GDX против SIL: какой ETF на драгоценные металлы лучше позиционирует вас для майнинг-экспозиции?

Понимание ваших Опций в области Майнинга металлов

Сектор драгоценных металлов снова привлек внимание инвесторов, при этом как золото, так и серебро показывают впечатляющий рост. Два биржевых фонда (ETF) доминируют в этом пространстве: VanEck Gold Miners ETF (NYSEMKT:GDX) и Global X - Silver Miners ETF (NYSEMKT:SIL). Хотя оба отслеживают горнодобывающие компании в отрасли драгоценных металлов, их стратегический фокус и состав портфеля значительно различаются, что делает выбор зависимым от ваших инвестиционных целей и толерантности к риску.

Состав портфеля: где фонды различаются больше всего

Диверсифицированный подход к майнингу GDX

Предложение VanEck обеспечивает широкий доступ к сектору золотодобычи, включая 56 компаний с 18-летним операционным опытом. Фонд акцентирует внимание на крупных операторах, при этом его три ведущие позиции: Agnico Eagle Mines Ltd (NYSE:AEM), Newmont Corp (NYSE:NEM) и Barrick Mining Corp (NYSE:B). Эта структура предоставляет инвесторам доступ к устоявшимся, глобально распределенным горнодобывающим операциям. Полное распределение в базовые материалы обеспечивает чистую экспозицию в драгоценных металлах без секторального разбавления.

Концентрированная серебряная фокусировка SIL

В отличие от этого, транспортное средство Global X сужает свой фокус на майнеров, работающих исключительно с серебром, охватывая 39 компаний. Портфель более концентрирован, с Wheaton Precious (NYSE:WPM), Pan American Silver Corp (NYSE:PAAS) и Coeur Mining Inc (NYSE:CDE), представляющими значительные доли. Эта структура ориентирована специально на инвесторов, верящих в особую ценность серебра как промышленного товара и средства сбережения.

Финансовые показатели: стоимость, размер и генерация дохода

Что касается коэффициента расходов, GDX опережает с 0,51% в год, по сравнению с 0,65% у SIL — скромная, но значимая разница, которая накапливается на протяжении десятилетий. Разница в управлении активами выглядит еще более впечатляющей: GDX управляет 25,7 миллиарда долларов, в то время как у SIL — 4,6 миллиарда долларов, что указывает на большую ликвидность и институциональное принятие.

Генерация дохода рассказывает другую историю. SIL обеспечивает дивидендную доходность 1,08% против 0,5% у GDX, что выгодно для тех, кто ищет регулярные денежные распределения. Оба фонда продемонстрировали идентичную доходность за один год в 151% до середины декабря 2025 года, что свидетельствует о синхронной силе в ралли драгоценных металлов.

Производительность с учетом риска: Историческая доходность и волатильность

Оглядываясь назад на пять лет, можно выявить важные различия. GDX испытал максимальную просадку в -49.79%, в то время как SIL понёс более резкое снижение на -56.79% от пика до низшей точки. Эта разница в 7 процентных пунктов отражает повышенную волатильность, присущую акциям серебряного майнинга по сравнению с их золотыми аналогами.

Эффект сложного процента становится очевидным при анализе накопления богатства: $1,000, инвестированные в GDX пять лет назад, выросли бы до $2,379, превосходя SIL с $1,857 — 28% преимущество по производительности. Это превосходство обусловлено более низким уровнем волатильности GDX и более устойчивым положением крупных компаний в периоды рыночного стресса.

Оба фонда показывают бета-значения ниже рынка (0.87 и 0.90 соответственно), что указывает на то, что они усиливают циклы драгоценных металлов, одновременно сопротивляясь более широким колебаниям фондового рынка.

Почему рынки металлов пробуждаются

Серебро недавно достигло исторически высоких цен, в то время как золото сохраняет свою восходящую траекторию, поскольку рыночные настроения смещаются от нарратива искусственного интеллекта, который доминировал в производительности акций. Разница имеет значение: серебро выполняет функции как промышленного металла, так и денежного средства, создавая двойные драйверы спроса. Золото, хотя и обладая ограниченными промышленными применениями, укрепляется в условиях экономической неопределенности и служит защитой от инфляции.

Эти качества объясняют, почему акции компаний по добыче драгоценных металлов значительно опередили S&P 500 за последние 12 месяцев. Инвесторы, пересматривающие свои хеджирования от инфляции и ищущие диверсификацию портфеля, направили капитал в этот сектор.

Критические соображения для инвестирования, ориентированного на Майнинг

Важно подчеркнуть, что как GDX, так и SIL представляют собой экспозицию к горнодобывающим компаниям, а не прямую собственность на металлы. Акции горнодобывающих компаний несут операционные риски, отличные от цен на товары — затраты на развитие, операционные неэффективности, геополитические соображения и качество финансового управления все влияют на показатели независимо от основных оценок золота или серебра.

Эта структурная реальность означает, что даже в условиях благоприятных цен на металлы отдельные компании в сфере майнинга могут демонстрировать худшие результаты из-за проблем с выполнением или неблагоприятной динамики затрат.

Сделать свой выбор

Для инвесторов, ставящих на первое место эффективность затрат, ликвидность и снижение волатильности, более широкий активный базис GDX, более низкое соотношение расходов и превосходные скорректированные по риску пятилетние доходности представляют собой убедительный аргумент. Диверсификация фонда из 56 компаний снижает специфический риск одной компании, сохраняя при этом чистую экспозицию на добычу драгоценных металлов.

SIL привлекает инвесторов с конкретными убеждениями о превосходном потенциале роста серебра или тех, кто ищет более высокий доход от дивидендов. Концентрированный подход фонда увеличивает как потенциал роста, так и риски, что подходит для инвесторов, готовых к усиленной волатильности в обмен на потенциально значительные прибыли во время ралли серебра.

Основные определения

ETF (Биржевой инвестиционный фонд): Инвестиционные инструменты, торгуемые на публичных биржах и представляющие собой диверсифицированные корзины активов, обычно акций или облигаций, предлагающие экспозицию по одному тикеру к широким или узким сегментам рынка.

Коэффициент расходов: Процент активов, который ежегодно вычитается для покрытия операций фонда, непосредственно влияя на долгосрочные доходы через сложный эффект.

Активы под управлением (AUM): Совокупная рыночная стоимость всех инвестиций, находящихся под управлением фонда, отражающая доверие инвесторов и ликвидность торговли.

Диверсификация: Стратегия формирования портфеля, заключающаяся в распределении капитала между несколькими активами для снижения концентрационного риска и волатильности.

Дивидендная доходность: Годовые распределения, выраженные в процентах от текущей цены акции, обеспечивающие доходные возвраты независимо от роста акций.

Бета: Статистическая мера, количественно определяющая чувствительность цены инвестиции относительно рыночных индексов, где 1.0 представляет собой идентичную рыночную корреляцию.

Максимальная просадка: Наибольшее кумулятивное процентное снижение от пика портфеля до последующей впадины, указывающее на сценарии потерь в наихудшем случае.

Классификация крупных компаний: Публично торгуемые компании с рыночной капитализацией, превышающей $10 миллиард, как правило, предлагающие большую ликвидность и участие институциональных инвесторов.

Сектор: Экономически сгруппированные отрасли внутри рынков, где добыча драгоценных металлов составляет часть более широкого сектора основных материалов.

Чистая инвестиция: Фонды или компании, предоставляющие однородный доступ к определенной отрасли или товару без диверсификации по несвязанным секторам.

Риск-скорректированная доходность: Показатели эффективности, оценивающие инвестиционные прибыли относительно понесенной волатильности, а не только абсолютных показателей доходности.