Как понять рынок через призму ликвидности

Ликвидность - один из самых основных концептов в финансовом мире, и всё же не всегда получает внимание, которого она заслуживает. Представьте, что вы обладаете необычайно редким предметом - будь то антикварный артефакт или путеводитель от неизвестного издательства. Независимо от того, насколько ценна ваша торговля, пока вы находитесь вне основных рынков, будет очень трудно найти кого-то, кто заплатит вам цену, которая, по вашему мнению, соответствует его стоимости. Напротив, если вы хотите участвовать в цифровой экосистеме криптовалют и хотите приобрести определенное количество цифровых активов для торговли, операция пройдет практически мгновенно и без значительного влияния на рыночные цены.

Почему ликвидность критически важна для здоровья рынка?

Когда мы анализируем здоровье любого финансового рынка, мы обычно смотрим на несколько ключевых метрик. Объем торгов, волатильность и различные технические индикаторы являются обычными предметами исследования. Тем не менее, существует один фактор, который мы часто игнорируем, хотя он абсолютно решающий – ликвидность рынка. В случаях, когда рынок функционирует с недостаточной ликвидностью, осуществлять сделки без значительного влияния на уровень цен становится практически невозможным. Давайте проясним, в чем состоит этот феномен.

Суть ликвидности

Ликвидность представляет собой простоту, с которой можно преобразовать любое финансовое активо в другое активо, не оказывая негативного влияния на цену этой транзакции. Другими словами, ликвидность говорит нам о скорости и легкости покупки или продажи любого имущества.

Высокая ликвидность означает, что актив можно быстро торговать без значительных изменений в цене. Низкая ликвидность, наоборот, означает, что покупка или продажа может занять больше времени, и сделка будет иметь существенное влияние на его рыночную цену.

К наиболее спокойным и наиболее ликвидным активам относятся финансовые наличные средства и их цифровые эквиваленты. В экосистеме криптовалют эту роль выполняет стейблкоин – цифровой актив, разработанный для поддержания стабильной стоимости по отношению к фиатным валютам. Объем торгов, сосредоточенный на стейблкоинах, составляет значительную часть всего криптовалютного рынка, что делает их исключительно ликвидными.

На противоположном конце спектра находятся недвижимость, коллекционные автомобили и чрезвычайно редкие коллекции. Они имеют радикально более низкую ликвидность, поскольку их покупка или продажа не является вопросом простого клика. Хотя у вас может быть уникальный артефакт, найти покупателя, который готов заплатить цену, которую вы считаете справедливой, может быть задачей, требующей месяцев усилий.

Физические активы, как правило, имеют более низкую ликвидность, чем цифровые активы, просто потому, что они материальны. Физическая транзакция влечет за собой дополнительные расходы и занимает время для выполнения. Цифровые транзакции по сути представляют собой передачу данных между компьютерами, что увеличивает ликвидность и сокращает время транзакций.

Ликвидность можно представить как континуум. На одном конце находятся наличные деньги и цифровые стабильные активы. На другом конце мы находим очень неликвидные активы, такие как коллекционные предметы или исторические артефакты.

Два типа ликвидности в финансовой практике

Учетная ликвидность

Данный термин в первую очередь используется в контексте анализа финансового состояния предприятия. Учетная ликвидность выражает степень, в которой предприятие способно выполнять свои краткосрочные обязательства и долги за счет средств, доступных в форме оборотных активов и генерируемого денежного потока. Это прямое отражение финансового здоровья компании.

Рыночная ликвидность

Рыночная ликвидность описывает способность рынка позволять активную торговлю активами по ценам, которые очень близки к реальной рыночной стоимости имущества. Идеальным состоянием является, когда разница между самой низкой ценой, по которой продавец готов продать (предложение), и самой высокой ценой, которую покупатель готов заплатить (спрос), является как можно меньшей.

Разница между предложением и спросом

Разница между предложением и спросом — это разница между этими двумя критическими ценами. На ликвидных рынках эта разница минимальна, что сигнализирует о здоровом рынке с хорошей ликвидностью. Трейдеры непрерывно снижают ценовые несоответствия, способствуя более узкому диапазону.

Большой разрыв между предложением и спросом обычно сигнализирует о неликвидном рынке с выраженной пропастью между тем, что покупатели хотят заплатить, и тем, что продавцы хотят получить.

Арбитражные трейдеры используют эти спреды как источник прибыли, систематически извлекая небольшие ценовые разницы. Хотя они мотивированы прибылью, их деятельность положительно сказывается на рынке – они уменьшают спреды и обеспечивают лучшие торговые результаты для всех участников. Кроме того, они играют ключевую роль в том, чтобы гарантировать, что цены одинаковых активов на различных торговых платформах не слишком различаются.

Ликвидность в криптовалютной экосистеме

Хотя можно было бы ожидать, что цифровые активы должны иметь универсально высокую ликвидность, реальность сложнее. Криптовалюты, такие как Bitcoin и Ethereum, пользуются исключительно высокой ликвидностью благодаря массовым объемам торговли и высокой эффективности рынка. Однако многие другие криптоактивы сталкиваются с заметным дефицитом ликвидности.

Объем торговли на отдельных рынках значительно различается – в то время как некоторые пары имеют всего лишь несколько тысяч долларов в объеме в день, другие достигают миллиардов. Это особенно важно при торговле альткойнами, где ликвидность становится критическим фактором.

Если вы войдете в позицию в неликвидной монете и затем попытаетесь выйти из нее по желаемой цене, вы можете столкнуться с неожиданной ситуацией, когда просто нет достаточного количества покупателей. В результате вы можете остаться с вашей позицией заблокированной.

Слипаж и его влияние на трейдеров

Когда вы пытаетесь сделать крупный заказ на неликвидном рынке, вы можете столкнуться с явлением, называемым слиппажем – разницей между ценой, которую вы планировали достичь, и ценой, по которой ваш заказ фактически был выполнен. Высокий слиппаж означает, что ваш выкупный или продажный приказ был выполнен по цене, существенно отличающейся от ваших ожиданий. Смысл в том, что в книге заказов недостаточно предложений вблизи требуемой цены, чтобы профинансировать весь объем вашего заказа.

Одной из стратегий, позволяющих избежать проскальзывания, является использование лимитных ордеров, однако это имеет свою цену – ваш заказ может никогда не быть выполнен.

Ликвидность также может драматически меняться в зависимости от ситуации на рынке. Периоды финансового стресса или кризисов приводят к резкому снижению ликвидности, когда участники рынка стремятся выйти из позиций, обеспечивая финансовые обязательства и сокращая свои расходы.

Заключительный взгляд

Ликвидность остается одним из самых важных факторов при оценке ситуации на финансовых рынках. В общем, целесообразно ориентироваться на торговлю на рынках с высокой ликвидностью, так как это позволяет вам легко входить и выходить из позиций без значительного ценового воздействия. Понимание ликвидности и ее влияния на вашу торговлю является ключом к более эффективному и безопасному инвестированию в цифровой финансовой экосистеме.

У вас есть дополнительные вопросы о механизмах рынка или особенностях торговли? Наш портал с вопросами и ответами поможет вам найти ответы в сообществе экспертов.