Почему австралийский доллар остается слабым на протяжении десяти лет? Смогут ли восстановление в 2026 году продолжиться?

Австралийский доллар занимает пятое место по популярности валюты в мире, разделяя пятёрку лидеров с долларом США, евро, японской иеной и британским фунтом, а валютная пара «AUD/USD» также известна высокой ликвидностью и низкими спредами, что делает её популярной среди трейдеров с краткосрочными операциями и средне- и долгосрочными планами.

Однако в долгосрочной перспективе австралийский доллар за последнее десятилетие был довольно слабым. Если использовать уровень 1.05 начала 2013 года в качестве ориентира, австралийский доллар к 2023 году обесценится более чем на 35% по отношению к доллару США, а индекс доллара США (DXY) вырастет на 28,35% за тот же период. Это не уникально для австралийского доллара — евро, иена и канадский доллар также обесценились по отношению к доллару США, что отражает характеристики всей эпохи:Сильный цикл долларапродолжал подавлять.

Основные причины десятилетней слабости австралийского доллара: ослабление спроса на товары и потеря преимущества в процентных ставках

Австралийский доллар давно считается валютой с высокой доходностью, а его привлекательность основана на структуре разницы процентных ставок и спросе на сырьевые товары. Но обе эти опоры ослабевают.

Во-первых, спрос на сырьё снижается. Экспортная структура Австралии сильно сосредоточена на сырьевых материалах, таких как железная руда, уголь и энергетика, а австралийский доллар по сути является типичной товарной валютой. В частности, зависимость от Китая — когда экономика Китая замедляется, спрос на железную руду снижается, и австралийский доллар становится пассивным. С 2023 года импульс восстановления Китая был значительно недостаточным, и несмотря на краткосрочное восстановление сырья, австралийский доллар испытывал трудности с дальнейшим ростом, неоднократно наблюдая по схеме «роста и падения».

Во-вторых, привлекательность дифференциалов процентных ставок значительно сходилась. Разница в процентных ставках между Австралией и США когда-то была ключевым фактором роста австралийского доллара, но это преимущество исчезло по мере коррекции политики центральных банков в мире. Денежная ставка Резервного банка Австралии (RBA) составляет около 3,60%, и хотя рынок ожидает возможного повышения ставки до 3,85% в 2026 году, преимущество по процентным ставкам значительно меньше, чем в предыдущие годы, по сравнению с политикой Федеральной резервной системы США.

Кроме того, тарифная политика США и глобальная торговая среда ухудшились. Торговые трения снизили мировой спрос на сырьё, и Австралия столкнулась с прямым влиянием как экспортер ресурсов, что ещё больше ослабило её статус товарной валюты и экономическую привлекательность.

Таким образом, австралийский доллар сейчас скорее является валютой «отскока, но без тренда» — он может восстанавливаться в краткосрочной перспективе благодаря ценам на сырьё или склонности к риску, но преодолеть структурные ограничения в средне- и долгосрочной перспективе сложно.

Обзор рынка восстановления 2025 года

В первой половине 2025 года австралийский доллар вырос до 0,6636 по отношению к доллару США, с совокупным ростом примерно на 5-7% за год. Этот рост обусловлен несколькими факторами:

• Цены на железную руду и золото резко восстановились
• Снижение процентной ставки Федеральной резервной системой США привело к потокам капитала в рискованные активы
• Относительно стабильные экономические основы Австралии оказывают поддержку

Однако этот рост не смог преодолеть предыдущие максимумы. Когда австралийский доллар приближается к историческому максимуму, давление продаж на рынке значительно возрастает, что указывает на то, что доверие рынка к австралийскому доллару всё ещё ограничено. Это отражает основную проблему: отсутствие явного импульса роста и поддержки дифференциалов процентных ставок, а тренд австралийского доллара слишком сильно зависит от внешних факторов, а не от собственных фундаментальных показателей.

Три ключевых фактора для оценки тенденции австралийского доллара

Чтобы понять долгосрочный и короткий оборот австралийского доллара, инвесторам следует сосредоточиться на следующих трёх пунктах:

1. Политика процентных ставок RBA: можно ли восстановить дифференциалы процентных ставок?

Позиция РБА в области денежно-кредитной политики имеет решающее значение. Если инфляция останется стабильной, а рынок труда — устойчивым, жёсткая позиция РБА поможет австралийскому доллару восстановить преимущество в спреде, тем самым повысив его привлекательность для международных фондов. Напротив, если ожидание повышения ставки не оправдается, поддержка австралийского доллара значительно ослабнет.

2. Экономика Китая и цены на сырьё: внешний двигатель австралийского доллара

Как товарная валюта, австралийский доллар чрезвычайно чувствителен к китайскому спросу. Когда инфраструктура и производственная деятельность Китая оживляются, цены на железную руду, как правило, одновременно укрепляются, и курс австралийского доллара также быстро отражается; в противном случае легко впасть в слабый отскок. Это самая важная переменная в движении AUD.

3. Тренд доллара и глобальный уровень риска: определяет поток средств

Цикл политики ФРС остаётся в центре глобального валютного рынка. Среда снижения процентных ставок обычно благоприятна для рискованных валют, и австралийский доллар получил относительно значительную выгоду; Однако если избегание риска усиливается и фонды возвращаются в доллар США, австралийский доллар подвержен давлению, даже если фундаментальные показатели не ухудшаются.

В итогеЧтобы австралийский доллар вышел из реального средне- и долгосрочного бычьего рынка, необходимо одновременно выявить три условия: РБА вернулся к ястребиной позиции, спрос в Китае значительно улучшился, а доллар США вошёл в стадию структурного ослабления. Если присутствует только один из них, австралийский доллар, скорее всего, останется в диапазоне, а не в одностороннем направлении вверх.

Прогноз австралийского доллара: 2026 год и далее

Рыночные аналитики разделяются по поводу будущей траектории австралийского доллара. Оптимисты считают, что если экономика США совершит мягкую посадку и индекс доллара США упадёт, это будет выгодно для таких товарных валют, как австралийский доллар, и ожидается, что к концу 2026 года австралийский доллар может вырасти до диапазона 0,70-0,72 относительно доллара США. Это основано на предположении, что РБА сохраняет ястребиную позицию, а цены на сырьевые товары сильнее.

Консерваторы предупреждают, что неопределённость в глобальной торговой среде и возможные изменения политики ФРС могут ограничить рост австралийского доллара, и курс, как ожидается, останется около 0,68 к концу года, и даже если доллар США останется очень сильным (из-за разницы в процентных ставках), австралийскому доллару будет сложно пробить сопротивление 0,67.

По моим личным наблюдениямВ первой половине 2026 года австралийский доллар, вероятно, будет колебаться в диапазоне 0,68-0,70, на что влияют колебания китайских данных и внесельскохозяйственные данные США. Австралийский доллар не упадёт резко, потому что фундаментальные показатели Австралии стабильны, а РБА относительно ястребинов; Но также сложно достичь пика, потому что структурное преимущество в долларе всё ещё существует. Краткосрочное давление в основном исходит из экономических данных Китая, а долгосрочное бычье давление — от экспорта ресурсов Австралии и возможности восстановления в товарном цикле.

Точки обмена AUD

Благодаря высокой ликвидности, сильной регулярности колебаний и очевидным особенностям экономической структуры Австралии, AUD/USD делает относительно простым оценку среднесрочных и долгосрочных тенденций, что делает его подходящим для трейдеров с определённой аналитической базой.

Торговля на иностранной валюте позволяет проводить двусторонние операции с низким порогом торговли, что подходит для участия малых и средних фондов. Однако любые инвестиции связаны с риском, валютные курсы быстро колеблются и трудно предсказать точно, а большинство моделей имеют ограниченную эффективность в краткосрочной перспективе. Трейдерам следует полностью оценить свою толерантность к риску и установить соответствующие меры по управлению рисками.

Заключение

Как товарная валюта, тренд австралийского доллара тесно коррелирует с мировыми ценами на сырьевые товары, экономическим спросом Китая и силой доллара США. В краткосрочной перспективе жёсткая позиция РБА и высокие цены на сырье обеспечат поддержку; Однако в средне- и долгосрочной перспективе глобальная экономическая неопределённость и риск возможного подъёма доллара США ограничат потенциал роста австралийского доллара.

Понимание коренных причин 10-летней слабости AUD и трёх ключевых факторов, влияющих на её будущую динамику, является необходимым условием для оценки средне- и долгосрочного направления AUD. При поиске возможностей на рынке Форекс инвесторам следует основывать свои решения на достаточном анализе, а не просто на рыночных настроениях.