Доллар Австралии и Тайваньский доллар показывают десять лет слабости. Смогут ли отскок и дальнейшее движение сломать долгосрочную тенденцию подавления?

澳元是全球第五大交易量的貨幣（美元、歐元、日元、英鎊、澳元），澳元兌美元（AUD/USD）也是全球交易最活躍的前五大貨幣對之一。澳幣向來被视为高息货币，是利差交易的常见标的。然而，拉长时间尺度来看，澳幣过去十年的表现其实相当疲软，仅在特定阶段出现明显反弹。

十年跌幅超35%，澳幣台幣走势为何持续承压？

如果从2013年初的1.05水平计算，2013年至2023年这十年间AUD/USD贬超35%，而同期美元指数（DXY）涨28.35%。欧元、日元与加元同样呈现对美元走贬的趋势，这是一场全面性的强美元周期。

澳幣台幣走势十年来的演变可以分为几个明显阶段：

2009–2011年：中国产业强劲复苏支撑
商品价格大涨、澳洲利率明显高于美国，AUD/USD升至接近1.05。

2020–2022年：全球商品牛市与快速升息
当时澳洲相对稳定的疫情控制、亚洲市场对铁矿石等大宗商品的强劲需求，以及央行政策因应，共同推动澳元兑美元汇率在一年内大幅上升约38%，一度升破0.80。但此后澳幣多数时间处于整理或偏弱走势。

2023–2024年：中国产业疲软，利差收敛
中国经济增速放缓、高档震荡，利差收缩，澳幣长期偏弱。

2025–2026年（观察中）：降息加商品回温
2025年下半年起，铁矿石和黄金价格大涨，加上美国联邦储备降息带动资金流向风险资产，澳幣汇率波动走高。AUD/USD一度升到0.6636，2025年澳幣兑美元整体升值了约5–7%区间。但从更长时间尺度来看，澳幣的走势依然偏弱。

为什么每次反弹都难以持久？核心障碍分析

每当澳幣接近前高区间，市场卖压就明显增加，显示资金对澳幣的信心仍然有限。主要原因包括：

全球贸易环境恶化
美国关税政策影响全球贸易，原材料出口（金属、能源）下滑，连带打击了澳幣的商品货币地位。

利差优势难以扭转
美国与澳洲之间的利差结构难以逆转，澳洲国内经济不振，导致资产吸引力相对较低。

缺乏自身增长动能
从中长期角度来看，澳幣更像是一种「有反弹、但缺乏趋势」的货币。在缺乏明确增长动能与利差优势的情况下，澳幣走势仍容易受到外部因素牵动，而非由自身基本面主导，这也是市场持续对澳幣保持谨慎的核心原因。

澳幣台幣走势的三大决定性因素

从中长期来看，澳幣走势并非单一因素决定。投资人若想掌握澳幣的多空转折，应关注以下三个关键因素：

1. RBA利率政策：利差是否重新站回优势

澳幣长期吸引力高度取决于利差结构。目前澳洲储备银行（RBA）现金利率约3.60%，市场已逐步转向「2026年可能再次升息」的预期，澳洲联邦银行预测利率高点可能上看3.85%。

若通胀黏性仍在、就业市场维持韧性，RBA偏鹰派立场将有助于澳幣重建利差优势；反之，若升息预期落空，澳幣支撑力道将明显减弱。

2. 中国经济与商品价格：澳幣的外部引擎

澳洲出口结构高度集中于铁矿石、煤炭与能源，澳幣本质上是商品货币，而中国需求则是最核心的变量。

当中国基建与制造业活动回升，铁矿石价格往往同步走强，澳幣通常快速反映在汇率上；反之，若中国复苏动力不足，即便商品短线反弹，澳幣也容易出现「冲高回落」的走势。

3. 美元走势与全球风险情绪：决定资金方向

联邦储备的政策周期仍是全球汇市的核心。在降息环境下，美元转弱通常有利风险性货币，澳幣受惠程度相对明显；但若市场避险情绪升温、资金回流美元，澳幣即使基本面未恶化，也容易承压。

近期市场情绪略有改善，但能源价格走势和全球需求疲软仍不乐观，投资者倾向选择避险资产而非顺周期货币如澳元，限制其上涨空间。

总结来看，澳幣要走出真正的中长期多头，需要三个条件同时成立：RBA重新站回鹰派、中国需求实质改善、以及美元进入结构性转弱阶段。若仅具备其中一项，澳幣更可能维持区间震荡，而非单边上行。

2026年及以后澳幣走势预测与机构观点

澳幣未来走势的核心关键在于「反弹能否转为趋势」。各大机构的看法出现明显分歧：

乐观预估阵营
摩根士丹利预计，到2025年底澳元兑美元可能攀升至0.72。这个预判主要基于澳洲央行可能维持鹰派货币政策立场，加之大宗商品价格走强形成支撑。

Traders Union统计模型显示，2026年底平均约0.6875（区间0.6738-0.7012），2027年底进一步升至0.725，强调澳洲劳动市场强劲与大宗商品需求复苏。

中性至保守预估
瑞银的观点较为保守，他们认为尽管澳洲国内经济有韧性，但全球贸易环境的不确定性和联储政策潜在变化，仍可能限制澳币上涨空间，预估年底汇率维持在0.68附近。

CBA Economists最近的报告提出了更谨慎的看法，认为澳元的复苏可能是短暂的。预估澳元兑美元汇率将于2026年3月达到高点，但到2026年底可能将再次回落。

华尔街部分分析也警告，若美国避免衰退但美元维持超强（因利差），澳币难以突破0.67阻力。

个人观察
从澳幣台幣走势中长期来看，2026上半年澳幣很可能在0.68-0.70区间震荡，受到中国数据与美国非农就业波动影响。澳幣不会大崩，因为澳洲基本面稳健、RBA相对鹰派，但也不会直冲1.0（结构性美元优势仍在）。短期压力主要来自于中国的数据，长期利多则是澳洲资源出口与大宗商品周期。

澳幣投资须知

澳元兑美元是全球交易最频繁的前五种外汇货币对之一，澳元汇率走势影响因素众多。尽管货币汇率难以预测，但鉴于澳洲货币的特点非常明显、流动性很高，因此分析澳元汇率走势相对容易。

任何投资都涉及风险，外汇交易是一种高风险投资，投资人可能损失全部的资金。建议投资者在进行外汇交易前充分了解市场风险，根据自身风险承受能力制定投资策略。

澳幣走势结论

澳幣作为大宗商品出口国的「商品货币」属性依然明显，特别是与精铜、铁矿石、煤炭等原材料价格有高度联动性。

综合市场分析，短期来看，澳洲央行维持鹰派立场及原材料价格强势将构成支撑，但中长期要留意，全球经济的不确定性和美元可能反弹，会使澳幣上涨空间有限且走势也可能变得比较震荡。

虽然外汇市场波动快速、汇率走势本就难以准确预测，但澳幣因流动性高、波动规律性强，加上其经济结构特性，使得澳幣台幣走势的中长期趋势判断相对容易上手。对澳幣未来走势保持理性分析，结合自身投资目标，才是稳健的投资之道。