#PI 1/ $Pi уже овладел искусством привлечения внимания, но не смог действительно выполнить свои обещания. Многолетний хайп, десятки миллионов пользователей, но все еще не пришла настоящая открытая, без разрешений Основная сеть. В сфере Криптоактивов график крайне важен — а постоянные задержки могут подорвать репутацию.

2/ Экономика токенов все еще является черным ящиком.

Относительно вопросов о циркулирующем предложении, графике разблокировки, эмиссии и фактическом рыночном обращении в настоящее время по-прежнему отсутствуют четкие ответы. Без прозрачной и осуществимой модели экономики токенов механизм ценообразования не может внушать доверие, и риски резко возрастут.

3/ Задержка обязательств по Основной сети вызывает беспокойство.

Дорожная карта проекта была изменена несколько раз. Каждое задержание описывается как необходимое, но постоянные крупные задержки часто указывают на то, что технические, регулирующие или экономические проблемы еще не решены.

4/ Децентрализация — больше повествование, чем реальность?

Ядро команды имеет чрезмерный контроль над валидаторами, KYC,审批 приложений и параметрами сети, что ослабляет идею децентрализации. Если доступ и правила требуют разрешения, можно ли считать эту систему полностью доверенной?

5/ Механизм стимулирования пользователей, похоже, имеет несоответствие.

Геймификация роста через ежедневные клики и рекомендации действительно может быть интересной, но может ли это действительно создать устойчивую ценность? Увеличение показателей вовлеченности не равно экономическому спросу. Механизмы стимуляции, которые вознаграждают активность, а не полезность, часто постепенно исчезают после того, как новизна уходит.

6/ Экономическая модель с приоритетом KYC имеет свои риски.

Требование пройти идентификацию перед открытием переводов увеличивает трение в сделках и централизует власть. Это также ограничит антикоррупционные способности криптоактивов — именно антикоррупционные способности являются основной ценностью криптоактивов.

7/ Слабая привлекательность экосистемы.

Настоящее распространение приложений проявляется в независимых разработчиках, значимых действиях в сети и приложениях, которые пользователи выбирают даже без стимулов. Однако по сравнению с хайпом этот сигнал все еще слаб.

8/ Ликвидность и доступ на рынок по-прежнему ограничены.

Если нет широких и не требующих разрешений торговых каналов и прозрачного обращения поставок, любые котировки могут быть вводящими в заблуждение. Нехватка ликвидности может усугубить волатильность и риски снижения.

9/ Проблема устойчивости становится все более актуальной.

Каковы пути получения долгосрочной ценности? После замедления роста, кто кому платит и почему? Если ответ зависит от постоянного роста клиентов, а не от реального рыночного спроса, то такая модель будет трудно поддерживать.

10/ Основные моменты:

История $Pi увлекательна, но полагаться только на историю недостаточно для обеспечения сетевой безопасности — ключевым моментом является исполнительная способность. Пока прозрачность не повысится, децентрализация не будет реально подтверждена, а модель экономики токенов не станет ясной и жизнеспособной, сохранять скептическое отношение вполне разумно. Пиар может привлечь пользователей, но только фундаментальные аспекты могут удержать пользователей.