Руководство по инвестициям в японскую иену: освоение основной логики торговли JPY и способов получения прибыли

Почему глобальные инвесторы обращают внимание на японскую иену?

Японская иена (JPY) — третья по объему торговая валюта в мире, уступая по ликвидности только доллару США и евро. Будучи национальной валютой Японии, она занимает важное место на международном валютном рынке — не только как значимый резерв иностранных валют для многих центральных банков, но и как предпочтительный актив для хеджирования рисков глобальных институциональных инвесторов.

В рейтинге объемов валютной торговли, пара доллар США/иена (USDJPY) занимает второе место. Эта валютная пара привлекает особое внимание в основном из-за уникальных экономических условий Японии. Как вторая по величине экономика мира, Япония обладает стабильной политической ситуацией, прозрачной политикой, а экономические показатели относительно легко прогнозировать, что делает иену не только высоколиквидной, но и обеспечивающей относительно стабильную торговую среду.

Уникальные инвестиционные особенности иены

Низкая процентная ставка создает возможности для арбитража

С 1990-х годов Япония придерживается политики низких процентных ставок, что делает иену одним из самых дешевых валют для заимствования в глобальной финансовой системе. Эта ситуация породила широко распространенную стратегию — carry trade (перенос капитала).

Проще говоря, carry trade — это: заимствовать иену по низкой ставке → вкладывать средства в активы с высокой доходностью (например, другие валюты с высокой ставкой или акции) → зарабатывать на разнице в доходности. Эта стратегия особенно привлекательна для опытных трейдеров на валютном рынке, которые используют маржу для повышения эффективности.

Взаимосвязь с азиатскими валютами

Исторически, динамика иены и других азиатских валют проявляла заметную корреляцию. Когда иена ослабевала, японские товары становились дешевле на международных рынках, что создавало давление на конкурентов из других азиатских стран, вынуждая их валюты также девальвировать для поддержания конкурентоспособности.

Логика этого явления заключается в том, что большинство азиатских экономик ориентированы на экспорт, имеют схожую структуру промышленности и сталкиваются с жесткой конкуренцией в торговле. Поэтому отслеживание курса иены помогает трейдерам находить торговые возможности в других азиатских валютах.

Основные причины сильных колебаний курса иены

В последние годы иена демонстрирует явную тенденцию к девальвации, что не является случайностью, а результатом изменений в глобальной экономической ситуации.

Влияние волны глобального количественного смягчения (QE)

После пандемии 2020 года центральные банки начали масштабные программы количественного смягчения (QE). Особенно активными были действия Федеральной резервной системы США, которая за короткое время увеличила денежную массу в обращении вдвое. В условиях такого «перекоса» валютных потоков, иена начала постепенно девальвировать по отношению к доллару.

Несмотря на то, что позднее ФРС намекнула на возможное снижение ставок, девальвационный тренд иены временно замедлился. Однако Банк Японии не последовал за этим, а наоборот — увеличил объемы QE, что дополнительно снизило курс иены.

Изменение политики Банка Японии

За последние 30 лет японская валюта в основном оставалась стабильной, а колебания курса обусловлены изменениями в других странах. Сейчас ситуация изменилась — Япония начала активно корректировать свою валютную политику для стимулирования экспорта.

Обесценивание иены напрямую выгодно японским компаниям, увеличивая их экспортные продажи. Это объясняет, почему японское правительство склонно поддерживать мягкую денежно-кредитную политику: девальвация иены способствует развитию экономики.

Решающее влияние разницы ставок США и Японии

Даже если Япония начнет повышать ставки, их рост будет значительно меньшим, чем в США. В США, независимо от повышения или понижения ставок, изменения в процентных ставках более значительны, поэтому разница между ставками США и Японии определяется в основном решением американского ФРС. Когда разница увеличивается, иена падает; когда сокращается — растет. В начале 2024 года иена достигла 38-летнего минимума (1 доллар ≈ 160 иен), что связано с задержкой снижения ставок в США и расширением разницы.

Анализ динамики курса иены и доллара США

Два ярко выраженных периода

2015–2020 годы

Темпы QE в Японии и США были сопоставимы, при этом ставки в США медленно снижались, что приводило к постепенному снижению стоимости доллара по отношению к иене. В этот период USDJPY колебался в относительно стабильных диапазонах.

2021–2024 годы

Япония значительно увеличила масштабы QE, стимулируя рост экспорта. Иена начала ускоренно девальвировать, а в начале 2024 года достигла уровня 1 доллар ≈ 160 иен. Это создало серьезное давление на японскую экономику, что привело к повышению ставок Банка Японии в июле. Однако после избрания Трампа президентом США неопределенность в политике снова повысила спрос на доллар, и иена вновь оказалась под давлением девальвации.

Перспективы на 2025 год и далее

Будущее курса иены будет зависеть от множества факторов:

Факторы, поддерживающие девальвацию

• Неопределенность, оставшаяся после политики Трампа, повышает глобальный спрос на активы-убежища, укрепляя доллар
• Разница ставок США и Японии может расширяться, оказывая давление на иену
• Медленное восстановление японской экономики, ограниченное возможностями повышения ставок

Факторы, способствующие укреплению

• Развитие новых отраслей в Японии может повысить доверие международных инвесторов
• Если Банк Японии продолжит повышать ставки в 2025 году, разница в доходности сократится
• Новые возможности, связанные с изменениями в глобальной экономике

Общий вывод

Учитывая экспортную ориентацию Японии, правительство в большинстве случаев будет придерживаться мягкой политики для поддержания выгодного курса. За исключением случаев сильного вмешательства США, потенциал для укрепления иены ограничен, а для ее девальвации — достаточно широк. Рыночные прогнозы в целом предполагают, что в 2025 году иена продолжит испытывать давление на снижение.

Различия в прогнозах ведущих финансовых институтов отражают разные взгляды на перспективы — от прогноза торговой экономики 160.8, прогнозов TD Securities (160) до более оптимистичного Morgan Stanley (140), что свидетельствует о высокой неопределенности курса иены.

Три основных способа инвестирования в иену

1. Обмен валюты в банке

Это самый традиционный способ. Япония — популярное туристическое направление, и спрос на иену среди тайваньских туристов высок, банки обычно располагают достаточным запасом наличных иены.

Преимущества: простота, удобство, подходит для тех, кто планирует путешествия или деловые операции

Недостатки:

• Большой спред и высокие транзакционные издержки
• Низкая доходность, требуется крупный капитал для получения значительной прибыли
• Не подходит для профессиональных инвесторов

2. Покупка финансовых инструментов, номинированных в иенах

Это включает инвестиции в японские акции, фонды, облигации. В последние годы японский фондовый рынок показывает сильный рост, компании получают рекордную прибыль, что привлекает международный капитал.

Преимущества: участие в росте японской экономики, потенциально высокая доходность

Недостатки:

• Необходимость учитывать колебания валютного курса и цен активов
• Более сложные риски, требуют опыта
• Подходит инвесторам с определенными финансовыми знаниями

3. Торговля валютой с маржой (форекс)

Это наиболее эффективный способ инвестирования в иену. Трейдеры не покупают иену напрямую, а отслеживают курс USDJPY и зарабатывают на разнице при входе и выходе.

Ключевые особенности:

• Возможность как покупки, так и продажи, можно зарабатывать на росте и падении курса
• Использование кредитного плеча, достаточно внести определенный процент маржи для участия
• Низкие издержки, высокая ликвидность, удобство сделок

Целевая аудитория: инвесторы с определенной толерантностью к риску и знаниями в области финансов. За счет кредитного плеча увеличиваются как прибыль, так и риски, поэтому необходим строгий контроль рисков.

Пять ключевых факторов, влияющих на курс иены

Инвесторам в иену необходимо внимательно следить за следующими индикаторами:

Доходность государственных облигаций США

Государственные облигации США и иена — активы-убежища, конкурирующие за приток капитала. Рост доходности облигаций снижает привлекательность иены; снижение — увеличивает спрос.

Политика ФРС США

Повышение ставок в США расширяет разницу с Японией, негативно сказывается на иене; снижение ставок — сокращает разницу, благоприятно для иены. Поскольку повышение ставок в Японии обычно значительно меньше, курс в основном определяется решениями ФРС.

Торговый баланс

Валюта по сути — товар. Рост спроса на японские товары увеличивает спрос на иену и способствует ее укреплению; увеличение импорта в Японию вызывает избыток предложения иены, что ведет к ее ослаблению.

Внутреннее состояние японской экономики

Долгосрочная низкая ставка связана с экономической слабостью. Однако недавний рекордный рост японского фондового рынка и увеличение экспорта могут вызвать внутреннюю инфляцию. В случае роста инфляции японский ЦБ может ускорить повышение ставок или прекратить QE, что повысит курс иены. Вероятность этого невысока — Япония уже 30 лет ждет инфляцию, и скорее всего, будет ее приветствовать, а не сдерживать.

Политика Банка Японии

За последние 30 лет основная стратегия Банка Японии — QE. Рынок четко ожидает его действий, и любое отклонение (например, прекращение QE) может вызвать краткосрочные сильные колебания курса. Для трейдеров, занимающихся краткосрочной торговлей иеной, важно внимательно следить за действиями ЦБ.

Рекомендации по началу инвестирования в иену

Новичкам рекомендуется постепенно входить в рынок:

Первый шаг: начать с обмена валюты в банке, чтобы ознакомиться с курсами и понять основы

Второй шаг: попробовать инвестировать в японские ETF или фонды, чтобы привыкнуть к колебаниям цен активов

Третий шаг: после получения достаточных знаний рассмотреть торговлю валютой с маржой. Обязательно сначала потренироваться на демо-счете, тщательно проанализировать рынок, прежде чем вкладывать реальные деньги.

Торговля с маржой — это высокая доходность и высокий риск. Перед началом обязательно подготовьтеся, разработайте план управления рисками, установите стоп-лоссы, чтобы сохранять прибыль и избегать больших потерь. Только при соблюдении дисциплины и терпения можно успешно инвестировать в иену.

Помните: высокая ликвидность рынка, низкие издержки и относительная предсказуемость делают иену идеальным инструментом для глобальных инвесторов. Но любой вид инвестиций требует дисциплины и терпения — спешка часто приводит к убыткам.