендах в виде акций и наличных: хороша ли эмиссия дополнительных акций? Как инвесторам выбрать?

Два способа распределения дивидендов

После покупки акций публичной компании и становления акционером, когда компания получает прибыль, погашает долги и компенсирует убытки, часть прибыли распределяется среди акционеров — это выплата дивидендов (прибыль). Способы распределения дивидендов делятся на два кардинально разных варианта.

Первый — это распределение акций, когда компания бесплатно распределяет среди акционеров новые выпущенные акции, что напрямую увеличивает количество принадлежащих инвестору акций, также называется дивидендными акциями или дарением акций. Второй — это выплата наличных, когда компания переводит деньги прямо на счет инвестора, что также называется денежными дивидендами или дивидендами по выплате.

Выбор способа зависит от текущего финансового состояния компании. Выплата наличных дивидендов требует, чтобы прибыль и денежные потоки были достаточными, и после выплаты дивидендов компания могла продолжать нормальную деятельность. Поскольку порог для выплаты дивидендных акций ниже, даже при нехватке наличных компания может реализовать этот способ, однако это приведет к размыванию доли существующих акционеров.

Полный процесс и график выплаты дивидендов

Период выплаты и раскрытие информации

Большинство публичных компаний используют годовое распределение прибыли, некоторые — выплаты раз в квартал или полугодие. План дивидендов должен быть утвержден собранием акционеров и раскрыт в финансовой отчетности. Конкретное время выплаты зависит от даты публикации финансовой отчетности — чем раньше отчет опубликован, тем раньше получат дивиденды инвесторы.

Не все прибыльные компании выплачивают дивиденды ежегодно. Если компания нуждается в больших инвестициях для расширения бизнеса или реализации проектов, даже при наличии прибыли она может временно приостановить выплаты.

Ключевые даты выплаты дивидендов

Дата объявления: компания объявляет о планах выплаты дивидендов

Дата регистрации прав (записи на право получения дивидендов): определяет список акционеров, имеющих право на дивиденды; держатели акций до этой даты получают дивиденды

Дата отсечения права (ex-dividend date): обычно следующий за датой регистрации; с этого дня новые покупатели акций не имеют права на текущие дивиденды

Дата выплаты: официальное перечисление дивидендов на счета инвесторов

Важно учитывать, что в день даты отсечения права можно торговать акциями, продажа не влияет на право получения дивидендов.

Точное вычисление дивидендных акций

Пример распределения только акциями

Допустим, инвестор владеет 1000 акциями компании, объявлена пропорция 10:1 (каждые 10 акций дают 1 дополнительную акцию):

Ожидаемый дивиденд в виде акций = (1000 ÷ 10) × 1 = 100 акций

После распределения у инвестора станет 1100 акций. Кажется, что богатство увеличилось, но при этом общий уставной капитал компании тоже расширяется.

Расчет денежного дивиденда

Если та же компания решает выплатить наличные по 3 юаня за акцию:

Ожидаемый денежный дивиденд = 1000 × 3 = 3000 юаней

После вычета налогов (ставка зависит от срока владения), фактическая сумма к получению уменьшится.

Смешанный режим распределения

На практике многие компании используют комбинированный подход: например, распределение 1 акции на 10, плюс по 2 юаня наличными за акцию.

Итог: 100 акций + 2000 юаней наличными

Хорошо ли распределение акций: точка зрения инвестора

Это один из самых сложных вопросов для многих инвесторов. Ответ не однозначен и зависит от целей инвестирования.

Преимущества и недостатки денежных дивидендов

Преимущества: инвестор получает реальные деньги, может свободно реинвестировать, не подвергаясь размыванию доли. Деньги можно сразу использовать для нужд.

Недостатки: необходимо платить налог на доход, ставка зависит от срока владения. После выплаты у компании уменьшается денежный поток, что в определенной мере ограничивает рост бизнеса.

Преимущества и недостатки дивидендных акций

Преимущества: не требуют расходования наличных средств компании, не влияют на ликвидность. Для компаний с ограниченными денежными ресурсами, но с потенциалом роста, выгоднее оставить деньги для расширения. В долгосрочной перспективе, если цена акций продолжит расти, прирост стоимости акций превзойдет денежные дивиденды.

Недостатки: увеличение количества новых акций размывает прибыль на акцию, доля существующих акционеров уменьшается. Если компания покажет плохие результаты, приобретенные акции могут обесцениться.

Логика долгосрочных инвестиций

Для компаний с ростовой стратегией распределение акций — хорошо или плохо зависит от того, сможет ли оно стимулировать рост компании. Если средства, полученные от распределения, будут использованы для повышения эффективности и роста прибыли, что приведет к росту цены акций, то выгода от распределения акций превзойдет денежные дивиденды. И наоборот, при спаде бизнеса, распределение только усугубит убытки.

Влияние дат отсечения права и выплаты дивидендов на цену акции

Определение дивидендных дат

День отсечения права (ex-dividend date): после выплаты наличных дивидендов чистая стоимость активов компании уменьшается, и цена акции автоматически корректируется вниз.

День распределения акций: после выпуска новых акций общий капитал увеличивается, но рыночная стоимость остается неизменной; цена акции автоматически снижается из-за размывания стоимости.

Быстрый расчет формул

Цена после отсечения права = цена закрытия в день регистрации — сумма дивиденда за акцию

Пример: цена закрытия 66 юаней, дивиденд 10 юаней/акция, цена после отсечения права = 66 — 10 = 56 юаней

Цена после отсечения права = цена закрытия в день регистрации ÷ (1 + пропорция распределения)

Пример: при пропорции 10:1, ставка 0.1, цена после отсечения права = 66 ÷ 1.1 = 60 юаней

Цена после отсечения права и выплаты дивидендов = (цена закрытия — дивиденд) ÷ (1 + пропорция)

Практическое значение понятий “запирание” и “прикрепление”

После отсечения права и выплаты дивидендов цена акции обычно падает, дальнейшее движение зависит от рыночных ожиданий:

Если цена восстановится до уровня до отсечения права, это называется “запирание” или “восстановление”, и богатство инвестора увеличивается по мере роста цены.

Если цена продолжит падать, это называется “прикрепление” или “снижение”, и инвестор сталкивается с реальными убытками.

Рынок, в котором происходит восстановление цены, говорит о позитивных ожиданиях и вере в перспективы компании, а снижение — о возможных проблемах.

Полезные источники информации о выплате дивидендов

Официальные источники

Инвесторы могут напрямую заходить на сайт компании и просматривать объявления о выплатах, некоторые компании ведут архивы прошлых выплат.

Проверка на бирже

Например, на тайваньском рынке — Тайваньская фондовая биржа официальный сайт раздел “Объявления рынка” предоставляет:

• Прогнозы по отсечению права и выплатам: предварительное объявление планов по дивидендам
• Отчеты о расчетах: с 92-го года содержат подробные данные о выплатах каждой компании

Инвесторы могут использовать эти официальные таблицы для уточнения дат выплат, пропорций распределения и сумм дивидендов.

Итог: распределение акций или выплаты дивидендов — зависит от потенциала роста

Выплата дивидендов — способ возврата прибыли акционерам, но не единственный. Компании, не выплачивающие дивиденды, могут использовать разделение акций (понижение цены для привлечения инвесторов) или выкуп акций (уменьшение общего числа акций, повышение стоимости на акцию), чтобы увеличить доходность для акционеров.

Ключевой критерий оценки — находится ли компания в стадии роста, насколько эффективно используются средства, есть ли потенциал для восстановления цены. Для растущих компаний лучше распределения акций, так как сохранение наличных для расширения способствует более значительному росту цены. Для зрелых компаний — стабильные денежные дивиденды обеспечивают надежный доход.

В идеале инвестор должен выбирать такие компании, которые одновременно могут выплачивать дивиденды и иметь достаточные денежные ресурсы для развития бизнеса, чтобы реализовать как краткосрочную прибыль, так и долгосрочный рост.