## Эфир застейкеров встречает освобождение — истинное значение обновления Шанхая

**摘要** С момента перехода Ethereum на Proof of Stake в 2022 году, средства, застейканные, были бессрочно заблокированы, что беспокоило участников. Официальный запуск обновления Шанхай (EIP-4895) в этом году, наконец, поставил точку в этой проблеме. Более 13% ETH уже были застейканы, и эта функция открытие напрямую потрясет баланс спроса и предложения на рынке, оказав многослойное влияние на инвестиционный портфель держателей.

## Конец проблемы с застейками

Ethereum успешно завершил слияние в сентябре прошлого года, объединив основную сеть с PoS-цепочкой, что ознаменовало конец эпохи майнинга. Однако это изменение оставило неловкое сожаление — застейкать не могут вывести свои средства. Даже если участники вносят вклад в валидацию и получают доход от стейкинга, их заблокированные 32 ETH стали постоянным осадком.

Обновление в Шанхае напрямую решило эту проблему. Этот хардфорк был официально запущен в марте 2023 года, и его основное предложение по улучшению EIP-4895 добавило механизм вывода для застейкать. Команда разработчиков согласовала график еще в начале 2023 года и завершила верификацию на публичной тестовой сети в начале года, чтобы обеспечить стабильность обновления.

## Логика работы застейка

Чтобы понять ценность этого обновления, необходимо сначала понять, как работает стейкинг Эфира. После перехода на механизм доказательства доли пользователям не нужно покупать оборудование для майнинга, достаточно застейкать 32 ETH, чтобы стать валидатором сети. По сравнению с высокоэнергетическим механизмом доказательства работы биткойна, эта схема более экологична и эффективна.

Обязанности валидатора ясны — принимать новые блоки, представленные другими узлами, проверять действительность транзакций и цифровых подписей, а затем подтверждать блоки. Этот процесс не только поддерживает безопасность сети, но и приносит вознаграждение валидаторам. Однако предыдущая проблема заключалась в том, что независимо от доходов, основной капитал всегда был заморожен до открытия канала вывода после обновления Шанхая.

## Цепная реакция на стороне предложения рынка

Данные показывают, что в настоящее время застыкование ETH составляет 13,81% от общего объема предложения — это огромная сумма заблокированных активов. Открытие вывода после обновления Шанхая означает, что эта часть ликвидности будет освобождена, и застейкеры получат свободу продавать или перераспределять эти активы.

Это создает прямую проблему для трейдеров и инвесторов: столкнется ли рынок с давлением на распродажу? Ответ не так прост. С одной стороны, действительно существует вероятность того, что инвесторы выберут зафиксировать прибыль и выйти. С другой стороны, улучшение условий для застекивания может привлечь больше капитала, поскольку ликвидные ограничения снимаются. Для многих изначально наблюдавших держателей возможность застекивания непосредственно в Эфире теперь стала реальным вариантом.

## Новые вызовы для платформы ликвидного стейкинга

Это обновление стало скрытой угрозой для экосистемы ликвидных застейканных соглашений. Такие платформы ранее использовали «получение дохода от застейка при сохранении ликвидности средств» в качестве своего предложения, привлекая большое количество пользователей, которые не могли сразу вложить 32 ETH. Теперь основная функция больше не уникальна, и ценностное предложение их родного токена подвергается пересмотру.

Инвесторы, владеющие токенами таких платформ, должны пересмотреть свои позиции, поскольку конкурентные преимущества значительно ослабли. Рынок может увидеть, как средства постепенно переходят из ликвидных стейкинговых схем в нативные стейкинговые каналы.

## Положительные эффекты рынка, вызванные свободой спроса и предложения

С макроперспективы, обновление Шанхая способствовало здоровой эволюции экосистемы Ethereum. Ликвидность застейканных средств позволяет участникам рынка делать рациональный выбор в соответствии с реальными потребностями и ожиданиями доходности, а не быть вынужденными удерживать. Это повышение свободы может постепенно сформировать здоровый рыночный баланс, уменьшая искажения, вызванные人为ными политическими факторами, в объеме и цене ETH.

Иными словами, обновление в Шанхае не только освободило застройщиков, но и благодаря гибкости со стороны предложения принесло более рациональную ценовую основу для всего рынка ETH.

## Как вам следует реагировать

Ставочники теперь сталкиваются с выбором: продолжать ставить и получать доход, или вывести средства и перейти к другим инвестиционным возможностям. Пользователям с ликвидной ставкой необходимо оценить будущее платформы. Инвесторы, владеющие ETH, должны внимательно следить за изменениями в доле ставок, рассматривая ее как важный индикатор предложения на рынке.

Это обновление символизирует переход механизма доказательства доли Эфира от "принудительного связывания" к "активному участию". Независимо от того, уже ли вы застейкали, рассматриваете ли возможность застейкать или просто держите, обновление Шанхая изменило основы принятия решений.