Руководство по инвестициям в концептуальные акции биотехнологий и медицины: ищем возможности на глобальном фармацевтическом рынке

Почему стоит обращать внимание на акции фармацевтического и биотехнологического сектора?

Медицинская индустрия — одна из самых устойчивых инвестиционных областей сегодня. В отличие от электроники, которая колеблется в зависимости от экономической ситуации, фармацевтическая отрасль обладает естественными защитными характеристиками — людям независимо от состояния экономики нужны лекарства и медицинские услуги. С ускорением глобальной старения населения, постоянным выводом новых препаратов на рынок и бурным развитием телемедицины концептуальные акции биотехнологий и медицины становятся все более привлекательными для инвесторов.

Согласно рыночным данным, рынок биомедицины США — крупнейший и наиболее активный в мире. Ожидается, что к 2027 году он достигнет 4450 миллиардов долларов США при среднегодовом темпе роста 8,5%. Это означает, что в ближайшие годы акции, связанные с биотехнологиями и медициной, сохранят огромный потенциал роста.

Почему акции фармацевтического и биотехнологического сектора могут приносить высокую доходность?

Основная логика: ожидания будущего определяют цену акции

Цены на акции традиционных компаний основаны на текущей прибыльности, а акции биотехнологий и медицины отличаются. Многие биотехнологические компании находятся на стадии разработки, у них отсутствует стабильный денежный поток, но инвесторы активно их покупают. Секрет в том — если новый препарат проходит клинические испытания и получает одобрение FDA, цена акции зачастую начинает резко расти.

Самым ярким примером в Тайване является компания Яофа Яо. В год краха рынка 2022 года цена ее акций удвоилась благодаря тому, что препарат прошел одобрение американской службы по контролю за продуктами и лекарствами (FDA). Несмотря на то, что в тот момент EPS компании был отрицательным (-2.93 юаня), инвесторы продолжали покупать акции. После завершения третьей фазы клинических испытаний в октябре 2023 года и достижения исторического максимума в 388 тайваньских долларов в мае 2024 года, ясно, что инвесторы ценят перспективы будущей прибыли.

«Блокбастеры» создают постоянный рост

В фармацевтической индустрии есть профессиональный термин «блокбастер» — препарат с годовым оборотом свыше 1 миллиарда долларов. Успешные крупные фармкомпании, даже зарабатывая деньги, готовы инвестировать 50-60% доходов в исследования и разработки новых лекарств. Хотя это в краткосрочной перспективе снижает EPS, крупные инвестиционные организации наоборот повышают целевые цены на акции этих компаний. Причина проста: будущие инновационные продукты будут поступать непрерывно. Именно поэтому P/E TSMC значительно выше, чем у UMC — первая обещает постоянные инновации, в то время как вторая планирует «жить за счет старых заслуг».

Риски и вызовы в секторе биотехнологий и медицины

Инвестирование в такие акции требует психологической подготовки, волатильность — норма. Цена акций легко подвержена влиянию различных неопределенностей:

• Результаты клинических испытаний: неудача — смертельный удар
• Движение конкурентов: выход нового продукта может мгновенно изменить ситуацию
• Изменения в политике и регулировании: регулировочные меры напрямую влияют на прибыль
• Патентные споры: истечение патентов означает угрозу копирования и конкуренции
• Государственное и страховое вмешательство: регулирование цен на лекарства в разных странах

Например, в Тайване национальная система здравоохранения ежегодно снижает цены на лекарства, что заставляет многих фармацевтических компаний не выводить лучшие новые препараты в страну. В США, благодаря капиталистической системе, лекарства могут иметь более высокие цены, а страховые компании покрывают расходы, что делает США наиболее подходящей площадкой для развития акций фармацевтического и биотехнологического сектора.

Как оценить стоимость акций фармацевтических и биотехнологических компаний?

Одобрение FDA — золотой стандарт

Для компаний как в Тайване, так и в США ключевым является одобрение FDA. FDA обладает самыми строгими стандартами контроля за лекарствами в мире. Как только препарат получает одобрение FDA, его быстро признают и в других странах. Именно поэтому акции американских фармацевтических и биотехнологических компаний так популярны.

Метод оценки PSR подходит для компаний, занимающихся исследованиями и разработками

Для еще не прибыльных биотехнологических компаний инвесторы часто используют показатель PSR (соотношение рыночной стоимости к выручке), а не традиционный P/E. Этот метод лучше подходит для оценки компаний с высоким потенциалом, у которых еще нет стабильных доходов.

Почему США — лучший рынок для фармацевтики и биотехнологий?

Американский рынок фармацевтики обладает уникальными преимуществами:

Развитая индустриальная экосистема — в США работает около миллиона специалистов в области биомедицины, охватывающих R&D, производство, сбыт и другие сегменты. Выпускники профильных вузов имеют хорошие перспективы трудоустройства, что привлекает лучших специалистов со всего мира.

Поддержка капиталом — венчурные фонды и крупные инвестиционные фонды активно вкладываются в фармацевтическую индустрию, создавая благоприятный цикл. Компании легко привлекают финансирование для исследований и поглощений.

Масштаб и конкурентоспособность — рынок США огромен, конкуренция высокая, что способствует появлению мировых лидеров. В то время как Тайвань и Азия в целом развиваются, их фармацевтический сектор по масштабу, инновациям и доходности уступает американским акциям.

Лучшие акции фармацевтического и биотехнологического сектора в США

Рынок США делится на четыре основные сектора: фармацевтика, биотехнологии, медицинское оборудование и медицинские услуги. Ниже представлены лидеры каждого сегмента:

Гиганты фармацевтики

Eli Lilly (LLY) — рыночная капитализация на 2024 год — 842,05 млрд долларов США, занимает 10 место в мире, стал крупнейшей в мире фармацевтической компанией по рыночной стоимости. Основной рынок — Северная Америка (около 60%), рынок препаратов для похудения ожидается рост в ближайшие годы. Обязательно для внимания как акция сектора.

Pfizer (PFE) — во время пандемии прославилась благодаря таблеткам против COVID-19. Акции стабильно растут, и в периоды сильных коррекций на рынке — отличная возможность для долгосрочных инвесторов.

Merck (MRK) — ключевой продукт — онкологический препарат Keytruda, один из самых продаваемых в мире. Акции показывают долгосрочный рост, дивиденды высокие, подходят для покупки при коррекциях рынка.

Многоотраслевая медицинская компания

Johnson & Johnson (JNJ) — похожа на Pfizer, но с меньшей волатильностью и более диверсифицированным бизнесом. «Стойкий король» сектора, подходит для регулярных инвестиций или долгосрочного накопления. Благодаря устойчивому росту и умеренной волатильности можно рассматривать также с использованием маржинальных стратегий для увеличения доходности.

AbbVie (ABBV) — занимается разработкой иммунологических, онкологических и вирусных препаратов. Флагманский продукт Humira был одобрен FDA в 2002 году и является препаратом выбора при ревматоидном артрите. Постоянно расширяет список показаний. Хотя патент Humira истекает, у компании есть сотни патентов, и с 2018 года она заключила лицензионные соглашения с крупными компаниями, такими как Pfizer и Amgen, и с 2023 года продает биодублирующие препараты в США, получая лицензионные платежи. Постоянные инвестиции в R&D делают компанию привлекательной для покупки при падениях.

UnitedHealth (UNH) — лидер в сфере медицинских услуг, выигрывает за счет старения населения и роста спроса на медуслуги. Доходы и прибыль постоянно растут, акции демонстрируют долгосрочный рост, дивиденды стабильны.

Все перечисленные компании обладают сильной конкурентоспособностью, стабильной финансовой отчетностью, хорошим денежным потоком и высокими дивидендами.

Тайваньские акции фармацевтического и биотехнологического сектора также заслуживают внимания

Sinphar Pharmaceutical (1720)

Многоотраслевая фармацевтическая компания, занимается производством западных лекарств, БАДов, медицинского оборудования, косметики и др. За последние годы выручка и чистая прибыль медленно растут, активы увеличиваются, уровень долгов стабильный. Несмотря на слабую динамику, благодаря стабильным дивидендам популярна среди тайваньских инвесторов.

Kwang Yang Biotech (1783)

Занимается производством и продажей биомедицинских продуктов, медицинского оборудования, косметики и химических материалов. Бизнес делится на потребительские товары и биомедицинские препараты. В 2017 году прибыль стала положительной, показатели за последние годы стабильны, уровень долгов низкий и устойчивый, заслуживает дальнейшего внимания.

Советы по инвестированию в акции фармацевтики и биотехнологий

Инвестирование в такие акции требует профессиональных знаний. В отличие от рынка Тайваня, ориентированного на электронику, американский рынок фармацевтики предлагает больше возможностей для роста и качественных инвестиций. Даже при появлении в Тайване перспективных биотехнологических компаний их акции зачастую уступают по доходности американским фармацевтическим акциям.

Это отражает различия в капиталистических системах и уровне профессионализма в области технологий и инвестиций. С учетом растущего глобального спроса на медицинские услуги и лекарства, долгосрочная ценность инвестиций в биотехнологии и медицину трудно переоценить. Инвесторам, интересующимся этой сферой, рекомендуется следить за развитием американской фармацевтической индустрии. В глобальном масштабе американские фармацевтические акции остаются наиболее привлекательным объектом для инвестиций.

Инвестиционный совет: хотя перспективы фармацевтического сектора широки, он сопряжен с волатильностью и рисками. Рекомендуется диверсифицировать портфель в соответствии со своей толерантностью к рискам и избегать чрезмерной концентрации или спешных покупок на пике.