Курс японской иены резко падает, приближаясь к критической отметке! Мягкая позиция центрального банка вызывает ожидания вмешательства

Прошлая неделя: доллар укрепляется, нефть и евро в ожидании

На прошлой неделе (12/15-12/19) мировой валютный рынок демонстрировал картину укрепления доллара и разногласий среди нефти и евро. Индекс доллара вырос на 0.33%, основные валюты вне США показывали разную динамику: евро снизился на 0.23%, иена значительно упала на 1.28%, австралийский доллар ослаб на 0.65%, а британский фунт немного вырос на 0.03%. Особенно внимание привлекло резкое падение иены, что отражает сложную игру японской политики и глобальных процентных ставок.

Почему иена так сильно упала? Трудности повышения ставок ЦБ в спасении ситуации

Пара USD/JPY на прошлой неделе выросла на 1.28%, приблизившись к уровню 158, основная причина падения иены — «умеренное повышение ставок» Банка Японии.

Банк Японии повысил ставки на 25 базисных пунктов в соответствии с ожиданиями, однако комментарии председателя Уэда Кэндзи были скорее мягкими, что разочаровало рынок. Еще более критичным стало одобрение правительством Синдзо Абэ крупной фискальной стимуляционной программы на сумму 18.3 трлн иен, что напрямую ослабило эффект повышения ставок. Совмещение повышения ставок и расширительной политики усилило опасения рынка по поводу японской экономики, инвесторы начали массово продавать иену.

По прогнозам рынка, ЦБ Японии ожидает только одно снижение ставки к 2026 году. Мицуи Сумитому Банк предупреждает, что следующее повышение ставки может произойти только в октябре 2026 года, что оставляет долгое время до этого события, и прогнозирует, что в первом квартале иена может снизиться до 162.

Вмешательство правительства в ближайшее время? Уровень 160 становится психологической границей

JPMorgan предупреждает: если в краткосрочной перспективе иена опустится ниже 160 (то есть USD/JPY превысит 160), это будет квалифицировано как резкое изменение курса, и вероятность вмешательства правительства Японии очень высока. Это может включать устные предупреждения или фактические покупки иены для стабилизации курса.

Интересно, что Nomura Securities выражает другую точку зрения. В условиях продолжения снижения ставок Федеральной резервной системой, доллар, скорее всего, ослабнет в краткосрочной перспективе, а иена не будет продолжать падать, и прогнозирует, что в первом квартале иена может укрепиться до 155. Разница между тремя прогнозами составляет 7 пунктов (155-162), что отражает существенные разногласия на рынке относительно дальнейшего курса иены.

Евро в ожидании корректировки ожиданий по повышению ставок

На прошлой неделе Европейский центральный банк сохранил ставку без изменений, председатель Лагард не дал ожидаемых рынком ястребинных сигналов. В то же время данные по безработице в США за ноябрь оказались средними, индекс потребительских цен (CPI) за ноябрь оказался ниже ожиданий, однако Morgan Stanley и Barclays предупреждают, что эти данные могут быть искажены техническими факторами, и их достоверность вызывает сомнения.

Рынок ожидает, что Федеральная резервная система снизит ставки дважды к 2026 году, при этом вероятность снижения в апреле достигает 66.5%. Danske Bank положительно оценивает перспективы евро, считая, что снижение ставок ФРС и сохранение ставок ЕЦБ расширит разницу в процентных ставках, а также ослабление доллара увеличит благоприятные условия для евро к доллару. В течение прошлой недели евро/доллар сначала вырос, затем снизился на 0.23%, оставаясь в краткосрочной перспективе выше нескольких скользящих средних, сопротивление находится около 1.18, а поддержка — на уровне 1.165, что соответствует 100-дневной скользящей средней.

Основные события на этой неделе

Иена: Следить за выступлением председателя Уэда Кэндзи и возможным усилением устных интервенций со стороны японских властей. Если его заявления станут более ястребинными или вмешательство усилится, пара USD/JPY может снизиться. Технически, если USD/JPY пробьет уровень 158, это может вызвать ускорение коррекции; наоборот, пробой вверх 158 откроет путь к росту.

Евро: Важным фактором станет данные по ВВП США за третий квартал. Если показатели превысят ожидания, это будет поддерживать доллар и ослаблять евро/доллар; при низких данных — наоборот. Также необходимо следить за развитием геополитической ситуации.

В краткосрочной перспективе, резкое падение иены зависит от силы вмешательства правительства и корректировки политики ЦБ, инвесторам следует учитывать возможные изменения в политике в этом цикле.