VCLT против TLT: какой Лонг-терминальный Бонд ETF приносит лучшие скорректированные на риск доходности?

Производительность прежде всего: почему Волатильность имеет значение

Сравнивая VCLT ( Vanguard Long-Term Corporate Bond ETF ) и TLT ( iShares 20 Year Treasury Bond ETF ), наиболее заметное различие проявляется в их рисковых профилях. За последние пять лет VCLT ограничил свою максимальную просадку до -34,31%, значительно опередив снижение TLT на -45,06%. Это переводится в реальные результаты для инвесторов: инвестиция в размере $1,000 в VCLT выросла до $695 за пять лет, в то время как TLT принес только $564.

Контраст отражает фундаментальную истину о рынках облигаций: Государственные облигации США обладают большей чувствительностью к изменениям процентных ставок, чем корпоративные облигации инвестиционного уровня. TLT имеет бета-коэффициент 2.36 по отношению к S&P 500, что означает, что он колеблется гораздо более драматично с движениями рынка. В сравнении, бета-коэффициент VCLT равный 0.67 показывает более стабильный инвестиционный инструмент — это важно для инвесторов, склонных к риску, или тех, кто близок к выходу на пенсию.

Экономическое преимущество: убедительная экономика VCLT

Где VCLT действительно выделяется, так это в эффективности расходов. Фонд взимает всего 0,03% в год, что является впечатляющим преимуществом в 0,10 процентного пункта по сравнению с комиссией TLT в 0,15%. На инвестиции в 100 000 долларов это переводится в $100 годовую экономию с VCLT — суммы, которые существенно накапливаются на протяжении десятилетий.

Помимо затрат, VCLT обеспечивает превосходное генерирование дохода. Его дивидендная доходность 5,4% превосходит 4,4% TLT на 110 базисных пунктов — это значительная разница для портфелей, ориентированных на доход. Цифры доходности за 1 год рассказывают другую историю: VCLT упал всего на 1,6%, в то время как TLT упал на 4,0%, что говорит о том, что корпоративные облигации лучше перенесли недавние рыночные условия.

Состав активов: Диверсификация против Чистоты

VCLT содержит 257 ценных бумаг, распределенных среди эмитентов корпоративных облигаций инвестиционного уровня. Сектор здравоохранения (14%), финансовые услуги (13%) и другие сектора составляют сбалансированный портфель. Крупнейшие инвестиции включают CVS Health (NYSE: CVS), Goldman Sachs Group (NYSE: GS) и Boeing (NYSE: BA)—каждая из которых представляет собой небольшую долю портфеля. Примечательно, что VCLT применяет экологические, социальные и управленческие (ESG) критерии, что привлекает ответственных инвесторов.

TLT использует противоположный подход: 100% распределение в государственные облигации США по 45 активам, каждый из которых является небольшой позицией. Это чистое правительственное воздействие полностью устраняет корпоративный кредитный риск. Инвесторы, ищущие только облигации Казначейства, параллельны структурам европейских облигационных ETF, которые придают приоритет стабильности суверенного долга.

Масштаб и рыночное присутствие

TLT управляет существенно большими активами в размере 49,7 миллиарда долларов по сравнению с 9,1 миллиарда долларов VCLT. Это преимущество в масштабе обеспечивает более глубокую ликвидность и более узкие спреды между ценами покупки и продажи, что приносит выгоду частым трейдерам. Тем не менее, для инвесторов, которые предпочитают покупать и держать, размер имеет меньшее значение, чем характеристики производительности.

Рамки инвестиционного решения

Выбор между этими фондами зависит от профиля инвестора и рыночного прогноза:

Выберите VCLT, если вы:

• Приоритизируйте более низкие сборы и более высокий текущий доход
• Может терпеть умеренный корпоративный кредитный риск
• Ищите более плавную работу с меньшей волатильностью
• Хотите диверсифицированное воздействие на сектор
• Учитывайте ESG факторы

Выберите TLT, если вы:

• Требуется чистое воздействие государственных облигаций
• Нужна максимальная безопасность в условиях экономической неопределенности
• Принимайте более низкие доходности в обмен на поддержку Казначейства
• Предпочитайте наибольший масштаб фонда и институциональное принятие
• Высоко чувствительны к изменениям процентных ставок

Оба фонда эффективно охватывают рынок облигаций с долгим сроком погашения. Корпоративный подход VCLT обеспечивает лучшие скорректированные по риску доходности и доход, в то время как мандат TLT, ориентированный исключительно на казначейские облигации, предоставляет непревзойденную безопасность — ценой более низких доходов и высокой волатильности. Оптимальный выбор зависит полностью от ваших финансовых целей, терпимости к риску и инвестиционного горизонта.