Может ли Caterpillar (CAT) быть разумным вложением? Понимание рейтингов Уолл-Стрит против анализа на основе данных

При принятии инвестиционных решений многие розничные инвесторы обращаются к рекомендациям Уолл-стрит в качестве своего основного ориентира. Но стоит ли им это делать? Ответ не так прост, как кажется. Давайте рассмотрим текущий консенсус аналитиков по Caterpillar и исследуем, почему полагаться исключительно на рейтинги брокеров может сбить инвесторов с толку.

Каковы рейтинги аналитиков Caterpillar?

Caterpillar в настоящее время гордится средним брокерским рейтингом (ABR) 1.86 по шкале от 1 до 5, где 1 означает сильную покупку, а 5 - сильную продажу. Эта цифра основана на оценках 24 брокерских компаний, из которых 14 (58.3%) присвоили рейтинг «сильная покупка». Консенсус явно наклоняется в сторону оптимизма, но консенсус не всегда равен точности.

Скрытая проблема оптимизма аналитиков

Вот где становится сложно. Исследования последовательно показывают, что аналитики брокерских компаний проявляют значительный положительный уклон. На каждую отдельную оценку “Сильно продавать” эти компании обычно назначают пять оценок “Сильно покупать”. Эта асимметрия выявляет фундаментальный конфликт интересов: инвестиционные банки, нанимающие этих аналитиков, имеют финансовые интересы в компаниях, которые они анализируют, создавая структуры стимулов, которые систематически склоняют рекомендации к оптимизму.

Исторически исследования показывают, что следование только рейтингам брокеров дает скромные результаты по сравнению с другими аналитическими подходами. Заинтересованность крупных финансовых учреждений часто не совпадает с целями индивидуальных инвесторов, стремящихся к реальному потенциалу увеличения цен.

Почему ABR отличается от анализа на основе прибыли

Существует критическое различие между традиционным консенсусом аналитиков и альтернативными методами оценки. В то время как ABR полностью основывается на субъективных рекомендациях аналитиков со стороны продаж, количественные модели, основанные на пересмотрах оценок доходов, работают на совершенно других принципах.

Система Zacks Rank, например, классифицирует акции по пяти уровням на основе динамики доходов, а не только на мнении аналитиков. В отличие от основанного на десятичных дробях ABR (1.28, 1.86 и т.д.), Zacks Rank использует целые числа и поддерживает пропорциональный баланс среди всех оцененных ценных бумаг. Более важно, что краткосрочные изменения цен акций сильно коррелируют с тенденциями пересмотра прогнозов доходов, этот основанный на данных подход продемонстрировал превосходную предсказательную силу по сравнению с субъективными рекомендациями аналитиков.

Кроме того, рейтинги ABR могут устаревать — аналитики не постоянно обновляют свои позиции. Системы, основанные на прибылях, напротив, отражают изменения в оценках аналитиков в реальном времени, быстрее фиксируя события, влияющие на рынок.

Дело гусеницы: что говорят недавние данные

Что касается Caterpillar, то консенсусный прогноз прибыли на текущий год увеличился на 0,1% за последний месяц до $18,42 на акцию. Это скромное изменение, в сочетании с тремя другими показателями, связанными с прибылью, привело к тому, что Caterpillar получила рейтинг Zacks Rank #2 (Buy) — на один уровень ниже высшего уровня.

Сходство между бычьей позицией ABR и рейтингом, эквивалентным покупке, по анализу доходов и импульса, предполагает потенциальные основания для краткосрочного оптимизма. Когда несколько подходов совпадают, сигнал имеет больший вес.

Принятие правильного инвестиционного решения

Вывод не в том, что рейтинги аналитиков бесполезны — скорее, они работают лучше всего, когда подтверждаются дополнительным анализом. Если вы рассматриваете Caterpillar, используйте ABR и другие рейтинги как подтверждающие индикаторы, а не в качестве основных факторов принятия решений. Сравните мнение аналитиков с динамикой прибыли, оценочными метриками, конкурентным положением и вашей собственной инвестиционной теорией.

Самые успешные инвесторы рассматривают рекомендации Уолл-стрит как одну из множества точек данных, а не как истинную истину. В случае с Caterpillar как консенсус аналитиков, так и показатели на основе прибыли выглядят конструктивно, но именно это совпадение — а не рейтинги изолированно — заслуживает вашего внимания.