Возможности и риски инвестирования в литий в 2024 году

Литий становится одним из самых востребованных материалов в ближайшее десятилетие, чему способствует глобальный переход к электромобилям. В отличие от других сырьевых ресурсов, этот химический элемент имеет беспрецедентную законодательную поддержку в ведущих мировых экономиках, что создает благоприятную, хотя и не без вызовов, ситуацию для инвесторов.

Почему 2024 год — критический для лития?

Энергетический переход в транспорте — не временная тенденция. Европейский союз, Китай и США установили правовые рамки, запрещающие продажу автомобилей с двигателями внутреннего сгорания с 2035 года. Это политическое решение кардинально меняет структуру спроса на литий.

Три ключевых фактора поддерживают инвестиции:

• Гарантированный спрос по регулированию. Правительства не могут отменить эти решения без масштабных политических кризисов. Каждый новый автомобиль, проданный с 2035 года на этих рынках, потребует батарей на основе лития.

• Разрыв между предложением и спросом. Аналитики прогнозируют, что производство лития будет недостаточным как минимум в течение следующих десяти лет. Этот разрыв значительно повысит цены.

• Отсутствие краткосрочных заменителей. Хотя исследуются альтернативы с натрием и другими элементами, их промышленное внедрение не ожидается раньше 2034-2035 годов.

Эволюция цен: от доллара до тройного

Всего пять лет назад литий стоил около 24 долларов за тонну. В настоящее время эта цена выросла до примерно 70 долларов за тонну, что отражает ускорение покупок электромобилей по всему миру.

Более консервативные прогнозы предполагают, что этот восходящий тренд сохранится, с возможностью превысить 100 долларов за тонну в сценарии ускоренного внедрения EV. Однако важно учитывать, что цены на сырье подвержены волатильности, и литий — не исключение.

Карта инвестиционных вариантов

Прямой доступ: литий как сырье

Некоторые брокеры позволяют торговать литием как товаром. Преимущество — прозрачность: если цена растет, растут и ваши доходы. Недостаток — доходность обычно умеренная по сравнению с акциями.

Производители: самый прямой риск

Горнодобывающие компании почти автоматически выигрывают от роста спроса:

SQM (Общество химиков и горняков) — крупнейший мировой производитель, контролирующий обширные операции в пустыне Атакама в Чили. Их доминирующая позиция принесла впечатляющие доходы с 2020 года, хотя географическая концентрация создает регуляторные риски.

Albemarle, второй по величине мировой производитель, диверсифицирует риски, работая в Чили и Неваде. Их капитализация выросла в пять раз с 2020 года, благодаря присутствию в нескольких юрисдикциях.

Tianqi Lithium доминирует в Азии, обеспечивая рынок Китая электромобилями. Их показатели с 2021 года отражают ускоренный рост спроса в регионе.

Производители батарей: косвенная прибыльность

Здесь связь с литием сложнее. Эти компании не котируются только за счет бизнеса по производству батарей:

Tesla интегрирует производство батарей в своих гигафабриках, уменьшая зависимость от внешних поставщиков. Также она производит системы хранения (Powerwalls) для домов и солнечных установок. Их оценка отражает множество бизнесов, а не только батареи.

Panasonic, ключевой поставщик Tesla, производит большие объемы литий-ионных батарей, но остается диверсифицированным конгломератом. Их рыночная доходность не обязательно отражает успех сегмента батарей.

CATL, базирующаяся в Китае, лидер по производству батарей для электромобилей и систем хранения. После коррекций их котировки восстановились, что свидетельствует о технологической силе китайской экосистемы EV.

Solid Power — рискованный проект с высокой потенциальной доходностью. Специализируется только на батареях, еще не имеет устойчивой биржевой истории. Ее жизнеспособность зависит от превосходства технологии над более устоявшимися конкурентами.

Производители электромобилей: инвестиции в конечный спрос

Tesla переопределила автомобильную индустрию. Хотя ее акции пережили значительные коррекции, она сохраняет лидерство в США и Европе, занимает третье место в Китае. Технологическое преимущество и вертикальное производство дают ей хорошие позиции.

Toyota — одна из первых традиционных автокомпаний, серьезно адаптировавшихся к EV, что обеспечило ей вторую долю рынка на западе. Ее доходы по акциям свидетельствуют о стабильности.

BYD доминирует на рынке Китая электромобилей с заметным отрывом от конкурентов. Внедрила вертикальное производство собственных батарей, снижая издержки и зависимость. Важно: не путайте BYD (BYDDY) с Boyd Gaming Corporation (BYD), это совершенно разные компании.

Индексные фонды: делегирование управления

Global X Lithium and Battery Tech ETF (LIT) — самый крупный в секторе. С 2020 года показывает существенный рост, доходность за 2023 год — 9.41%. В его составе — производители, производители батарей и EV.

Amplify Lithium and Battery Technology ETF (BATT) — предлагает схожую экспозицию, но с меньшей историей. За период с 2020 по 2023 год почти удвоил капитал инвесторов.

WisdomTree Battery Solutions UCITS ETF (CHRG) — новый вариант с ограниченной историей. Может служить диверсифицирующим дополнением, но не рекомендуется как основная экспозиция.

Оценка рисков и ограничений

Инвестиции в литий имеют свои минусы. Несмотря на фундаментальную привлекательность, есть нюансы:

• Активное исследование альтернативных технологий (sodium, silica, zinc) может сократить маржу в течение 15-20 лет
• Не все компании по добыче лития показывают одинаковую доходность
• Множество компаний торгуются по ценам, отражающим чрезмерный оптимизм
• Регуляторные риски, особенно в Чили (где работает SQM), могут повлиять на поставки
• Типичная волатильность узкоспециализированных секторов

Итог: ограниченный, но надежный инвестиционный горизонт

Литий — возможность инвестировать с ясными фундаментами на ближайшие 10 лет. Законодательство, запрещающее автомобили с двигателями внутреннего сгорания, необратимо в крупнейших экономиках, что гарантирует устойчивый спрос. Разрыв между производством и потребностями в литии будет поддерживать восходящее давление на цены.

Однако важно помнить, что любой бум имеет свой цикл. Как нефть стала инвестицией века XIX и XX, так и литий станет для этого десятилетия. Инвесторы, переориентирующие портфели с ископаемого топлива на цепочку поставок электромобилей, вероятно, получат значительную выгоду.

Ключ — выбрать подходящий инструмент инвестирования в соответствии с уровнем риска: горнодобывающие компании дают максимальную экспозицию к товару, но с регуляторными рисками; производители батарей — диверсификацию; EV — ставку на конечный спрос; ETF — распределение риска, но с меньшей доходностью.

Инвестировать в литий сегодня — значит подготовиться к следующей индустриальной революции в транспорте. Но, как и в любой инвестиции, необходим тщательный анализ, диверсификация и долгосрочный горизонт, соответствующий циклам.