Лучшие ETF на золото: почему GLD и GDX рассказывают разные истории на сегодняшнем рынке

Золото на этой неделе неоднократно бьет рекорды, превысив отметку $3 050 в четвертый раз за всего пять дней. За этим взрывным движением стоит идеальный шторм: торговые тарифные войны, угрожающие инфляцией, геополитические напряженности в Восточной Европе и на Ближнем Востоке, а также намеки ФРС о возможных снижениях ставок до конца года. Эти потоки подняли все лодки — но не одинаково.

История двух инвестиций в золото

Когда речь заходит о лучших ETF на золото, большинство инвесторов сталкиваются с выбором. SPDR Gold Trust ETF (GLD) вырос на 15,6% с начала года, напрямую отражая цену физического золота, хранящегося в лондонских хранилищах. В то время как VanEck Gold Miners ETF (GDX) взлетел на 32,3%, следуя за акциями горнодобывающих компаний. Разрыв в показателях раскрывает важную истину: рост цены золота и прибыльность горнодобывающих компаний движутся синхронно, но один усиливает другой.

Почему золото сейчас в горячих точках

Начнем с торговых напряженностей. Тарифные войны увеличивают издержки по всей экономике, делая роль золота как защиты от инфляции более ценной, чем когда-либо. Когда валюта ослабевает и покупательная способность снижается, реальные активы сохраняют свою ценность.

Добавьте геополитические трения: переговоры о прекращении огня между Россией и Украиной застопорились, а израильские воздушные удары усиливаются. Спрос на активы-убежища растет, когда мир кажется менее стабильным.

Затем учтите поворот ФРС. Снижение ставок сигнализирует о смене курса — более низкие ставки уменьшают альтернативную стоимость владения бездоходным золотом. В сравнении с облигациями с мизерной доходностью; внезапно желтый металл, хранящийся в хранилище, кажется разумным вложением.

Падение доллара за пять месяцев еще больше усиливает привлекательность. Ослабление доллара делает золото, выраженное в долларах, дешевле для иностранных покупателей, что стимулирует международный спрос. В феврале Китай продолжил закупки золота уже четвертый месяц подряд. По данным World Gold Council, центральные банки по всему миру накопили более 1000 тонн золота третий год подряд. Инвестиционный спрос вырос на 25% по сравнению с прошлым годом в 2024.

GLD: чистая ставка на bullion

GLD управляет активами на сумму $87,4 миллиарда и торгует примерно 8 миллионов акций ежедневно. При годовых комиссиях в 40 базисных пунктов это простое средство: вы владеете частью реального золота, хранящегося в хранилищах HSBC в Лондоне. Каждая акция представляет собой фиксированное количество bullion.

Эта простота имеет свои плюсы и минусы. Вы не подвергаетесь рискам, связанным с конкретной компанией — никаких драм с CEO, операционных сбоев или дивидендных сюрпризов. Что вы получаете — это ценовое воздействие и защиту от инфляции. Для защитной позиции или сохранения богатства в условиях неопределенности GLD обеспечивает именно то, что обещает: стабильность.

GDX: леверидж на рост горнодобывающего сектора

GDX управляет активами на сумму $14,8 миллиарда и привлекает примерно 17 миллионов акций в день. В его портфеле 63 горнодобывающих компании, из которых канадские составляют 44,6%, США — 16,5%, Австралия — 11,1%. Годовая комиссия в 51 базисный пункт чуть выше, но потенциал роста оправдывает это для определенных инвесторов.

Вот где леверидж: при росте золота на $50 прибыль горнодобывающей компании с хорошими маржами может увеличиться на 20% и более. Этот операционный леверидж превращает рост цены bullion в значительно более высокие доходы по акциям. ETF на горнодобывающие компании также могут платить дивиденды и выигрывать от роста отдельных компаний, выходящих за рамки сырья. Но это и риск — риск компании, качество менеджмента и волатильность цен на сырье тоже влияют на доходность.

Какой лучший ETF на золото подходит вашему портфелю?

Выбирайте GLD, если ищете защиту от инфляции и геополитической нестабильности. Это выбор для долгосрочного удержания, сохранения капитала и избегания лишней сложности. Вы фактически делаете ставку на цену золота без операционного левериджа.

Выбирайте GDX, если ваш инвестиционный горизонт позволяет выдерживать волатильность и вы хотите увеличить потенциал роста золота. Исторически акции горнодобывающих компаний превосходят физическое золото во время бычьих рынков благодаря операционному левериджу. Потенциал дивидендов и опционов на рост добавляют привлекательности, выходя за рамки сырьевого экспозиции.

Данные говорят сами за себя: GDX почти удвоил рост GLD в этом году (32.3% против 15.6%). Но прошлые показатели и леверидж — это и плюсы, и минусы. Лучший выбор ETF на золото зависит от вашей толерантности к риску, инвестиционного горизонта и уверенности в дальнейшем росте драгоценных металлов.