Быстрый рост Blast: доходный L2 на базе Эфира, созданный основателем Blur

С ростом числа пользователей, стремящихся получать пассивный доход через застейкать, новое решение второго уровня Ethereum вызывает бурю в области Децентрализованных финансов. Проект L2 Blast, возглавляемый основателем платформы NFT Blur Тиэшуном Рокерром, с момента своего запуска привлек огромное количество внимания благодаря своей уникальной нативной механике дохода. По состоянию на ноябрь 2023 года, Blast заблокировал более 300 миллионов долларов TVL и привлек более 50 тысяч пользователей, и это число продолжает расти.

Но проблема возникает — можно ли действительно доверять такой высокой доходности? От технической архитектуры до оценки рисков, давайте подробно проанализируем этот спорный проект L2.

В отличие от других L2: откуда берутся нативные доходы Blast

Blast заявляет, что является единственной платформой, предоставляющей нативную прибыль в ETH и стейблкоинах на Ethereum L2. Ключевым моментом здесь является слово “нативный” — пользователям не нужно выполнять дополнительные действия, вложенные активы будут автоматически приносить доход.

Конкретный механизм таков: пользователи могут застейкать ETH, stETH, DAI, USDC или USDT, эти активы будут заблокированы до запуска основной сети в феврале 2024 года. USDT конвертируется в DAI через 3pool на Curve Finance, а USDC — через MakerDAO в DAI. Затем эти активы превращаются в доходные активы — ETH застыкается через Blast на протоколе Lido для получения дохода от стейкинга в форме stETH (примерно 4% APY), а стабильные монеты хранятся в таких ончейн-протоколах, как Dai Savings Rate от MakerDAO (примерно 5% APY).

Пользовательские доходы возвращаются через USDB (автоматически сбалансированная стабильная монета Blast) и могут быть обменены на USDC во время распределения наград Blast в мае 2024 года. Эта схема выглядит идеально, но её прозрачность и устойчивость вызывают сомнения.

Почему Blast за короткое время накопил так много TVL?

Радикальная система стимулов

APY в 4-5% значительно выше традиционной 0% базовой доходности L2, что, безусловно, является огромным соблазном для фермеров по доходности. Факт инвестиций в 20 миллионов долларов от таких ведущих венчурных компаний, как Paradigm и Standard Crypto, дополнительно укрепляет впечатление о “поддержке крупных институтов”, вызывая типичное чувство FOMO.

Эффект ореола бренда Blur

Успех Blur на рынке NFT накопил достаточно доверительного капитала для Roquerre. Пользователи, основываясь на простой логике “этот человек сделал успешные дела”, следуют за трендом, не проводя должной оценки рисков.

Создание дефицита приглашений

Blast использует систему ограниченного доступа по приглашениям на ранних этапах, что дополнительно усиливает ощущение срочности участия. Пользователи получают очки Blast в зависимости от объема внесенных активов и количества приглашений, что создает явную градацию стимулов.

Скрытые красные флаги: углубленный анализ структурных рисков Blast

Безопасные риски смарт-контрактов

Умный контракт Blast контролируется мультиподписным кошельком Safe с 3 из 5 подписей, при этом подписанты контракта имеют финансовую связь с подозрительной деятельностью по торговле NFT. Это открытие было раскрыто благодаря анализу в цепочке от harls.eth, что выявило потенциальные опасения по поводу фона управляющей стороны. На фоне частых инцидентов кибербезопасности в конце 2023 года даже уязвимость контракта может привести к массовым выводам на сумму в миллионы долларов.

Односторонний депозит и висячие обязательства

На текущем этапе Blast использует механизм однонаправленного ввода — активы пользователей блокируются до запуска основной сети, в течение этого времени их нельзя вывести. Более важно, что обещанные Blast вознаграждения — это “баллы”, а не реальные токены, и ценность этих баллов полностью зависит от еще не запущенного L2 проекта. Эта модель “сначала проверить, затем предоставить” действительно несет риски невыполнения.

Пирамидальная структура набора

Рейтинги Blast и система Spins поощряют пользователей приглашать больше участников в “Squad”. Чем больше общий объем блокировки в Squad пользователя, тем выше вероятность получения дополнительных очков удачи и Blast. Эта структура “ранние участники получают выгоду от более поздних” была обвинена сообществом в чертах финансовой пирамиды — устойчивость проекта зависит от постоянного поступления новых пользователей.

Рыночная реальность: сможет ли Blast сохранить текущую популярность

Нет официальной дорожной карты, поддерживающей среднесрочные и долгосрочные перспективы развития Blast. Хотя Roquerre заявил, что Blast дополнит экосистему Blur, снизит стоимость торговли NFT и запустит бессрочные контракты на NFT, все это лишь обещания, а не реализованные функции.

С практической точки зрения, у Blast есть две ключевые проблемы:

1. Сможет ли TVL оставаться после окончания вознаграждений? Если нет постоянных стимулов, утечка пользователей неизбежна.
2. Где границы привлечения новых пользователей? Потолок пирамидальной структуры говорит сам за себя.

Справочные данные

Согласно последним рыночным данным, токен Blur (BLUR) в настоящее время стоит $0.03. Для пользователей, рассматривающих возможность участия в Blast, это может отражать текущее оценочное значение его экосистемного токена.

Последние мысли

Blast действительно предлагает нативный механизм доходности, который отсутствует в традиционных L2, что технически является инновацией. Но с точки зрения соотношения риска и доходности, соответствует ли годовая доходность 4-5% рискам, таким как “активы заблокированы на месяцы”, “вознаграждение - это неизвестные токены”, “существуют сомнения в безопасности контракта” - каждый пользователь должен оценить сам.

Успех Blur в области NFT не может автоматически перейти на уровень L2. Blast должен доказать, что он не просто “маркетинговый нарратив”, но и настоящий инфраструктурный продукт, и ему предстоит пройти несколько испытаний, включая запуск основной сети и развертывание реальных приложений. Как бы ни развивался Blast в конечном итоге, его быстрый рост уже стал заметным примером на криптовалютном рынке 2024 года.