Понимать основные данные по Non-Farm Payrolls, читать пульс американской экономики

Почему инвесторы все время следят за большим NFP?

Если вы активны на финансовых рынках, то наверняка заметили, что каждый месяц есть один момент, вызывающий волатильность — это публикация большого NFP. Эта статистика так сильно привлекает внимание, не без причины. Создаваемая американской неаграрной занятостью экономическая ценность составляет более 80% ВВП США, что означает, что хорошие или плохие показатели могут напрямую влиять на всю рыночную экосистему — от акций до валют, от криптовалют до нефти.

Основные составляющие и механизм публикации большого NFP

Различие между официальным большим NFP и частным малым NFP

Говоря о данных по неаграрной занятости, в профессиональной среде часто используют понятия «большой NFP» и «малый NFP», которые обозначают разные источники и смысл данных:

Большой NFP (официальный) — публикуется Бюро трудовой статистики США ежемесячно и является официальным отчетом о занятости. В нем отражены все показатели занятости в частном и государственном секторах, включая число занятых в неаграрных сферах, уровень занятости и уровень безработицы — три ключевых индикатора, дающих полное представление о реальной ситуации с занятостью в США.

Малый NFP (ADP) — данные, собранные частной исследовательской компанией ADP, основанные на выборке примерно из 500 тысяч американских предприятий, охватывающей около 35 миллионов работников частного сектора. Хотя это не официальный источник, из-за авторитетности организации его часто используют как предварительный индикатор перед публикацией большого NFP.

График публикаций

Инвесторам важно запомнить этот график:

• Малый NFP (ADP): в первый среду каждого месяца, в 8:00 по восточному времени США (летнее время) или в 9:00 (зимнее), примерно в 20:00 или 21:00 по тайваньскому времени
• Большой NFP: в первую пятницу месяца, в 8:30 по восточному времени (летнее) или в 9:30 (зимнее), примерно в 20:30 или 21:30 по тайваньскому времени

Как большой NFP влияет на глобальные финансовые рынки

Непосредственная реакция на фондовом рынке

Когда данные по неаграрной занятости публикуются лучше ожиданий и демонстрируют стабильный рост, рынок автоматически интерпретирует это как признак хорошей экономики. Уверенность инвесторов мгновенно повышается, они считают, что увеличение занятости означает сильную прибыльность компаний и высокий потребительский спрос, что зачастую поднимает цены на акции.

Обратная ситуация тоже очевидна — если показатели ниже ожиданий, инвесторы начинают опасаться замедления экономики, и цены на акции падают. Такая реакция может проявиться всего за несколько минут после публикации данных.

Влияние на валютный рынок и курс доллара

Для курса доллара влияние большого NFP особенно заметно. Сильные показатели по занятости укрепляют доверие к американской экономике, международные инвесторы активно покупают доллар, и индекс доллара растет. В случае же слабых данных рынок становится более осторожным в отношении перспектив экономики США, и капитал может уйти в другие валюты как активы-убежища, что давит на доллар.

Влияние на криптовалютный рынок

Хотя большие NFP не оказывают прямого воздействия на криптовалюты, косвенно эффект заметен. Когда показатели по занятости сильные, традиционные финансовые рынки чувствуют уверенность, и инвесторы могут сокращать долю рисковых активов, таких как криптовалюты, что ведет к снижению торговых объемов.

Однако, если показатели окажутся неожиданно плохими, некоторые инвесторы, опасаясь слабости экономики, могут переключиться на криптовалюты как альтернативу или средство сохранения стоимости, что может вызвать всплеск торгов.

Реакция индексов и товарных рынков

Индексы очень чувствительны к данным по неаграрной занятости. Оптимистичные показатели вызывают приток инвесторов в индексные акции, что поднимает рынок; наоборот, могут начаться коррекции. Также данные влияют на цены золота и нефти — сильные показатели по занятости обычно благоприятствуют доллару, но негативно сказываются на золоте, поскольку повышается ожидаемая реальная доходность.

Как инвесторам правильно интерпретировать большой NFP

Важные показатели и методы анализа

После получения отчета по неаграрной занятости важно не зацикливаться на одном числе, а выстроить полноценную аналитическую картину:

Уровень безработицы — первый показатель, на который стоит обратить внимание, но нужно учитывать его задержку. Поэтому его следует дополнять другими ключевыми индикаторами, например, индексом потребительских цен (CPI), и делать выводы комплексно, а не по отдельности.

Изменение числа занятых — напрямую отражает экономическую активность. Рост числа занятых говорит о расширении экономики и найме новых сотрудников, снижение — о возможном замедлении.

Тренд, а не отдельное число — более надежный показатель. Рекомендуется смотреть на 12-месячный средний тренд роста занятости, а не на колебания за один месяц. Такой подход помогает исключить сезонные колебания и понять истинное направление экономики.

Практическое применение данных NFP

В реальной инвестиционной практике данные по неаграрной занятости служат важным макроэкономическим ориентиром. Инвесторы могут сочетать фундаментальный и технический анализ, планировать позиции до публикации или принимать решения после, исходя из отклонения фактических данных от ожиданий.

Главное — делать комплексный анализ и избегать поспешных решений на основе одного показателя. Влияние данных зависит также от разницы между прогнозом и реальностью, а также от текущего состояния других рынков.

Заключение

Большой NFP считается индикатором настроений на финансовых рынках, потому что он точно отражает реальное состояние экономики США. Вне зависимости от того, идет ли речь о акциях, валюте, криптовалютах или товарных рынках, все они испытывают волатильность при публикации этих данных. Умение правильно интерпретировать и использовать большой NFP — необходимый навык современного инвестора. Помните: изменения рыночного доверия зачастую начинаются с отчета о занятости.