Насколько далеко до следующего бычьего рынка золота? Анализ тренда за 20 лет и будущие инвестиционные возможности

Что сигнализирует 20-летний тренд золота?

Рынок золота 2025 года пишет новую историю. С начала года цена на золото выросла с 2690 долларов за унцию до 4200 долларов за унцию в октябре, что превышает 56% роста и стало беспрецедентным рекордом. Что же скрывается за этой серией исторических максимумов? Наступит ли настоящий золотой бычий рынок на следующие 50 лет?

Анализируя показатели золота за последние 50 лет, мы можем обнаружить интересную закономерность: каждый раз, когда в мире возникают крупные политические или экономические кризисы, или когда денежно-кредитная политика сталкивается с трудностями, золото становится убежищем для капитала. И эта закономерность особенно ярко проявилась за последние 20 лет.

За полвека, во сколько раз выросло золото?

С момента, когда в августе 1971 года президент США Никсон объявил о разрыве связи доллара с золотом, международная цена на золото начала долгосрочный рост. До этого золото было привязано к цене 35 долларов за унцию, а доллар по сути представлял собой лишь купон на обмен золотом.

Перенесемся в 2025 год: цена на золото достигла исторического пика в 4300 долларов за унцию, что более чем в 120 раз превышает 35 долларов 1971 года. Особенно с 2024 года, когда глобальная ситуация обострилась, центральные банки начали активно наращивать золотые резервы, что поддерживает цену на золото.

Используя тот же 50-летний временной масштаб, индекс Dow Jones вырос с 900 до примерно 46000 пунктов, что примерно в 51 раз. Это означает, что долгосрочная доходность золота фактически превзошла глобальный фондовый рынок, что может стать неожиданным открытием для многих инвесторов.

Четыре основных периода роста золота в истории

Чтобы понять будущее, необходимо оглянуться назад. За последние более 50 лет развитие цен на золото можно условно разделить на четыре ярко выраженных периода роста:

1970-1975 годы: первый скачок — после разрыва связи

После разрыва связи доллара с золотом, у населения пропала вера в бумажные деньги, и начался массовый спрос на физическое золото. Цена выросла с 35 до 183 долларов, что более чем в 4 раза. Всплеск цен был вызван нефтяным кризисом, когда США начали активно печатать деньги для покупки нефти, что привело к второму витку роста. Пока кризис не утих, цена держалась на уровне около 100 долларов.

1976-1980 годы: второй скачок — геополитические конфликты

Второй нефтяной кризис на Ближнем Востоке, кризис с заложниками в Иране, вторжение СССР в Афганистан — эти цепочка событий вызвали глобальную рецессию и рост инфляции. Цена на золото взлетела с 104 до 850 долларов, что более чем в 8 раз. Однако этот период был слишком бурным, и после снятия кризиса и изменения холодной войны цена вернулась в диапазон 200-300 долларов на 20 лет.

2001-2011 годы: третий скачок — война с терроризмом и финансовый кризис

Теракт 11 сентября изменил глобальную безопасность, США начали 10-летнюю войну с терроризмом, огромные военные расходы вынудили Федеральную резервную систему снижать ставки и выпускать долги. Это вызвало пузырь на рынке недвижимости, а в 2008 году — мировой финансовый кризис. ФРС провела масштабную программу количественного смягчения, и золото пережило 10-летний бычий тренд. Цена выросла с 260 до 1921 долларов, что более чем в 7 раз. После кризиса еврозоны в 2011 году цена достигла новых максимумов.

2015 год — настоящее время: глобальные центробанки активно покупают золото

За последние десять лет рынок золота движется под влиянием множества факторов: отрицательные ставки в ЕС и Японии, глобальный тренд на отказ от доллара, масштабные программы QE в США, война в Украине, конфликты на Ближнем Востоке — все это способствовало постепенному росту цены выше 2000 долларов. В 2024-2025 годах цена достигла беспрецедентных высот.

Инвестиции в золото vs акции и облигации: логика выбора

Сможет ли золото продолжать доминировать в следующие 50 лет — вопрос без однозначного ответа, но можно получить идеи, сравнивая разные активы.

За последние 50 лет рост золота составил 120 раз, однако за последние 30 лет ситуация иная — доходность акций оказалась выше, затем идут золото и облигации. Это говорит о том, что важен временной горизонт.

Механизмы доходности трех классов активов существенно различаются:

• Золото зависит от ценовых колебаний, не приносит процентов, требует умения ловить тренды
• Облигации приносят купон, их динамика связана с безрисковой ставкой
• Акции растут за счет роста стоимости компаний, долгосрочно показывают самую стабильную доходность

По сложности инвестирования — облигации самые простые > золото чуть сложнее > акции самые сложные.

Когда стоит покупать золото?

В экономической теории есть классический принцип распределения активов: в периоды роста экономики — акции, в периоды рецессии — золото.

Когда экономика растет, прибыль компаний растет, акции растут легко; привлекательность облигаций снижается; золото, не приносящее дохода, не привлекает капитал. В периоды кризиса ситуация обратная: акции падают, а золото и облигации становятся привлекательными.

Сейчас ситуация такова: риски в американской экономике, геополитическая нестабильность, продолжительное ослабление доллара — все это повышает привлекательность золота.

Инвестиции в золото — не навсегда

Здесь важное понимание: рост золота не идет плавно. В 1980-2000 годах цена практически не росла, колеблясь в диапазоне 200-300 долларов. Если в тот период инвестировать и держать, то можно было бы считать, что время было потрачено зря.

Но не стоит отказываться от золота полностью. Так как золото — природный ресурс, а затраты на добычу со временем растут, каждый цикл падения цены постепенно поднимается выше предыдущего минимума. Это означает, что даже после завершения бычьего тренда цена не опустится до нуля.

Пять способов инвестировать в золото

Чтобы участвовать в рынке золота, есть несколько вариантов:

1. Физическое золото — покупка слитков или монет, преимущество — высокая конфиденциальность, недостаток — неудобство сделок

2. Золотой счет — банковский сертификат хранения, лучше ликвидность, чем физическое золото, но банк не платит проценты, спреды большие

3. ETF на золото — более ликвидные и удобные, но взимается управленческая комиссия, при длительном боковом движении стоимость может медленно снижаться

4. Фьючерсы/CFD на золото — для краткосрочных спекуляций, с плечом, низкими издержками, высокой эффективностью капитала

5. Добывающие компании — косвенно участвуют в росте рынка золота

Из них наиболее дружелюбен для мелких инвесторов CFD, потому что он поддерживает двунаправленную торговлю (лонг и шорт), гибкое кредитное плечо, минимальный объем сделки и низкий входной порог.

Будущее золота: снова ли оно вырастет?

Возвращаясь к вопросу — сможет ли золото за 50 лет снова достичь своих высот?

Ответ: есть шанс, но не линейно. История показывает, что золото проходит периоды роста, высоких колебаний, падений, стабилизации и затем запускает новый бычий цикл. Успешные инвесторы умеют ловить периоды роста для лонга и падения для шорта, а не держать все время.

Текущая ситуация указывает на один факт: центробанки продолжают наращивать запасы золота, геополитическая нестабильность сохраняется, доллар продолжает слабеть. Все это создает потенциал для следующего золотого бычьего рынка. Но точное время вершины и коррекции зависит от макроэкономической политики и геополитической ситуации.

Самый надежный подход — динамично распределять активы между акциями, облигациями и золотом в соответствии с личным уровнем риска. Так можно участвовать в росте золота и одновременно хеджировать риски рыночных колебаний.