Обзор будущего тренда цен на золото в 2025 году: есть ли еще потенциал для роста?

В условиях глобальной экономической неопределенности золото вновь становится центром внимания рынка. После того как цены на золото в октябре достигли исторического максимума в 4 400 долларов за унцию и затем скорректировались, многие инвесторы задаются одним и тем же вопросом: смогут ли эти золотые тренды продолжиться? Какова будет будущая динамика цен на золото в 2025 году?

Чтобы ответить на этот вопрос, необходимо сначала понять глубинные факторы, движущие волатильностью цен на золото. Анализируя макроэкономическую среду, политику центральных банков и геополитические риски, мы можем сделать более рациональные прогнозы о будущем движении цен.

Почему золото продолжает стремительный взлет? Анализ трех ключевых драйверов

За последние два года рост цен на золото достиг рекордных за последние 30 лет показателей

По данным Reuters, рост цен на золото в 2024–2025 годах достигнет почти 30-летних максимумов, превзойдя 31% в 2007 году и 29% в 2010 году. Эта волна роста действительно впечатляет.

Драйвер 1: Неопределенность торговой политики повышает спрос на защитные активы

Новые тарифные режимы продолжают создавать сигналы неопределенности, что явно повышает настроения на защиту. Согласно историческому опыту (например, периоду торговых трений между США и Китаем в 2018 году), в периоды неопределенности политики цены на золото обычно растут на 5–10% в краткосрочной перспективе. Чем выше волатильность политики, тем сильнее спрос на защитные активы, что способствует росту цен на золото.

Драйвер 2: Ожидания снижения ставок и обратная связь с реальными ставками

Политика Федеральной резервной системы напрямую влияет на цену золота. Когда ожидания снижения ставок усиливаются, реальные ставки (номинальная ставка минус инфляция) обычно снижаются, что снижает издержки владения золотом и повышает его привлекательность.

Согласно данным CME по ставкам, вероятность снижения ФРС на 25 базисных пунктов в декабре достигает 84,7%. Инвесторы могут отслеживать изменения в ожиданиях политики ФРС, чтобы судить о направлении будущего ценового тренда.

Важно отметить, что снижение ставок само по себе, если оно соответствует ожиданиям рынка, в краткосрочной перспективе не обязательно будет стимулировать рост цен на золото. Истинным драйвером становится превышение ожиданий по снижению ставок над рыночными прогнозами.

Драйвер 3: Постоянное увеличение золотовалютных резервов центральных банков мира

По данным Всемирного совета по золоту, в третьем квартале 2025 года чистые покупки золота центральными банками достигли 220 тонн, что на 28% больше по сравнению с предыдущим кварталом. За первые 9 месяцев центральные банки приобрели около 634 тонн золота, что чуть ниже показателей 2024 года за аналогичный период, но все равно значительно выше других лет.

Еще более важно, что 76% опрошенных центральных банков считают, что в течение следующих пяти лет доля золота в резервах увеличится, а большинство ожидает снижения доли доллара в резервах. Эта долгосрочная тенденция отражает приоритет диверсификации резервных активов и создает долгосрочную поддержку ценам на золото.

Другие важные факторы, стимулирующие рост цен на золото

Помимо трех основных драйверов, рост цен на золото поддерживают следующие факторы:

Глобальная высокая долговая нагрузка ограничивает пространство для политики

К 2025 году глобальный долг достигнет 307 триллионов долларов. Высокий уровень долгов ограничивает возможности центральных банков по регулированию ставок, что способствует сохранению мягкой денежно-кредитной политики и снижению реальных ставок, косвенно повышая привлекательность золота.

Волатильность доверия к доллару создает возможности

Когда ожидается снижение курса доллара или ослабление доверия к нему, золото, котируемое в долларах, получает преимущество и привлекает капитал.

Геополитические риски повышают защитный спрос

Продолжение конфликта между Россией и Украиной, обострение ситуации в Ближнем Востоке и другие события усиливают защитные настроения, что в краткосрочной перспективе может привести к росту спроса на золото.

Медийное освещение и эффект сообществ краткосрочно усиливают тренд

Постоянные новости и эмоциональное влияние соцсетей вызывают массовый приток краткосрочных инвестиций на рынок золота, что вызывает рост цен. Однако стоит помнить, что такие факторы обычно поддерживают только краткосрочную волатильность и не гарантируют продолжения долгосрочного тренда.

Мнения ведущих аналитических институтов о будущем цен на золото

Несмотря на недавние технические коррекции, основные мнения рынка остаются оптимистичными относительно среднесрочной и долгосрочной перспективы:

Команда по товарам Morgan Stanley считает текущую коррекцию «здоровой корректировкой» и повысила целевую цену на 2026 год до 5 055 долларов за унцию.

Goldman Sachs сохраняет оптимизм, вновь подтверждая целевую цену в 4 900 долларов за унцию к концу 2026 года.

Банк Америки заявил, что цена на золото в 2025 году может даже приблизиться к 6 000 долларов, а в 2026 году повысил целевую цену до 5 000 долларов за унцию.

Что касается международных ювелирных брендов, таких как Chow Tai Fook, Luk Fook и другие крупные сети, цены на золото в рознице остаются выше 1 100 юаней за грамм, без существенных падений. Это в определенной степени отражает доверие рынка к дальнейшему росту цен.

Стратегии для различных инвесторов в отношении будущего цен на золото

Вопрос: стоит ли сейчас покупать золото или уже поздно? Ответ зависит от вашего инвестиционного горизонта и уровня риска.

Возможности для краткосрочных трейдеров

Если у вас есть богатый опыт торговли, волатильность рынка создает отличные возможности для спекулятивных сделок. Ликвидность на рынке золота высокая, и в периоды высокой волатильности направление цен легче определить, особенно во время стремительных взлетов и падений, когда сила быков и медведей очевидна.

Но новичкам рекомендуется проявлять осторожность: начинать с небольших объемов, избегать необдуманных решений, поскольку потерять все очень легко. Использование экономического календаря поможет своевременно отслеживать важные данные по экономике США и принимать обоснованные решения.

Среднесрочные и долгосрочные инвесторы

Если вы планируете приобретать физическое золото как средство долгосрочного сохранения стоимости, будьте готовы к значительным колебаниям цен. Несмотря на долгосрочный бычий тренд, важно уметь выдерживать сильные волны коррекции. Средняя волатильность золота составляет 19,4% в год, что выше, чем у S&P 500 (14,7%).

Также стоит учитывать, что транзакционные издержки при покупке физического золота могут достигать 5–20%, что существенно снижает прибыль при больших объемах.

Советы по диверсификации активов

Если вы хотите включить золото в портфель для диверсификации рисков, это вполне разумно, но не стоит вкладывать все средства в один актив. Цены на золото имеют долгосрочный тренд роста, но циклы волатильности очень длинные — за десять лет цена может как удвоиться, так и сократиться вдвое. Поэтому рекомендуется использовать стратегию диверсификации, чтобы обеспечить стабильность общего портфеля.

Попытки сбалансировать стратегию

Если хотите совместить долгосрочный рост с максимизацией краткосрочной прибыли, можно рассмотреть позиции на среднесрочной основе с активным трейдингом в периоды высокой волатильности перед публикацией важных данных. Это требует определенного опыта и навыков управления рисками.

Важные советы по прогнозированию будущих цен на золото

При планировании инвестиций в золото помните о следующих ключевых моментах:

• Волатильность золота не ниже, чем у акций, а среднегодовая амплитуда превышает показатели рынка, и краткосрочные колебания могут быть непредсказуемыми.
• Инвестиции в золото — долгосрочные, эффект проявляется в годах, и не подходят для спекулятивных целей.
• Транзакционные издержки при покупке физического золота достаточно высоки, избегайте чрезмерной концентрации.
• Не вкладывайте все средства в один актив — диверсификация повышает устойчивость.
• Для оценки будущих цен необходимо учитывать макроэкономическую ситуацию, ожидания по политике и рыночные настроения — именно поэтому глубокое понимание драйверов так важно. В любом случае, выбранная стратегия должна быть основана на осторожности, рациональности и осознании рисков.