Полвека золотого восходящего цикла | Цена на золото постоянно достигает новых максимумов, будет ли рост продолжаться в следующие 50 лет?

С древних времен золото занимает важное место в экономической системе благодаря своим уникальным физическим свойствам — высокой плотности, пластичности, стойкости к коррозии и долговечности. Помимо функции валюты, оно служит в ювелирной промышленности, в промышленности и других сферах. Анализируя ценовые тренды за последние полвека, можно заметить, что несмотря на многочисленные колебания, общий тренд явно направлен вверх, особенно с 2025 года, когда цены достигли новых исторических максимумов. Так есть ли еще потенциал для продолжения этого 50-летнего бычьего рынка? Как правильно распланировать инвестиции в золото?

От распада Бреттон-Вудской системы: 50 лет эволюции золота

До 1971 года международная валютная система функционировала в рамках Бреттон-Вудской системы — доллар был привязан к золоту по фиксированному курсу 1 унция = 35 долларов. Однако с развитием международной торговли после войны, добыча золота не успевала за спросом, а запасы США стремительно сокращались. 15 августа 1971 года президент Никсон официально объявил о разрыве связи доллара с золотом, что полностью изменило международный финансовый порядок и открыло новую эру современного рынка золота.

С 1971 по 2025 год цена на золото выросла с 35 долларов за унцию до недавних 4300 долларов, что превышает 120-кратный рост. Уровень цен на золото в 80-х годах прошлого века кажется ничтожным по сравнению с сегодняшним. За эти более 50 лет цена прошла через четыре ярко выраженных цикла роста, каждый из которых был связан с важными геополитическими или экономическими событиями.

Четыре волны: ключевые этапы эволюции цен на золото

Первая волна: кризис доверия в начале 1970-х (1970-1975)

После разрыва связи с золотом цена на золото выросла с 35 до 183 долларов, более чем на 400%. Основные драйверы — сомнения в надежности доллара, ведь он больше не обеспечен золотом, и нефтяной кризис, вызвавший увеличение эмиссии долларов США. В результате цена на золото выросла. После стабилизации и восстановления доверия к доллару цена вернулась к сотням долларов.

Вторая волна: инфляционный спираль в условиях геополитической нестабильности (1976-1980)

Цена на золото снова выросла с 104 до 850 долларов, более чем на 700%. В этот период произошли кризисы на Ближнем Востоке, кризис заложников в Иране, советское вторжение в Афганистан — мировая экономика оказалась в рецессии, инфляция в западных странах достигала пиковых значений. В таких условиях золото стало лучшим активом-убежищем. Однако после устранения кризисов и стабилизации цен, они быстро снизились и в течение 20 лет колебались в диапазоне 200-300 долларов.

Третья волна: десятилетний бычий рынок после событий 11 сентября (2001-2011)

Цена на золото выросла с 260 до 1921 долларов, более чем на 700%. В этот период активизировались: война с терроризмом, рост государственных расходов, снижение и повышение ставок, пузырь на рынке недвижимости, кризис 2008 года. После кризиса началась новая волна количественного смягчения, и золото стало активом-убежищем для инвесторов. В 2011 году цена достигла пика на фоне долгового кризиса в Европе.

Четвертая волна: новые циклы благодаря действиям центробанков и геополитической нестабильности (2015 — настоящее время)

С 2015 года цена на золото выросла с 1060 до более чем 2000 долларов, чему способствовали отрицательные ставки в Японии и Европе, глобальный тренд на отказ от доллара, новые раунды QE в США, конфликт на Украине, кризисы в Ближнем Востоке. Особенно ярко проявилась динамика в 2024-2025 годах: в 2024 году цена достигла рекордных значений, превысив 2800 долларов, а в 2025 году, на фоне обострения геополитической ситуации, ценовые рекорды продолжили обновляться, достигнув 4300 долларов за унцию. Множество аналитиков пересмотрели свои прогнозы и повысили целевые показатели.

Золото vs. акции vs. облигации: реальное сравнение доходности

Как распределялась доходность за последние 50 лет?

• Золото: с 1971 года выросло в 120 раз
• Акции: индекс Dow Jones с 900 до около 46000 пунктов, примерно 51 раз
• Облигации: в основном за счет купонных выплат, доходность ниже всего

На первый взгляд, золото показывает самую высокую доходность за 50 лет, однако за последние 30 лет ситуация иная: акции показывают лучшие результаты. Почему так?

Доходность трех классов активов принципиально различна:

• Золото — за счет разницы цен (капитализация), не приносит процентов, зарабатывает на разнице при покупке и продаже
• Облигации — за счет купонных выплат, требуют регулярных реинвестиций
• Акции — за счет роста бизнеса и экономики, связаны с ростом прибыли компаний

Циклические закономерности инвестирования в золото: когда стоит входить?

Цена на золото обладает ярко выраженной цикличностью: сначала длительный бычий тренд, затем резкое снижение, после чего — фаза стабилизации и очередной рост. Если удастся точно определить начало нового бычьего тренда или точку низкого ценового дна, доходность может превзойти доходность облигаций и акций.

Ключевое правило: в периоды экономического роста — акции, в периоды рецессии — золото.

Когда экономика растет, прибыль компаний растет, акции дорожают, а золото, как бездоходный актив, теряет привлекательность; при спаде экономики, наоборот, растет риск на фондовом рынке, а золото становится средством сохранения стоимости и защиты капитала.

Виды инвестиций в золото

Инвесторы могут выбрать наиболее подходящий способ в зависимости от своих целей и возможностей:

1. Реальное золото

Покупка слитков или ювелирных изделий. Преимущества — конфиденциальность, возможность использования. Недостатки — неудобство сделок, сложности с быстрой продажей.

2. Золотой сертификат (депозит)

Хранение сертификата, подтверждающего право на определенное количество золота. Можно в любой момент получить физический металл или оставить сертификат. Удобство — легко переносить, минус — разница цен у продавца и покупателя, отсутствие процентов, подходит для долгосрочного хранения.

3. ETF на золото

Фондовые инструменты, отслеживающие цену на золото. Ликвидность выше, чем у сертификатов, легко торговать. Минус — комиссии управляющей компании, при длительном удержании возможна постепенная потеря стоимости.

4. Фьючерсы и CFD на золото

Самый гибкий способ инвестирования. Используют маржинальную торговлю, низкие издержки, возможность торговать в обе стороны, высокая ликвидность, возможность небольших вложений и коротких сделок — идеально для спекуляций и краткосрочных стратегий.

Долгосрочные инвестиции или спекуляции на золоте?

Многие задаются вопросом: стоит ли держать золото долго или лучше торговать по тренду? Ответ зависит от временного горизонта:

Если смотреть на 50 лет, золото — хороший актив для диверсификации, однако его рост не является линейным. В 1980-2000 годах цена колебалась в диапазоне 200-300 долларов, и долгосрочное инвестирование в этот период могло не принести значительной прибыли. А ведь у человека не так много времени, чтобы ждать полвека.

Поэтому золото лучше использовать для спекуляций: покупать в начале бычьего тренда и продавать при резком падении, а не держать постоянно.

Важно помнить, что добыча золота — ресурсозатратный процесс, и с течением времени его стоимость растет. Даже при завершении бычьего тренда возможны коррекции, однако каждый цикл «дна» постепенно повышается. Это означает, что даже при падении цены она не опустится до нуля, и волновые трейдеры должны учитывать этот принцип.

Мудрое распределение активов: золотая комбинация акций, облигаций и золота

На фоне постоянных рыночных изменений риск одного актива очень велик. Более надежный подход — динамически корректировать пропорции в портфеле, исходя из личных целей и уровня риска.

В условиях войны, инфляции, торговых трений — важно держать баланс между акциями, облигациями и золотом. Такой подход помогает снизить волатильность и повысить устойчивость портфеля. В периоды неопределенности — увеличивайте долю золота, в периоды стабильности — расширяйте позиции в акции. Эта динамическая стратегия — лучший способ сохранить и приумножить капитал в сложных условиях.