График ценового ограничения акций — прямая линия? Механизмы временной остановки рынка и стратегии реагирования, которые должен знать инвестор

В торговле на фондовом рынке «涨停» и «跌停» — это явления, с которыми сталкивается каждый инвестор. Когда цена акции демонстрирует экстремальные колебания, рынок активирует механизм блокировки цен, в результате чего силы покупателей и продавцов оказываются несбалансированными, и график цены становится прямой линией. Тогда возникает вопрос: какова логика этого механизма? И как инвестору правильно реагировать?

Существенные различия между涨停 и跌停

涨停 означает, что цена акции достигла максимальной ограничительной цены за день. Например, в тайваньском рынке, дневной рост не может превышать 10% от предыдущей закрывающей цены, и при достижении этого лимита происходит блокировка. Предположим, что цена TSMC на предыдущий день закрылась в 600 юаней, тогда максимальная цена сегодня — 660 юаней.

跌停 — противоположная ситуация, когда цена падает до установленного минимального лимита за день. В случае с TSMC минимальный уровень — 540 юаней. Независимо от направления движения, эти ценовые ограничения созданы для предотвращения чрезмерных колебаний рынка и являются частью торгового механизма.

Как определить, находится ли акция в состоянии涨停

На графике, когда цена достигает涨停, линия графика мгновенно становится горизонтальной, и дальнейшее повышение невозможно. Тайваньская торговая система отображает涨停-акции с красным фоном, что позволяет инвестору сразу их распознать. При наблюдении за ордерами видно, что заявки на покупку сосредоточены, а заявки на продажу практически отсутствуют — это отражает, что на рынке значительно больше желающих купить, чем продать.

Обратная картина —跌停 — полностью противоположна. В этом случае заявки на продажу скоплены, а заявки на покупку редки, и зеленый фон служит визуальным индикатором跌停-акции. Такой сценарий свидетельствует о панике на рынке и преобладании продавцов.

Можно ли торговать при涨停?

Многие считают, что при涨停 торги невозможны — это распространенное заблуждение. При涨停 можно размещать ордера, однако вероятность их исполнения зависит от направления вашей сделки.

Если вы выставляете ордер на покупку, то, поскольку перед вами уже стоят многочисленные инвесторы, ожидающие по涨停-цене, ваш ордер может ожидать в очереди, и исполнение не гарантировано. Если же вы решите продать, сделка почти мгновенно состоится, так как спрос на покупку в этот момент очень высок.

Это — особенность торговли при涨停: покупка возможна, но не гарантирована, а продажа — почти всегда быстрое исполнение.

Логика сделок при跌停

Торговля при跌停 работает наоборот. Если вы выставляете ордер на покупку, то из-за большого количества продавцов ваш запрос, как правило, быстро исполнится. Но если вы хотите продать, нужно быть готовым к очередям, так как желающих избавиться от акций очень много, и ваш ордер может ждать некоторое время.

Причины возникновения涨停

Обычно涨停 вызывается следующими ситуациями:

Положительные новости — самый прямой драйвер. Когда компания публикует отличные финансовые показатели (значительный рост квартальной выручки, рост прибыли на акцию) или объявляет о крупных заказах, на рынок быстро поступает капитал. Например, когда TSMC получает крупные заказы от Apple или NVIDIA, цена часто достигает涨停; также государственные программы поддержки отрасли (например, субсидии на зеленую энергию или поощрения электромобилей) могут вызвать массовый рост подобных акций.

Популярные темы и приток капитала — еще один распространенный фактор. Акции с концепцией ИИ растут до涨停 из-за всплеска спроса на серверное оборудование, биотехнологические компании — постоянные участники спекуляций. В конце квартала инвестиционные фонды и крупные игроки активно поднимают цены на средние и малые электронные компании для повышения показателей, что часто приводит к мгновенному涨停.

Технические пробои — также могут запускать涨停. Когда цена пробивает долгосрочный диапазон консолидации с высоким объемом или при чрезмерных позициях по заемным средствам (шортах), покупатели начинают активно входить, и цена мгновенно блокируется.

Концентрация капитала у крупных игроков — еще один фактор. Постоянные крупные покупки иностранных инвесторов и инвестиционных фондов, а также контроль за акциями средних и малых компаний со стороны крупных игроков создают дефицит доступных для продажи акций, что легко вызывает涨停 при очередном рывке.

Основные причины跌停

Негативные новости — главный фактор. Финансовые отчеты с убытками, снижение валовой прибыли, кризисы в компании (финансовые махинации, участие руководства в скандалах) или отраслевой спад вызывают панические распродажи, и跌停 становится естественным результатом.

Системные риски и паника на рынке — также могут быстро привести к массовым跌停. В 2020 году во время пандемии COVID-19 многие акции сразу достигли跌停; падение индексов и снижение ADR TSMC также провоцируют массовое падение технологического сектора.

Манипуляции крупными игроками и маржинальные продажи — страшные сценарии. Крупные игроки сначала создают искусственный рост, а затем активно распродают, чтобы застать мелких инвесторов врасплох; при этом заемщики по марже вынуждены продавать, что вызывает лавину продаж. В 2021 году, например, при крахе судоходных компаний такие ситуации были особенно яркими.

Технические пробои — тоже опасны. Когда цена пробивает ключевые уровни поддержки (например, месячные или квартальные скользящие средние), тут же возникают ордера на продажу, а при сильных объемах — длинные черные свечи, сигнализирующие о крупной распродаже. Как только срабатывает стоп-лосс, цена может мгновенно достигнуть跌停.

Сравнение механизмов контроля волатильности в Тайване и США

В отличие от системы涨停 и跌停 в Тайване, в американском рынке отсутствуют ограничения на максимальные и минимальные цены для отдельных акций. Вместо этого действует более гибкий механизм — механизм «熔断» (автоматическая остановка торгов).

Когда цена достигает определенного уровня колебаний, система автоматически приостанавливает торги, чтобы стабилизировать ситуацию, и затем возобновляет их. Для индексов установлены уровни: при падении S&P 500 более чем на 7% — приостанавливается торговля на 15 минут; при падении более 13% — также на 15 минут; при падении 20% — закрытие рынка на весь день.

Для отдельных акций предусмотрены «熔断» при резких колебаниях за короткое время: если цена за 15 секунд меняется более чем на 5%, торговля приостанавливается на некоторое время. Стандарты и время паузы различаются в зависимости от типа акции.

Эти механизмы ориентированы на стабильность рынка, тогда как в Тайване система涨停 служит для выявления ценовой справедливости через заморозку цен.

Практические стратегии реагирования на涨停 и跌停

Шаг 1: Анализируйте рационально, избегайте слепого гоня за ростом и продаж

Самая распространенная ошибка — покупать по涨停 и продавать по跌停. Разумный подход — сначала понять причины. Если跌停 вызван хорошими фундаментальными показателями, а не временными эмоциями, то в будущем цена может восстановиться. В этом случае можно держать или частично накапливать.

Обратное — при涨停 тоже важно сохранять спокойствие. Нужно проверить, есть ли реальные новости или показатели, поддерживающие рост. Если новостей недостаточно, лучше подождать.

Шаг 2: Используйте связанные акции для расширения возможностей

Когда одна акция не торгуется по涨停, можно обратить внимание на связанные компании. Например, при涨停 TSMC обычно растут и другие полупроводниковые компании. Инвесторы могут использовать эти акции для участия в движении.

Также многие тайваньские компании торгуют на американских биржах, например, TSMC(TSM) — пример. Через доверительное управление или зарубежных брокеров удобно участвовать в американских торгах, избегая ограничений по涨停 в Тайване.

Три шага к началу инвестирования

1. Регистрация — заполнить все данные и подать заявку
2. Пополнение счета — выбрать удобный способ и быстро внести средства
3. Торговля — искать рыночные возможности и быстро размещать ордера

Понимание работы涨停 и跌停 поможет сохранять спокойствие в экстремальных ситуациях и принимать более взвешенные решения.