Темпы роста серебра в 2026 году: рыночные факторы, стоящие за беспрецедентным ралли

Драматический рост серебра в 2025 году рассказывает захватывающую историю о том, как рыночные основы выстраиваются таким образом, который редко наблюдается в последние десятилетия. Драгоценный металл разбил ценовые рекорды, которые не наблюдались более четырех десятилетий, при этом декабрь зафиксировал прорывные моменты выше US$64 за унцию после изменений в монетарной политике Федеральной резервной системы. Этот взрывной темп роста серебра — от уровня ниже US$30 в январе до превышения US$60 к концу года — отражает гораздо больше, чем спекулятивный подъем; это сигнализирует о подлинных дисбалансах между спросом и предложением, преобразующих рынок драгоценных металлов.

Структурный дефицит предложения, поднимающий стоимость серебра

Под поверхностью впечатляющего ценового импульса серебра в 2025 году скрывается фундаментальная проблема: глобальный рынок не может произвести достаточное количество металла, чтобы удовлетворить текущий спрос. Исследования Metal Focus указывают на то, что 2025 год станет пятым подряд годом дефицита предложения, при этом зафиксировано 63,4 миллиона унций невостребованного спроса. Хотя прогнозы предполагают, что этот разрыв сократится до 30,5 миллиона унций в 2026 году, аналитики подчеркивают, что структурный характер этого дефицита будет сохраняться.

Коренная причина восходит к экономике добычи. Приблизительно 75 процентов серебра попадает на рынок в качестве вторичного побочного продукта, когда компании добывают золото, медь, свинец и цинк. Эта зависимая структура означает, что высокие цены на серебро сами по себе не могут стимулировать шахтеров значительно увеличить производство — серебро составляет слишком небольшую часть их доходов. Парадоксальным образом, повышенные цены могут даже уменьшить запасы, так как шахтеры обрабатывают руду низкого качества, содержащую меньше серебра, чем традиционные источники.

Сроки от открытия до производства усугубляют эту проблему. Превращение серебряного месторождения из стадии разведки в операционное состояние требует минимум 10-15 лет. Следовательно, реакция рынка на ценовые сигналы движется медленно по сравнению с ожиданиями рынка. Запасы серебра на руках продолжают сокращаться, поскольку объемы добычи в основных регионах производства серебра в Центральной и Южной Америке снизились за последнее десятилетие, и немедленного разворота не ожидается.

Промышленный спрос: связь между чистыми технологиями и ИИ

Помимо инвестиционных потоков, промышленное потребление представляет собой мощный структурный фактор роста темпов роста серебра. Революция чистых технологий — в частности, производство солнечных панелей и электромобилей — потребляет значительные количества белого металла. В 2025 году правительство США официально признало серебро критически важным минералом, признав его незаменимость для экономической трансформации.

Развертывание солнечной энергии стоит на переднем крае этого всплеска спроса. Операторы дата-центров в Соединенных Штатах, представляющие около 80 процентов глобальных объектов, все чаще выбирают солнечные установки вместо ядерных альтернатив для удовлетворения энергетических потребностей. Ожидается, что потребление электроэнергии этими установками вырастет на 22 процента в течение следующего десятилетия, в то время как приложения искусственного интеллекта в одиночку предсказывают рост потребления энергии на 31 процент. Каждая мегаватт солнечной генерации зависит от серебра для оптимальной проводимости и эффективности.

Электрические автомобили представляют собой еще один массовый вектор потребления. Поскольку глобальное принятие электромобилей ускоряется, производители требуют все большее количество серебра для электрических компонентов и соединений. В сочетании с расширением инфраструктуры возобновляемой энергетики, траектории промышленного потребления серебра однозначно указывают на устойчивый рост спроса до 2026 года и далее.

Интенсивные потоки безопасного убежища создают физическую нехватку

Наратив по серебру 2026 года выходит за рамки промышленной базы в сферу неопределенности монетарной политики и геополитических рисков. Поскольку инвесторы ищут защиту портфеля от волатильности процентных ставок, колебаний валют и экономической нестабильности, серебро выполняет свою традиционную функцию средства сохранения стоимости. В отличие от альтернатив с процентным доходом, серебро привлекает инвесторов, которые ориентируются в условиях снижения доходности и увеличения неопределенности.

Приток средств в биржевые инвестиционные фонды достиг примерно 130 миллионов унций в 2025 году, что повысило общие запасы ETF до примерно 844 миллионов унций, что представляет собой 18-процентный ежегодный рост. Этот приток институционального капитала, в сочетании с сильным интересом со стороны розничных инвесторов, исчерпал физические запасы на крупных торговых площадках. Запасы серебра на Шанхайской фьючерсной бирже достигли своего самого низкого уровня с 2015 года, в то время как нехватка монетного двора в слитках и монетах стала широко распространенной.

Индия, крупнейший в мире потребитель серебра, демонстрирует особенно агрессивные схемы приобретения. С учетом того, что цены на золотые украшения теперь превышают 4,300 долларов США за унцию, индийские покупатели все больше переходят на серебряные украшения и слитки как на более доступные средства сохранения богатства. Страна импортирует 80 процентов своих потребностей в серебре; агрессивное накопление в этом году заметно истощило запасы на лондонской бирже. Растущие ставки аренды и стоимость заимствований сигнализируют о настоящих физических ограничениях, а не просто о спекулятивной позиции.

Прогноз цены: Консервативные и Бычи сценарии

Прогнозирование траектории серебра в 2026 году требует признания знаменитой волатильности этого металла. Питер Краут из Silver Stock Investor определяет US$50 как надежный уровень поддержки, предлагая “консервативную” цель в US$70 на 2026 год. Citigroup аналогично прогнозирует рост к US$70, при условии сохранения основных факторов промышленного спроса.

Более оптимистичные аналитики предполагают существенно более высокие результаты. Фрэнк Холмс из US Global Investors и Клем Чамберс из aNewFN.com оба целятся на US$100 или выше к 2026 году, рассматривая спрос со стороны розничных инвесторов как основной “мощный двигатель”, толкающий цены вверх. Эти прогнозисты подчеркивают, что темп роста серебра только начал свой цикл ускорения.

Однако риски заслуживают внимания. Внезапное экономическое замедление или неожиданные коррекции ликвидности могут оказать давление на оценки. Наблюдатели рекомендуют следить за тенденциями спроса в промышленности, паттернами импорта в Индию, направлениями потоков ETF и настроением вокруг значительных незастрахованных коротких позиций. Если уверенность в бумажных контрактах существенно ослабнет, может возникнуть структурная переоценка на торговых узлах.

Основное уравнение остается неизменным: глобальный спрос на серебро продолжает опережать предложение, уровни запасов остаются критически напряженными, а неопределенность в монетарной политике поддерживает привлекательность безопасного актива. Эти условия способствовали замечательным результатам серебра в 2025 году и позиционируют металл для продолжения значимости в комплексе драгоценных металлов 2026 года.