Понимание валютного рынка за один раз: руководство по рынку от новичка до эксперта

Валютный рынок — что это? Начнем с “пирамиды” рынка

Валютный рынок (или рынок Форекс) на первый взгляд кажется сложным, но если представить его в виде пирамиды, все станет ясно. В отличие от централизованных бирж, таких как Нью-Йоркская фондовая биржа, где цены едины, валютный рынок децентрализован — это означает, что котировки одной и той же валютной пары у разных участников могут отличаться.

Это звучит хаотично, но на самом деле рынок имеет свою внутреннюю структуру. Он делится на три уровня:

Верхний уровень: межбанковский рынок — это игра участников. Ведущие мировые банки (Citi, JPMorgan, UBS, Barclays, Deutsche Bank, Goldman Sachs, HSBC, Bank of America) ежедневно совершают огромные операции с валютой. Они торгуют как для себя, так и по поручению клиентов, постоянно корректируя цены покупки и продажи в зависимости от спроса и предложения. Проще говоря, они обладают правом устанавливать цены на рынке.

Средний уровень: институциональные и маркет-мейкеры — хедж-фонды, крупные торговые компании, розничные маркет-мейкеры и ECN-брокеры. У них нет тесных кредитных связей с межбанковским рынком, поэтому они вынуждены посредничать через коммерческие банки, и их цены обычно чуть выше межбанковских.

Нижний уровень: розничные трейдеры — такие как вы и я, частные инвесторы. До появления интернета и розничных брокеров, попасть на этот рынок было сложно. Сейчас барьеры значительно снизились, но стоимость сделок для розницы обычно выше, чем у топ-участников.

Кто определяет валютные курсы? Обзор участников рынка

Крупные банки: хозяева валютного рынка

Самые крупные банки мира — Citi, JPMorgan, UBS, Barclays, Deutsche Bank, Goldman Sachs, HSBC и Bank of America — ежедневно совершают миллионы валютных операций. Они торгуют как для себя, так и по поручению клиентов, постоянно корректируя цены в зависимости от спроса и предложения. Можно сказать, что именно они формируют котировки и ценовую политику.

Корпорации и коммерческие банки

Международные компании, такие как Apple, осуществляют международные расчеты. Например, покупая электронные компоненты в Японии, они сначала меняют доллары на йены, а затем платят японским поставщикам. Объем их сделок значительно меньше межбанковского рынка, поэтому они обычно сотрудничают с коммерческими банками.

Центральные банки и правительства

Центральные банки (ФРС, ЕЦБ, Банк Англии и др.) и правительства активно участвуют в валютных операциях. Они используют рынок для регулировки курса через операции, международную торговлю и управление валютными резервами. Интересно, что при изменении процентных ставок для контроля инфляции, зачастую происходит цепная реакция на валютном рынке. Иногда центральные банки (например, Банк Японии) прямо вмешиваются, крупными покупками или продажами валюты, чтобы изменить курс — такие действия, хоть и не являются постоянной практикой, оказывают значительное влияние.

Спекулянты

Это люди, покупающие валюту с целью продать ее по более высокой цене в будущем. Из-за постоянных колебаний курса и невозможности точно предсказать его движение, у трейдеров появляется шанс заработать.

Эволюция валютного рынка: от фиксированных курсов к плавающим

Эпоха Бреттон-Вудской системы (после Второй мировой войны — 1971 год)

После войны ведущие западные страны поняли необходимость стабильной мировой экономики и подписали Бреттон-Вудское соглашение. Согласно ему доллар был привязан к золоту, а остальные валюты — к доллару, образуя систему фиксированных курсов.

Но по мере развития крупнейших экономик с разной скоростью, противоречия этой системы становились очевидными, и в конце концов она распалась.

Эпоха плавающих курсов (с 1971 года по настоящее время)

В 1971 году Бреттон-Вудская система была отменена, и вместо нее введена система плавающих курсов. Теперь курс определяется спросом и предложением на рынке, а не государственными решениями или международными соглашениями.

Поначалу было хаотично, но с развитием компьютерных технологий и улучшением коммуникаций рынок постепенно нашел баланс. Особенно после 1990-х годов, с распространением интернета, банки начали создавать собственные электронные торговые платформы, а некоторые брокеры запустили онлайн-платформы для частных инвесторов — так появились розничные форекс-брокеры, значительно снизившие порог входа для обычных людей.

Два основных типа форекс-брокеров

Модель маркет-мейкера: они устанавливают цены

Маркет-мейкеры сами определяют цены покупки и продажи. Например, если вы едете в США и хотите обменять валюту, вы идете в банк. Банк (как маркет-мейкер) может сказать: курс евро/доллар — 1.2000 на покупку и 1.2002 на продажу.

Разница в 0.0002 — это прибыль маркет-мейкера, так называемый спред. Он кажется небольшим, но при миллионах сделок в день, эта разница накапливается в огромную прибыль.

Преимущество маркет-мейкеров — высокая ликвидность и быстрая исполнение сделок; недостаток — более широкий спред.

ECN-брокеры: прозрачная система сопоставления

ECN (Electronic Communication Network) — это полностью иной подход. ECN-брокеры собирают лучшие цены покупки и продажи у нескольких межбанковских участников и автоматически сопоставляют ордера клиентов.

Поскольку трейдеры могут сами выставлять котировки, ECN-брокеры обычно зарабатывают меньшую комиссию и не за счет спреда. В результате — более низкие издержки, но трейдеры должны активнее управлять своими сделками.

Начинайте свое путешествие на валютном рынке

Теперь вы понимаете, что такое валютный рынок, как он работает и кто в нем участвует. Следующий шаг — выбрать подходящего брокера, изучить управление рисками и начать практиковаться. Валютный рынок постоянно меняется, и только постоянное обучение и адаптация приведут к успеху.