Полный анализ токенов на китайском: определение, классификация и основное отличие от Coin

Token中文是什麼？

Token在中文語境中通常被翻譯為「通行證」、「令牌」或「代幣」，本質上是一種代表特定權益、憑證或數字化資產的虛擬商品，可以在相應的區塊鏈網絡上進行交易、轉移和兌換。

在加密貨幣發展初期，市場主要使用Coin這一概念來描述數字貨幣，比如Bitcoin、Litecoin、Dogecoin。直到以太坊出現後，Token與Coin開始混合使用，導致中文翻譯統一為「代幣」或「加密貨幣」，使許多投資者難以區分兩者的實質差異。

Token的一個重要特徵是它並不擁有獨立的區塊鏈基礎設施。2015年以太坊推出ERC-20代幣標準後，任何開發者都可以在其網絡上發行Token。截至當前，以太坊仍然是全球發行Token數量最多的公鏈，其生態中包含DeFi、Layer-2解決方案、NFT代幣（如APE、SAND）等多種形式的Token。

Token的三大分類及應用場景

根據瑞士金融市場監督管理局（FINMA）的官方分類，Token主要分為三種類型：

支付型代幣（Payment Tokens）
這類代幣的核心目標是實現安全、高效且低費率的支付功能。最典型的例子是各類穩定幣，它們與法幣或商品價值掛鉤，提供價格穩定性。

功能型代幣（Utility Tokens）
功能型代幣為各種應用程序提供使用權限，主要表現為以太坊等公鏈上的ERC-20代幣。持有者可以通過這些代幣獲得特定服務或功能的訪問權。

資產型代幣（Asset Tokens）
資產型代幣代表對某個項目或資產的所有權或受益權。持有該類代幣通常意味著成為項目參與者，可享有代幣相關價值。需要注意的是，與傳統股票不同，持有人一般不擁有公司或項目的法律所有權，也缺乏分紅權。

實際操作中，一個Token往往同時具備兩種甚至三種屬性，難以完全獨立分類。

Token與Coin的核心區別

最根本的區別在於：Coin擁有自己的原生區塊鏈。 比特幣（BTC）運行在比特幣區塊鏈上，以太幣（ETH）運行在以太坊區塊鏈上，它們是這些網絡的原生資產。

相反，Token沒有自己的區塊鏈， 而是構建在現有的區塊鏈生態系統之上。這導致Token的應用生態通常不如Coin廣泛，某些Token甚至無法獨立搭建完整的應用程序。

Token與Coin的投資差異

兩者各有優勢，選擇應根據投資目標而定。

基礎設施 vs 應用層
如果將Coin視為公鏈型加密貨幣，Token則可理解為應用型加密貨幣。前者主要解決區塊鏈基礎設施問題，而後者基於此基礎提供各種應用或服務，直接滿足用戶需求。兩者缺一不可。

可拓展性
與Coin相比，Token的應用或服務更具可拓展性且易於實現。Coin的價值局限於優化基礎設施，一旦項目失敗往往無法轉向，如量子鏈（QTUM）、比原鏈（BTM）的衰落。而Token則可提供多樣化服務，如MakerDAO推出RWA（實物資產代幣化）業務的嘗試，展現了更大的靈活性。

波動性與風險
Token的波動性通常大於Coin。UNI、SNX、MKR等代幣的波動幅度往往超過BTC、ETH，尤其在牛市階段更加明顯。更大的波動為短線交易者創造了更多機會，但同時也意味著更高的風險。對於新項目Token，需特別警惕爆倉風險。

Token的兩種主要投資方式

現貨交易

現貨交易是基於實際資產的足額交易方式。以UNI為例，若當前價格為3美元，買方支付3美元即可獲得1枚UNI代幣，實現完全所有權轉移。

需要注意的風險： 警惕同名假幣。某些開發團隊會發行與知名代幣同名但實際無價值的Token，買入後可能面臨無法售出的困境。進行現貨交易前，務必通過官方網站或區塊瀏覽器驗證代幣的智能合約地址。

保證金交易

除了現貨交易，Token也可通過保證金交易進行操作。這類交易大多不涉及實際代幣持有，因此規避了假幣風險。

保證金交易是非全額交易模式，投資者只需投入部分資金作為保證金，而無需支付全額購買代幣。例如，使用10倍槓桿做多UNI（當前單價3美元），只需花費0.3美元即可獲得1枚UNI的交易頭寸。在差價合約（CFD）或U本位合約中，交易者並不實際持有原生代幣。

重要提示： 由於Token波動性通常高於Coin，投資者應謹慎控制倉位和槓桿大小。槓桿倍數最好不超過10倍，特別是新發行的代幣。相比BTC一天波動10%已屬罕見，Token尤其是新幣種出現如此波動的頻率要高得多，爆倉風險更大。

無論選擇何種交易方式，首要任務是選擇一個安全且受權威機構監管的交易平台，這是投資Token的基礎保障。