Инвестиционная возможность в международном банкинге: три ведущих глобальных банка, на которые стоит обратить внимание

Международный банковский сектор претерпевает значительное стратегическое переоснащение, при этом основные игроки реализуют программы рационализации затрат, одновременно расширяясь на рынках с высоким темпом роста. Несмотря на макроэкономические трудности и неравномерные модели восстановления в развитых и развивающихся экономиках, снижение процентных ставок создает благоприятные условия для расширения доходов. Финансовые учреждения, такие как HSBC Holdings, Mitsubishi UFJ Financial Group и Deutsche Bank Aktiengesellschaft, особенно хорошо расположены для того, чтобы воспользоваться этими динамиками благодаря сосредоточенной операционной эффективности и инициативам по диверсификации рынка.

Понимание глобального банковского ландшафта

Отрасль иностранных банков Zacks охватывает международные банковские организации, которые поддерживают значительные операции в США наряду с бизнесом в своей стране. Эти учреждения работают в рамках двойных регулирующих систем, при этом Федеральная резервная система контролирует деятельность в США, управляя сложными международными операциями, охватывающими несколько юрисдикций.

Помимо традиционных розничных и корпоративных банковских услуг, эти компании генерируют значительный доход через специализированные сегменты, включая управление активами, инвестиционный банкинг и оптовые финансовые услуги. Сложность бизнес-модели позволяет диверсифицировать доходы по географическим рынкам и линиям услуг, снижая зависимость от какого-либо одного источника дохода.

Три критических события, формирующих сектор

Стратегическое реструктурирование как конкурентное обязательство

Ведущие иностранные банки активно упрощают операции, избавляясь от некорректных активов и закрывая неэффективные филиалы. Этот дисциплинированный подход к управлению портфелем позволяет учреждениям перенаправлять капитал и управленческое внимание на прибыльные рынки и конкурентные преимущества. Инициативы по реструктуризации, как правило, улучшают операционные маржи в среднесрочной перспективе, хотя они создают краткосрочные расходы из-за выходных пособий и переходных затрат.

Среда процентных ставок, способствующая расширению доходов

После длительных периодов высоких ставок большинство глобальных центральных банков начали смягчение денежно-кредитной политики. Этот переход приносит пользу чистым процентным маржам и возможностям привлечения депозитов, которые ранее испытывали давление из-за высоких затрат на финансирование. В то же время снижение ставок стимулирует спрос на кредиты и оживляет инвестиционно-банковскую деятельность, операции по управлению состоятельностью и доходы от управления активами. Иностранные банки, которые успешно перешли от чисто основанного на спреде дохода к бизнесу, генерирующему сборы, особенно выиграют от нормализации ставок.

Неравномерное экономическое восстановление создает смешанные препятствия

Стабилизация экономики после пандемии происходит с разной скоростью в разных регионах. В то время как некоторые рынки достигли устойчивых темпов роста, другие продолжают сталкиваться с последствиями пандемии, усугубленными геополитическими напряженностями. Эта неравномерная модель восстановления создает неопределенность для международных банков, подверженных рискам замедленного роста, хотя одновременно создает возможности в регионах, испытывающих ускоренное развитие.

Показатели производительности и оценки в отрасли

Отрасль иностранных банков Zacks включает 67 компаний в финансовом секторе и в настоящее время занимает 80-е место в рейтинге Zacks, что помещает её в верхнюю треть из более чем 250 классифицированных отраслей. Этот рейтинг отражает положительную динамику прибыли — с конца ноября 2024 года консенсусные оценки прибыли на 2025 год были пересмотрены вверх на 18,1% в агрегате, что сигнализирует о растущем доверии аналитиков.

Недавние рыночные показатели подчеркивают интерес инвесторов к сектору. За последние два года акции иностранных банков выросли на 71,1%, значительно опередив рост S&P 500 на 54,7% и доходность Финансового сектора на 44,4%. Это превосходство отражает признание улучшения фундаментальных показателей и стратегического позиционирования.

Оценка стоимости

Сектор торгуется по привлекательным оценкам, если оценивать его через метрику цена к материальной бухгалтерской стоимости (P/TBV), стандартную оценочную основу для международных банков. Прошлогодний P/TBV сектора составляет 2.77X, что представляет собой разумную оценку относительно исторических значений сектора. За последние пять лет этот показатель колебался от 1.22X (низкий) до 2.78X (высокий), со средним значением 1.73X, что указывает на то, что текущие оценки остаются ниже долгосрочных средних.

В сравнении с более широким рынком акций иностранный банковский сектор имеет значительную скидку. В то время как индекс S&P 500 торгуется по множеству 12,81X P/TBV, финансовый сектор в среднем составляет 5,88X с медианой за пять лет 4,73X. Оценка иностранной банковской отрасли представляет собой значительную скидку даже в рамках категории финансовых услуг, что предполагает потенциальный рост по мере нормализации оценок.

Три банковских лидера, за которыми стоит следить

HSBC: Региональное господство через стратегическую перераспределение

HSBC стал региональной силой с активами в $3,23 трлн на середину 2025 года. Учреждение агрессивно реализует стратегию, ориентированную на Азию, которая включает как географическую концентрацию, так и оптимизацию бизнес-направлений. Недавние крупные инициативы включают предложенную приватизацию Hang Seng Bank в Гонконге, расширение возможностей управления состоянием по всему континентальному Китаю через приобретение розничного управления состоянием Citigroup и амбициозное расширение филиалов в Индии с 20 одобренными местами для открытия.

Стратегическое переоснащение банка охватывает перераспределение капитала, при этом $1.5 миллиарда перераспределяется из не стратегических или низкодоходных видов деятельности в основные инициативы роста. В соответствии с этим фокусом на рост, HSBC систематически выходит из менее приоритетных рынков по всей Европе, Великобритании и Америке, сохраняя при этом выборочное присутствие на Ближнем Востоке. Завершенные продажи охватывают Канаду, Новую Зеландию, Грецию, Россию, Аргентину и Армению, наряду с операциями розничного банкинга во Франции и Маврикии. Географическая обрезка в Шри-Ланке, Уругвае, Германии, Южноафриканской Республике, Бахрейне и Франции находится в процессе.

Программы операционной эффективности приносят ощутимые результаты. Инициатива по экономии затрат в размере 1,5 миллиарда долларов, объявленная в начале 2025 года, нацелена на достижение результатов к 2026 году, требуя 1,8 миллиарда долларов на выходное пособие и затраты на внедрение. Эти структурные улучшения должны повысить траектории прибыльности по мере завершения фаз трансформации.

Рыночная производительность акций положительно отразила эти инициативы, так как акции HSBC выросли на 19,2% за последние шесть месяцев на NYSE. Консенсусные прогнозы прибыли были пересмотрены на 8,3% вверх за последние 60 дней, что демонстрирует растущую уверенность в выполнении. Акции имеют рейтинг Zacks #2 (Buy).

Mitsubishi UFJ: Рост через интегрированное расширение

Базирующаяся в Токио, MUFG работает как ведущая банковская холдинговая компания мира, используя интегрированную инфраструктуру бизнес-групп. Учреждение стремилось к устойчивому неорганическому росту через целевые приобретения и инвестиции наряду с комплексной реструктуризацией бизнеса. Регуляторные одобрения в октябре 2025 года на 100% приобретение зарубежных дочерних компаний MUFG по ценным бумагам представляют собой важную веху в создании единой глобальной оптовой и инвестиционной банковской деятельности.

Вектор роста банка распространяется на новые сектора и технологии. Недавние инвестиции включают участие в Greenprint Technologies, платформе отчетности по устойчивому развитию, отражающей акцент сектора ESG, а также стратегический альянс с Curiosity Lab для развертывания технологий умного города. Приобретения аффилиатов кредитных карт специализированного по гарантии аренды Zenhoren и полное выкупление финтех-платформы WealthNavi демонстрируют диверсификацию в потребительские финансовые услуги и цифровое управление состоянием.

К 2026 году MUFG нацеливается на ускорение инициатив по трансформации с акцентом на укрепление внутренних розничных операций, расширение возможностей в области управления состоянием и корпоративного банкинга, а также масштабирование глобальных и не процентных доходов. Этот осознанный переход от традиционной зависимости от чистых процентных доходов к услугам на основе сборов, поддерживаемым финтехом, и ориентированным на управление состоянием, позиционирует учреждение для устойчивого роста доходов.

Капитальная устойчивость MUFG обеспечивает стабильные выплаты акционерам через гибкие программы обратного выкупа, которые осуществляются непрерывно с мая 2017 года. Увеличение цены акций на 15,2% за последние шесть месяцев отражает признание рынка стратегического позиционирования. Ранг Zacks составляет #2 (Buy).

Deutsche Bank: Расширение доходов через ребалансировку портфеля

Как крупнейший банк Германии и мировой финансовый гигант, Deutsche Bank успешно продемонстрировал расширение чистой выручки сcompound annual growth rate 5.8% за три года до 2024 года, с продолжающимся импульсом в 2025 году. Прогнозы руководства предполагают устойчивый рост выручки на уровне 5.5-6.5% в течение середины десятилетия.

Стратегическое переориентирование учреждения от чисто инвестиционно-банковских услуг к стабильным, диверсифицированным источникам дохода, включая частное банковское дело, корпоративное банковское дело и управление активами, представляет собой структурное улучшение качества доходов. Приобретение Numis в 2023 году продолжает приносить выгоды в рамках дивизиона управления активами. Дополнительная стабильность доходов обусловлена надежным накоплением депозитов, которое выросло на 3,3% в год в течение трех лет до 2024 года с продолжением в 2025 году.

Недавно Deutsche Bank изложил улучшенную многолетнюю стратегическую дорожную карту, рассчитанную до 2028 года. Этот комплексный план подчеркивает ускоренный рост в основных сегментах, более высокую генерацию дохода и дисциплинированное управление расходами. Банк ожидает более сильную динамику доходов, улучшенные показатели прибыльности и повышенное операционное плечо в ходе этой фазы расширения.

Рынок воспринял это с энтузиазмом, с ростом акций на 27,8% за шесть месяцев и пересмотром прогнозов по прибыли на 5,5% выше за последние 60 дней. В настоящее время компания имеет наивысшее признание с рейтингом Zacks #1 (Сильная покупка).

Заключение

Международный банковский сектор представляет собой привлекательные инвестиционные характеристики, сочетая благоприятные мультипликаторы оценки, положительную динамику пересмотра доходов и стратегическое позиционирование в условиях поддерживающих процентных ставок. HSBC, MUFG и Deutsche Bank демонстрируют уникальное оперативное совершенство и стратегическую ясность, предлагая диверсифицированное воздействие на рост международных финансовых услуг. Поскольку сектор реализует инициативы по реструктуризации и извлекает выгоду из нормализации процентных ставок, эти институциональные лидеры, похоже, хорошо подготовлены для обеспечения ценности акционеров в среднесрочных инвестиционных горизонтах.