Насколько страшна маржинальная торговля? Понимание сути嘎空 и практические стратегии реагирования

Многие инвесторы знают, что короткая продажа может принести быстрый доход, но мало кто по-настоящему понимает мощь squeeze. Гонка на короткие позиции (Short Squeeze) — как невидимый спусковой механизм, который в мгновение ока может привести к тяжелым потерям для коротких продавцов, даже до полного уничтожения капитала.

Что такое squeeze? Кошмар для коротких продавцов

Проще говоря, squeeze — это вынужденное закрытие коротких позиций. Когда вы shortите акцию, ожидая её падения, а цена вдруг начинает расти, это приводит к недостатку маржи, брокер вынужденно закрывает позицию, и вы вынуждены покупать акции по высокой цене, чтобы зафиксировать убытки. Еще страшнее, что массовое закрытие коротких позиций одновременно поднимает цену ещё сильнее, создавая порочный круг.

Три способа short-продаж имеют свои риски:

Занять акции для short-продажи: взять акции у акционеров и продать, а при росте цены выкупить обратно. Риск неограничен — чем выше цена, тем больше придется покупать.

Фьючерсная short-продажа: внеся гарантийное обеспечение, открыть позицию, а при наступлении срока — перенести контракт. Если рынок резко вырастет, гарантийное обеспечение может стать недостаточным, и позицию принудительно закроют.

CFD-контракты на разницу: можно самостоятельно регулировать кредитное плечо, что более гибко, но также существует риск ликвидации.

Почему происходит squeeze? Раскрываем игру рынка

Появление squeeze обычно связано с двумя ситуациями: во-первых, спекулянты или крупные институты целенаправленно атакуют активы с высоким долей коротких позиций, во-вторых, фундаментальные показатели компании внезапно улучшаются, вызывая естественный спрос.

Пример 1: Битва WSB и GME — squeeze на Уолл-стрит

В конце 2020 года канадский предприниматель Райан Коэн приобрел акции GME и вошел в совет директоров. После слухов цена выросла с однозначных чисел до 20 долларов. Уолл-стрит тут же опубликовала отчеты о переоценке GME и массовом short-продаже. Самое удивительное — объем коротких продаж достиг 140% от общего количества акций.

Это вызвало взрыв на Reddit в форуме WSB, участники объединились, чтобы идти в лонг. За две недели в январе 2021 года GME взлетела с 30 до 483 долларов, рост более чем на 1500%. В результате короткие позиции понесли убытки свыше 5 миллиардов долларов, а затем цена резко рухнула на 80%.

Пример 2: Фундаментальный squeeze на Tesla

TSLA с годами убыточной деятельности перешла к прибыли в 2020 году, открылась сверхмощная фабрика в Шанхае, цена за полгода выросла в 6 раз, затем прошла сплит акций. За два года цена выросла почти в 20 раз, став классическим примером фундаментального squeeze.

Что делать при столкновении с squeeze?

Если у вас уже есть короткая позиция, главное — остаться живым и выйти из рынка. Вот два практических принципа:

Мгновенно фиксировать убытки при высокой рисковости: когда доля коротких позиций превышает 50% от свободных акций, даже если цена еще падает, лучше закрывать позицию как можно раньше. Следите за RSI — при значении ниже 20 рынок считается перепроданным, и риск разворота очень велик. В этот момент нужно немедленно закрывать. Мелкие убытки или небольшая прибыль лучше, чем попасть в squeeze.

Если решаете участвовать в squeeze: постоянно следите за изменениями по коротким позициям. Пока их число растет, есть шанс продолжить поднимать цену. Как только появятся сигналы закрытия коротких позиций — сразу фиксируйте прибыль. Потому что такие движения полностью управляются капиталом, а не фундаментом, и при развороте цена ведет себя очень агрессивно.

Как избежать squeeze и безопасно shortить для получения прибыли

Обычно squeeze требует двух условий: слишком высокая доля коротких позиций + повышенное внимание рынка. Поэтому безопаснее выбирать крупные индексы или акции с высокой ликвидностью, где невозможно зафиксировать чрезмерную долю коротких.

В медвежьем рынке лучше дождаться отката и только потом открывать short-позиции. Не рекомендуется занимать акции для short-продажи — легко попасть под принудительный выкуп. CFD-контракты более гибки, инвестор может самостоятельно регулировать кредитное плечо.

Еще одна продвинутая стратегия — балансировка портфеля: одновременно покупать отдельные акции и shortить индекс, соотношение 1:1. Если рост акций превышает индекс или падение меньше — можно стабильно получать прибыль, избегая риска одностороннего squeeze.

Последний совет

Squeeze — как черный лебедь для short-инвестора, одна ситуация может полностью уничтожить все доходы на платформе. Помните: цена может так же сильно упасть, как и вырастить. Следите за рыночной ситуацией, а также за фундаментальными и информационными факторами. Одно негативное событие — и вы можете потерять все. Short — это всегда «ограниченная прибыль, неограниченные риски». Выигрывает тот, кто остается живым.