Инвестиционная ценность акций авиационной отрасли в 2025 году: всесторонний анализ ведущих авиакомпаний США и Тайваня

Почему акции авиационной отрасли заслуживают внимания?

Акции авиационной отрасли — это акции авиакомпаний, котирующиеся на бирже, представляющие собой право собственности инвестора на данную авиакомпанию. По мере восстановления глобального спроса на путешествия и ослабления влияния пандемии, акции авиационной отрасли становятся предметом внимания многих инвесторов. Согласно оценкам Международной ассоциации воздушного транспорта (IATA), к 2025 году число пассажиров по всему миру официально превысит доковидный уровень, а к 2040 году спрос на авиапутешествия удвоится — с 4 миллиардов человек в год до примерно 8 миллиардов, при среднем ежегодном росте 3,4%.

Эти перспективы привлекли к переоценке акций авиационной отрасли таких опытных инвесторов, как Уоррен Баффетт. Фактически, Berkshire Hathaway уже заняла важные позиции в Delta Air Lines (DAL), American Airlines (AAL) и United Airlines (UAL).

Две основные категории акций авиационной отрасли

Государственные авиакомпании (官股航司)

Государственные акции авиакомпаний формируются за счет государственных акционеров и высшего руководства, их существенное преимущество — внутренняя стабильность структуры, низкая вероятность кризисов, что делает их предпочтительным выбором для инвесторов, ищущих стабильную прибыль. Например, Taiwan’s Evergreen Airlines, обладающая государственным статусом, обладает высокой устойчивостью к рискам. В гонке на рынке Гонконга акции China Eastern Airlines, China Southern Airlines и других также относятся к этой категории, их динамика зависит от стабильности государственных предприятий.

Частные авиакомпании

Частные авиакомпании принадлежат частным инвесторам или корпорациям, их доли могут часто меняться, акционеры сменяются. Известные частные авиакомпании — Southwest Airlines, United Airlines в США, Spring Airlines, Juneyao Airlines, Huaxia Airlines в Китае. Такие компании обычно обладают большей инновационной способностью, но и более волатильны.

Основные факторы, влияющие на акции авиационной отрасли

Прямое влияние глобальных экономических циклов

Спрос на авиапутешествия тесно связан с глобальным экономическим ростом. В периоды рецессии потребители сокращают свободные расходы, включая путешествия; в периоды роста доходы увеличиваются, и расходы на путешествия растут. Пандемия COVID-19 ярко продемонстрировала, насколько глобальные экономические потрясения влияют на спрос — в 2020–2021 годах отрасль понесла убытки на сумму до 1400 миллиардов долларов, и только к 2023 году начала выходить на прибыль.

Колебания цен на нефть и структура операционных затрат

Цены на нефть — ключевой фактор, влияющий на прибыльность авиакомпаний. Топливо занимает значительную часть расходов, и его колебания напрямую влияют на операционные издержки и маржу прибыли. При росте цен на нефть авиакомпании вынуждены корректировать цены на билеты, чтобы компенсировать увеличенные расходы; при снижении — ситуация противоположна, что облегчает финансовое бремя и может снизить цены для потребителей.

Уровень процентных ставок и стоимость финансирования

Колебания ставок играют важную роль в финансировании авиакомпаний. Повышение ставок увеличивает стоимость заимствований, что создает давление на расширение парка и развитие инфраструктуры — капиталоемких проектов; снижение ставок делает финансирование более доступным, стимулируя инвестиции и рост отрасли.

Структурные вызовы, превосходящие экономические циклы

Авиационная отрасль славится своей низкой рентабельностью из-за постоянных внутренних и внешних угроз — усиливающейся конкуренции, изменяющегося спроса, нехватки кадров, забастовок профсоюзов, колебаний цен на топливо. Руководство авиакомпаний вынуждено постоянно корректировать стратегии, искать новые способы снижения затрат и увеличения доходов.

Рекомендуемый список акций американской авиационной отрасли

Delta Air Lines (DAL) — представитель элитных операторов

Основная информация:

• Тикер: DAL
• Штаб-квартира: Атланта, штат Джорджия, США
• Рыночная капитализация: 39,49 млрд долларов
• P/E: 8.52
• Изменение за последний месяц: +3%

Delta — один из ведущих мировых авиаперевозчиков, история которого началась в 1924 году. Сегодня компания охватывает шесть континентов и более 1000 направлений. Основные конкурентные преимущества — высокая доля бизнес-путешественников и международных маршрутов, а также контроль затрат в области техобслуживания, аренды самолетов и собственной заправки.

По данным Barchart, с начала года акции Delta выросли примерно на 69.51%, однако за короткий период снизились примерно на 3.86%. По состоянию на 13 ноября 2025 года цена составляет около 60.48 долларов. В периоды подъема есть потенциал роста, однако волатильность достаточно велика, что подходит для инвесторов, готовых к значительным колебаниям.

Морган Стэнли выбрала Delta в качестве приоритетной, учитывая высокий процент премиальных, бизнес и международных пассажиров, стабильный рост и наличие собственной нефтеперерабатывающей компании для частичного хеджирования топлива.

Copa Airlines (CPA) — лидер латиноамериканского авиарынка

Основная информация:

• Тикер: CPA
• Рыночная капитализация: 5.23 млрд долларов
• P/E: 8.27
• Изменение за последний месяц: +4.28%

Copa — ведущая авиакомпания Латинской Америки, работает через дочерние компании Copa Airlines и AeroRepública. В связи с ростом доходов и урбанизацией региона, спрос на авиапутешествия в Латинской Америке имеет значительный потенциал.

Базируется в Панаме, осуществляет около 327 рейсов в день, соединяя 78 направлений в 32 странах Северной, Центральной и Южной Америки, Карибском бассейне. Финансовые показатели за второй квартал 2025 года впечатляют: чистая прибыль — 149 млн долларов, EPS — 3.61 доллара, рост на 25%; наличные и инвестиции — 1.4 млрд долларов, что составляет 39% доходов за последние 12 месяцев, демонстрируя сильную финансовую устойчивость и способность противостоять рискам.

Показатели операционной деятельности также хорошие: пунктуальность — 91.5%, выполнение рейсов — 99.8%. Несмотря на сезонные грозы в Центральной Америке, компания поддерживает высокую надежность за счет активного планирования маршрутов и переключений. Операционные издержки снизились на 4.6% до 8.5 центов за милю, эффективность продолжает расти. Copa уже 10-й год подряд входит в число лучших авиакомпаний Центральной Америки и Карибского бассейна по версии Skytrax.

Ryanair Holdings (RYAAY) — абсолютный лидер европейского low-cost сегмента

Основная информация:

• Тикер: RYAAY
• Штаб-квартира: Ирландия
• Рыночная капитализация: 34.317 млрд долларов
• P/E: 12.72
• Изменение за последний месяц: +43.91%

Ryanair — крупнейшая авиагруппа Европы и один из мировых лидеров low-cost сегмента, включает бренды Ryanair, Buzz и др. Основана в 1985 году, основной фокус — низкие цены и высокая операционная эффективность.

Объем флота — более 640 самолетов, покрытие 36 стран и 224 аэропорта, ежедневный рейсовый график — около 3600 рейсов, перевозка — 207 млн пассажиров в год. Заказано 300 новых самолетов Boeing 737, планируется довести годовой пассажиропоток до 300 млн к 2034 году.

По состоянию на ноябрь 2025 года Ryanair показывает стабильные результаты. На 13 ноября цена — 64.61 доллара, рыночная капитализация — 34.317 млрд долларов. Несмотря на небольшое снижение на 0.49%, компания сохраняет высокую оценку благодаря сильной рыночной базе. В зимнем сезоне 2025 года в Милане добавлено 3 самолета, инвестировано 3.1 млрд долларов, открыто 5 новых маршрутов и увеличено число популярных — на 40. Планируется перевозка 190 млн пассажиров, рост — 4%, что укрепляет позиции Ryanair как лидера low-cost сегмента в Европе.

Рекомендуемый список акций тайваньской авиационной отрасли

Evergreen Marine (2618) — ведущая авиакомпания Тайваня

Основная информация:

• Тикер: 2618
• Рыночная капитализация: 186 млрд тайваньских долларов
• P/E: 6.56
• Изменение за последний месяц: -2.2%

EVA — одна из двух крупнейших авиакомпаний Тайваня, основана в 1989 году, штаб-квартира — Тайюань. Член Star Alliance и обладатель статуса Skytrax 5 звезд. В парке — современные самолеты Boeing 787 Dreamliner, A350 и другие, маршрутная сеть охватывает более 60 международных направлений в Азии, Европе, Северной Америке и Океании.

Также занимается грузовыми перевозками, в 2025 году планирует модернизацию трех Boeing 777-300ER в грузовые самолеты, укрепляя грузовой потенциал. По состоянию на 13 ноября 2025 года цена — 37.2 тайваньских доллара. Аналитики ожидают, что за год цена достигнет 37.84 доллара.

Показатели деятельности остаются сильными: в третьем квартале загрузка — 92.5%, в том числе по внутренним маршрутам — 93.5%, международные рейсы увеличили ASK на 28%. Продолжается расширение маршрутной сети, в том числе за счет новых Boeing 787, используемых на маршрутах в Брисбен и Ванкувер.

China Airlines (2610) — сочетание исторического наследия и высокого уровня сервиса

Основная информация:

• Тикер: 2610
• Рыночная капитализация: 162 млрд тайваньских долларов
• P/E: 7.63
• Изменение за последний месяц: -0.6%

China Airlines — одна из двух крупнейших авиакомпаний Тайваня, основана в 1959 году, штаб-квартира — Тайюань, входит в альянс SkyTeam. В портфеле — бренды China Trust Airlines и Tigerair Taiwan, реализует стратегию полного сервиса и low-cost.

Самая древняя авиакомпания Тайваня, парк — 83 самолета (65 пассажирских, 18 грузовых), выполняет более 1400 рейсов в неделю. По состоянию на 13 ноября 2025 года цена — 28.6 тайваньских доллара.

В третьем квартале загрузка — 86.9%, что на 4.4 п.п. выше уровня 2019 года, международные маршруты увеличили ASK на 13%, популярные маршруты в Северо-Восточную Азию и Северную Америку остаются востребованными. Инвесторы ожидают роста стоимости за счет расширения дальнемагистральных маршрутов.

Starlux Airlines (2646) — история роста нового полноценного перевозчика

Основная информация:

• Тикер: 2646
• Рыночная капитализация: 950 млрд тайваньских долларов
• P/E: 48.53
• Изменение за последний месяц: -1.05%

Starlux — молодой тайваньский перевозчик полного цикла, с момента основания выделяется на фоне традиционных региональных авиакомпаний благодаря уникальному парку и сервису. Базируется в аэропорту Тайпей, с 2020 года активно расширяет маршрутную сеть в Азии и Северной Америке.

По состоянию на 13 ноября 2025 года цена — 42.8 тайваньских доллара, рыночная капитализация — свыше 950 млрд, рост за год — около 18%. В числе заметных игроков по динамике.

Показатели операционной деятельности: загрузка — 85.9%, в том числе по внутренним маршрутам — 86.3%, международные ASK выросли на 10%. В июне запущен маршрут Тайпей — Калифорния, спрос — 80%, а в апреле добавлен маршрут Тайпей — Кобе, что укрепляет позиции на рынке Северо-Восточной Азии. В планах — закупка 10 самолетов Airbus A350-1000 для новых маршрутов, в том числе в Феникс и Токио, а также расширение маршрутов в Канаду и другие направления.

Инвестиционные преимущества акций авиационной отрасли

Высокий потенциал роста при восстановлении экономики

Доходы авиакомпаний сильно зависят от количества пассажиров и рейсов. Восстановление международного туризма и деловых поездок обычно ведет к значительному росту прибыли. В периоды восстановления рынка (например, после пандемии 2022–2024) многие авиакомпании показывали быстрый рост прибыли, что делает акции отрасли привлекательными в периоды подъема.

Относительно стабильная конкуренция

Несмотря на конкуренцию, маршруты, права на полеты, парки и квалификация пилотов — не быстрорастущие параметры. Поэтому крупные авиакомпании обычно имеют явные преимущества на своих рынках. Например, четыре крупнейшие американские авиакомпании практически монополизируют внутренние дальнемагистральные и международные маршруты, что помогает сохранять долгосрочные позиции.

Многогранная структура доходов

Современные авиакомпании зарабатывают не только на продаже билетов, но и на багажных сборах, апгрейдах, программах лояльности, грузовых перевозках, совместных кредитных картах и других “небилетовых” источниках дохода. Это обеспечивает стабильность прибыли в межсезонье и делает структуру доходов более устойчивой, чем кажется.

Привлекательность дивидендов при стабильных финансах

Некоторые авиакомпании с хорошей финансовой базой в периоды стабильной экономики выплачивают дивиденды, например Southwest Airlines в США, некоторые европейские и азиатские перевозчики. Для инвесторов, предпочитающих “доход с наличных”, такие акции привлекательны.

Риски инвестирования в акции авиационной отрасли

Высокие издержки и цикличность

Основные расходы — топливо, персонал, техническое обслуживание парка. Рост цен на нефть или нехватка кадров сжимают прибыль и снижают цену акций. Отрасль — классический циклический бизнес: в периоды подъема спрос на путешествия растет, акции дорожают; в спадах — снижается. Для новичков волатильность может быть значительной.

Высокий уровень задолженности и капитальные затраты

Из-за дороговизны парка, терминалов и оборудования авиакомпании часто имеют высокий уровень долгов. В случае рецессии или роста ставок — финансовое давление усиливается. Например, многие американские авиакомпании в пандемию вынуждены были привлекать дополнительные средства, что размывало их акции.

Влияние внешних событий

Авиационная отрасль — одна из наиболее чувствительных к “черным лебедям”: пандемия, геополитические кризисы, погодные явления, ограничения воздушного пространства. Такие события трудно предсказать, но они могут резко снизить количество рейсов и пассажиров, а акции — сильно упасть.

Стратегии инвестирования в акции авиационной отрасли

Следить за циклом экономики

Авиационные акции — циклические, следуют классической модели роста и спада. Прибыль растет в периоды подъема экономики и падает в рецессии. Лучшее время для покупки — когда цикл приближается к завершению. В периоды роста отрасль зарабатывает большую часть прибыли, в периоды спада — страдает от снижения спроса и конкуренции с low-cost перевозчиками.

Диверсификация по регионам снижает риски

Поскольку акции авиационной отрасли связаны с глобальной экономикой, диверсификация по регионам помогает снизить риски. Например, инвестирование в американские, европейские и азиатские авиакомпании позволяет компенсировать региональные колебания.

Обратить внимание на компании с сильным денежным потоком

Авиация — капиталоемкий бизнес, требующий больших наличных для развития. Важно инвестировать в компании с достаточными резервами, чтобы пережить долгий спад. Такие компании обычно выживают в циклах и первыми выходят из кризиса.

Перспективы авиационной отрасли

После исторического убытка в 1400 миллиардов долларов в пандемию, в 2023 году отрасль начала выходить на прибыль. Сейчас спрос на авиапутешествия растет, и акции выглядят перспективными. Согласно оценкам IATA, к 2025 году число пассажиров превысит доковидный уровень.

Ключевое — долгосрочные драйверы роста: к 2040 году спрос удвоится — с 4 до 8 миллиардов человек в год, при среднем ежегодном росте 3.4%. Эти прогнозы повышают прибыльный потенциал авиакомпаний.

Аналитики на Уолл-стрит начинают рекомендовать акции авиакомпаний. Morgan Stanley выделила Delta как приоритетную, а недавно повысила рейтинг American Airlines с равных долей до “перспективных”, прогнозируя рост цены более чем на 35%, что свидетельствует о доверии институциональных инвесторов к перспективам отрасли.

Для терпеливых долгосрочных инвесторов 2025 год может стать хорошей возможностью для вложений в акции авиационной отрасли — при условии грамотного управления рисками, понимания цикличности и умеренного распределения в портфеле.