Шорт: как трейдеры могут извлекать выгоду из падения

На рынке криптоактивов и акций шортинг — это торговая стратегия, которая часто неправильно понимается, но широко применяется. Многие знают только о покупке токенов, но не понимают, что шортинг позволяет зарабатывать, когда цена падает.

Суть шортинга: сначала продаешь, потом покупаешь

Простыми словами, шортинг — это сначала продать взятые в долг активы по текущей цене, а затем, после падения цены, выкупить их по более низкой цене, получая разницу в качестве прибыли. Трейдеры, создающие короткие позиции, имеют пессимистичные ожидания относительно рыночной тенденции, они «смотрят вниз» на какой-либо актив.

Эта стратегия выглядит простой, но требует принятия множества рисков. Для того чтобы выполнить короткую продажу, трейдеру необходимо занять активы у биржи или брокера, что означает необходимость предоставления залога, оплаты процентов и комиссий. Это является ключевым отличием от простой купли-продажи — вы не продаете то, что у вас есть, а продаете то, что взяли в долг.

Практический пример: Сравнение короткой продажи биткойна и акций

Пример шортинга биткойна: Предположим, что цена биткойна составляет 10 000 долларов, вы занимаетесь 1 BTC и продаете его по этой цене. Если цена упадет до 9 500 долларов, вы купите обратно 1 BTC и вернете его, вычтя проценты и комиссии, и получите прибыль. Но если цена наоборот вырастет до 10 500 долларов, ваши затраты на выкуп увеличатся, что приведет к убыткам.

Пример короткой продажи акций: Инвестор ставит на понижение акций компании, занимает 100 акций по 50 долларов и продает их. Если цена падает до 40 долларов, он выкупает их за 4,000 долларов и возвращает, получая прибыль за вычетом расходов. В противном случае, если цена поднимается до 60 долларов, он сталкивается с убытком более 1,000 долларов.

Две формы шортинга

Шорт с использованием ваучеров является основной практикой — трейдеры фактически заимствуют и продают реальные активы, что делает риски относительно контролируемыми.

Беззаемный шорт — это продажа, осуществляемая без предварительного заимствования, что представляет собой крайне высокий риск и в большинстве рынков ограничено или запрещено, так как это может привести к манипуляциям на рынке.

Структура затрат на короткие продажи

Шортинг не бесплатен. Трейдеры должны понимать три основных компонента затрат:

Начальная маржа - это стоимость входа на рынок. На фондовом рынке обычно требуется 50% залога, в то время как на рынке криптоактивов это зависит от множества факторов. При 5-кратном левередже для позиции в 1,000 долларов требуется всего 200 долларов залога.

Поддержание маржи гарантирует, что на счёте достаточно средств для покрытия убытков. Если уровень маржи слишком низкий, биржа выдаст предупреждение, а также может принудительно ликвидировать позиции, что приведет к непредвиденным потерям.

Расходы по займам включают проценты и сборы, эти затраты будут поглощать часть прибыли, особенно при длительном времени короткой позиции.

Двусторонний меч шортинга: доходность и риски

Преимущества: Шортинг позволяет трейдерам сохранять прибыльность в медвежьем рынке, не дожидаясь роста. В качестве хедж-инструмента он может компенсировать убытки длинных позиций, особенно на сильно волатильных рынках. Некоторые участники рынка даже считают, что шортинг способствует ценообразованию, повышая эффективность рынка за счет раскрытия завышенных активов.

Скрытая угроза: Самый большой риск шортинга заключается в бесконечных убытках. Если цена продолжает расти, ваши убытки будут постоянно увеличиваться. Событие с короткими позициями (когда большое количество шортистов вынуждены закрывать свои позиции, что, наоборот, поднимает цену) может в瞬альные уничтожить позиции шортистов. Событие GameStop в 2021 году является типичным примером — розничные инвесторы объединились, чтобы поднять цену акций, заставив шортистов закрывать свои позиции с огромными убытками.

Кроме того, регулирующие органы часто вводят запреты на короткие продажи и принудительное закрытие позиций во время рыночного кризиса. Обязанность по выплате дивидендов на фондовом рынке также увеличивает затраты.

Этические нормы и регулирование рынка

Шортинг всегда был предметом споров. Критики считают, что он усугубляет падение рынка и наносит вред сотрудникам компаний и заинтересованным сторонам. Поддерживающие же утверждают, что он повышает прозрачность рынка. Чтобы сбалансировать обе стороны, регуляторы внедрили правила “запрета на короткие продажи на уровне ликвидации”, ограничивающие шорты во время резкого падения, и требуют раскрытия крупных коротких позиций.

Что такое окончательное понимание шортинга

Шортинг — это необходимый инструмент профессиональных трейдеров и защитная мера для риск-менеджеров. Независимо от того, используется ли он для спекуляции или хеджирования, он занимает важное место как на традиционных рынках, так и на рынке Криптоактивов. Но каждый трейдер должен понимать, что шортинг — это не стратегия с нулевыми издержками — стоимость заимствования, требования по марже, риск сжатия позиций и угроза принудительного закрытия могут в мгновение ока изменить исход.

Понимание механизма, затрат и рисков шортинга позволит принимать более обоснованные решения на рынке.