Испанский рыночный обзор: анализ Мадридской биржи на следующий квартал

El Ibex 35 Консолидирует свою силу в последние месяцы

С середины ноября по декабрь 2025 года испанский индекс демонстрирует заметную устойчивость, достигая исторических максимумов, преодолевающих барьер в 17 000 пунктов. Этот беспрецедентный рубеж отражает рынок, поддерживаемый динамикой циклических секторов, особенно банковского и промышленного, закрепляя тенденцию восстановления, которая приятно удивила участников рынка.

Закрытие около 16 850 пунктов, после колебаний близко к 17 000, свидетельствует о сохранении покупательского давления на рынке. Эта устойчивость основана на позитивных инвестиционных настроениях по отношению к внутренней экономике, подкрепленных солидными корпоративными результатами и повышенной готовностью участников рынка к рискам.

Факторы, поддерживающие текущий рост индекса

Импульс финансового сектора
Банковские учреждения, возглавляемые Banco Santander и BBVA, выступают в качестве основного двигателя биржевого ралли. Квартальные результаты превзошли оценки аналитиков, укрепляя доверие к жизнеспособности финансовых маржей в текущих условиях ставок.

Промышленное восстановление и бизнес-уверенность
Компании, такие как Ferrovial и Sacyr, лидируют в значительных ростах, вызванных ожиданиями восстановления в публичных и частных инвестициях. Включение Ferrovial в Nasdaq-100 повысило интерес международных потоков к испанскому рынку.

Макроэкономическая стабильность
Европейские показатели и сдержанная позиция Европейского центрального банка создают атмосферу доверия. Умеренная инфляция и перспективы стабильных ставок способствуют увеличению аппетита к активам с риском в портфелях.

Прогноз краткосрочной динамики рынка: сценарии на следующий месяц

На среднесрочной перспективе (декабрь — январь), прогноз краткосрочного движения рынка предполагает колебания в рамках определенных диапазонов, без однозначного направления, но с сохранением структурной стабильности. Отсутствие крупных макроэкономических сюрпризов может привести к колебаниям вблизи ключевых технических уровней.

Критические технические сопротивления и поддержки

Отскок к промежуточным уровням поддержки — это технически здоровый сценарий, который закрепит прибыль перед новыми ростами.

Историческая динамика: сентябрь — декабрь 2025 года

Сентябрь: Консолидация после коррекции

В сентябре индекс показывал умеренно восходящее движение в диапазоне 15 400 — 15 700 пунктов. Банковский сектор обеспечивал поддержку, а планы инвестиций в электроэнергетические коммунальные предприятия укрепляли настроение. В этой фазе поведение было осторожным, но с тенденциями к росту.

Октябрь: Прорыв исторических барьеров

Октябрь стал переломным месяцем. После преодоления 16 000 пунктов 15 октября индекс достиг максимумов около 16 600. Объявленная BBVA выкуп акций на сумму €1 000 миллионов, а также увеличение дивиденда Santander на 15% стали катализаторами роста. Видимость, предоставленная планом инвестиций Iberdrola (+€100 000 миллионов к 2031 году), повысила доверие к энергетическому сектору.

Ноябрь — декабрь: ускорение к историческим максимумам

Между ноябрем и декабрем ралли усилилось. Inditex подтолкнул индекс с результатами, которые вывели его с 16 200 почти до 17 000 пунктов. Поведение было устойчивым ростом, с небольшими техническими коррекциями, служащими для заполнения ордеров на покупку.

Макроэкономический контекст и выявленные риски

Текущая благоприятная среда

• Прогнозируемый рост ВВП Испании на 2025 год — 2,4%
• Умеренная инфляция в зоне евро — 1,9%
• Рекордное число занятых — 20,9 миллиона в Испании
• Относительная доходность Ibex 35 (PER 12-13x) более привлекательна, чем у европейских аналогов

Риски для мониторинга
Рост тарифных барьеров в глобальной торговле и возможное замедление промышленности в Германии вызывают опасения. Любые сюрпризы в монетарных решениях ЕЦБ могут вызвать дополнительную волатильность.

Структурный взгляд на 2025–2030 годы

Ожидаемая секторная реорганизация

Банковский сектор, хотя и важен сегодня, столкнется с благоприятными условиями при снижении ставок. Однако эта ситуация может открыть возможности в энергетическом секторе, особенно в компаниях возобновляемой энергетики. Спрос на электроэнергию, стимулируемый центрами обработки данных и системами ИИ, может увеличить европейское потребление электроэнергии на 3,2% к 2030 году.

Компании такие как Solaria, Acciona Energía и Endesa готовы воспользоваться этим ростом, предлагая противовес давлению на финансовые маржи.

Положительные внешние импульсы

План инвестиций Draghi в цифровизацию и декарбонизацию создает значительную стимулирующую среду для технологических и чистых энергетических секторов, что дает потенциал для долгосрочного роста Ibex 35.

Основные компоненты, формирующие испанский рынок

Индекс состоит из 35 ликвидных компаний, отражающих национальную экономику. Inditex (15,48% индекса), Iberdrola (13,83%), Banco Santander (12,13%), BBVA (9,36%) и CaixaBank (5,15%) составляют примерно 56% общей капитализации.

Диверсификация по секторам включает финансовые услуги, энергетику, технологии и потребительские товары, что придает Ibex 35 относительную устойчивость по сравнению с более концентрированными индексами.

Характерная волатильность и историческая доходность

Ibex 35 сохраняет репутацию волатильного индекса, с годовыми амплитудами, превышающими 2 500 пунктов. Эта динамика отражает его зависимость от циклических секторов. Исторически доходность колебалась значительно: падения —22,76% в 2022 году и рост +11,82% в 2018.

В 2025 году накопление около 37% в год делает его одним из самых доходных в Европе, превосходя более спокойные показатели DAX или CAC 40.

Заключение: рынок в переходном состоянии

Прогноз краткосрочной динамики рынка указывает на консолидацию с умеренным бычьим уклоном. Ibex 35 переживает переломный момент, когда текущая циклическая сила может уступить место возможностям в новых драйверных секторах. Инвесторам рекомендуется внимательно следить за ключевыми техническими уровнями и за развитием ситуации в ЕЦБ, поскольку эти факторы определят темп следующих движений испанского индекса.