Почему предпочтительные дивиденды остаются привлекательными для инвесторов в США, ориентированных на доход

При формировании инвестиционного портфеля многие инвесторы упускают из виду привилегированные акции — гибридную ценную бумагу, которая предоставляет нечто такое, что ни обыкновенные акции, ни облигации не могут в полной мере обеспечить: предсказуемый, приоритетный доход. Привилегированные дивиденды представляют собой регулярные выплаты держателям привилегированных акций, которые поступают прежде, чем любое распределение достигает держателей обыкновенных акций, создавая естественный уровень безопасности на волатильных рынках.

В отличие от неопределенности, связанной с дивидендами по обыкновенным акциям, которые колеблются в зависимости от результатов компании, дивиденды по привилегированным акциям работают на фиксированных ставках. Эта стабильность делает их особенно привлекательными для инвесторов, ищущих постоянные источники дохода, а не ставящих на прирост капитала.

Понимание того, как работает предпочитаемая акция

Привилегированные акции находятся между долговыми обязательствами и акционерным капиталом. Компании выпускают эти ценные бумаги для привлечения капитала, обязываясь к регулярным распределениям дивидендов — обычно выплачиваемых ежеквартально. Ключевое отличие заключается в приоритете платежей: держатели привилегированных акций получают выплаты первыми, и только после полного распределения их дивидендов компании могут выделять средства для держателей обычных акций.

Кумулятивная особенность усиливает эту защиту. Когда компания сталкивается с финансовыми трудностями и пропускает выплаты дивидендов, эти пропущенные суммы не исчезают — они накапливаются как задолженность. Компания в конечном итоге должна погасить все накопленные неоплаченные дивиденды, прежде чем распределять что-либо среди обычных акционеров. Эта безопасность гарантирует, что держатели привилегированных акций получат свои причитающиеся выплаты, даже если компания столкнется с временными трудностями.

Некумулятивные привилегированные акции существуют, но остаются менее распространенными. Держатели этого варианта навсегда теряют пропущенные выплаты; при приостановке дивидендов нет накопительного буфера.

Математика, лежащая в основе расчетов предпочтительных дивидендов

Расчет предпочтительных дивидендов требует всего две переменные: номинальная стоимость и ставка дивиденда.

Номинальная стоимость представляет собой номинальную стоимость акции при выпуске. Дивидендная ставка, выраженная в процентах, применяется к этой номинальной стоимости. Умножьте их вместе, чтобы получить ваш годовой дивиденд на акцию.

Пример: Привилегированная акция с номинальной стоимостью $100 и дивидендной ставкой 5% генерирует $5 годовой дивиденд ($100 × 5%).

Для квартальных платежей разделите годовую сумму на четыре: $5 ÷ 4 = $1.25 за квартал.

Эта формула остается неизменной независимо от рыночных условий — прибыльность компании, колебания цен акций или экономические циклы не влияют на установленную ставку. Инвесторы точно знают, чего ожидать каждый квартал.

Ключевые преимущества по сравнению с обычными акциями

Определенность дивидендов и приоритет составляют основу привлекательности привилегированных акций. Когда прибыли компании сокращаются и бюджеты на дивиденды сжимаются, держатели привилегированных акций получают выплаты до того, как держатели обыкновенных акций увидят что-либо. Это создает подлинную надежность дохода.

Фиксированные доходы исключают догадки. Дивиденды по обыкновенным акциям колеблются с доходами; дивиденды по привилегированным акциям остаются зафиксированными на заявленном уровне. Для инвесторов, ставящих на первое место стабильный денежный поток, а не рост, эта предсказуемость оказывается неоценимой.

Порядок ликвидации имеет значение в условиях кризиса. Если компания рушится, иерархия кредиторов обычно выглядит следующим образом: держатели облигаций → держатели привилегированных акций → держатели обыкновенных акций. Держатели привилегированных акций имеют преимущественное право на оставшиеся активы по сравнению с держателями обыкновенных акций, хотя они стоят ниже держателей долгов.

Кумулятивная защита уникально защищает держателей привилегированных акций от пробелов в выплатах. Невыплаченные дивиденды накапливаются как задолженность, которая должна быть погашена до того, как произойдут любые распределения дивидендов для обычных акционеров. Например, если компания должна $1 миллион в накопленных привилегированных дивидендах, она не может выплатить обычным акционерам ни одного доллара, пока это обязательство в $1 миллион не будет выполнено.

Торговля: Безопасность против Роста

Стабильные дивиденды по привилегированным акциям имеют одноDistinct ограничение: умеренный потенциал роста капитала. Цены на привилегированные акции редко растут так резко, как цены на обыкновенные акции во время бычьих рынков. Когда стоимость компании стремительно растет, держатели привилегированных акций упускают большую часть этого роста — они остаются привязанными к своей фиксированной ставке дивидендов.

Это представляет собой основную компромиссу. Инвесторы, выбирающие привилегированные акции, сознательно отдают предпочтение стабильному доходу, а не погоне за ростом. Для пенсионеров, консервативных инвесторов и тех, кто нуждается в надежном денежном потоке, этот обмен имеет рациональный смысл.

Итог

Предпочтительные дивиденды обеспечивают комбинацию, которую обыкновенные акции просто не могут: фиксированные выплаты, приоритет выплат и защиту от убытков благодаря кумулятивным особенностям. Они не будут генерировать драматические доходы, как акции роста, но они последовательно предоставляют то, что обещают. Для американских инвесторов, создающих портфели, ориентированные на доход, предпочтительные дивиденды заслуживают серьезного внимания как стабилизирующий компонент наряду с традиционными акциями и облигациями.