#美国经济与货币政策 Федеральная резервная система (ФРС) сегодня вечером, скорее всего, снизит процентные ставки, вероятность этого составляет 87,6%, но настоящая изюминка этой встречи вовсе не в снижении на 25 базисных пунктов.

Ключевыми являются две вещи: первое — сигнал о расширении баланса — как Федеральная резервная система будет управлять своим балансом после прекращения сокращения баланса, будет ли действительно происходить ввод ликвидности; второе — разногласия при голосовании, что является основным моментом. Из 12 членов FOMC 5 выступают против или сомневаются в дальнейшем смягчении, 3 члена совета поддерживают это, такая ситуация является редкой с 1990 года.

С точки зрения копирования сделок, эта встреча похожа на политическое стресс-тестирование, степень раскола в руководстве напрямую определяет направление денежно-кредитной политики в 2026 году. Интересно, что рынок, возможно, переоценил уверенность в снижении процентных ставок — экономисты Nomura указывают на то, что риск отсутствия снижения ставок серьезно недооценен.

Поэтому на самом деле важно не то, будет ли снижение процентной ставки, а то, что скажет Пауэлл, сколько будет голосов против, будет ли дан сигнал о расширении баланса. Эти детали определяют дальнейшую динамику рынка и напрямую влияют на торговую логику тех макро-трейдеров, с которыми я работаю. Точка перелома ликвидности часто создает больше волатильности, чем сама политика, поэтому подготовка к управлению рисками абсолютно верна.