Появляются признаки финансового кризиса NVIDIA, риски для замкнутого цикла AI-капиталов

Умные деньги уже бегут

На рынке раздаются тревожные сигналы. Питер Тиль и SoftBank решили сократить свои позиции в акциях NVIDIA, а Майкл Бьюрри строит планы по продаже пут-опционов, что намекает на то, что доверие институциональных инвесторов к перспективам NVIDIA начинает ослабевать. Падение цены биткоина дополнительно усиливает рыночные риски, аналитики предупреждают, что если цена NVIDIA снова снизится, это может вызвать цепную реакцию принудительных ликвидаций.

Аномальные финансовые показатели вызывают настороженность

По сообщению BlockBeats, финансовый аналитик Перейра обнаружил с помощью алгоритма прибыли аномальные колебания после публикации финансовой отчетности — за 18 часов цена упала с высокого уровня до отрицательных значений. Более того, вызывает тревогу дисбаланс в бухгалтерских данных:

• Неназначенные дебиторские задолженности выросли на 89% за год, достигнув 33,4 миллиарда долларов
• Средний срок оплаты увеличился до 53 дней, появляется давление на денежные потоки
• Запасы чипов увеличились на 32% до 19,8 миллиарда долларов, проявляются признаки риска неликвидности
• Коэффициент конверсии прибыли составляет всего 75%, значительно ниже среднего по отрасли — 95%

За этими данными скрываются признаки напряженного денежного потока и ухудшения качества активов.

Ловушка «самоциклирования» в экосистеме AI

Стоит настороженно относиться к картине потоков капитала, формируемой ведущими компаниями в области AI и NVIDIA:

NVIDIA инвестирует в xAI, которая затем занимает деньги для покупки чипов NVIDIA; Microsoft инвестирует в OpenAI, обещая закупать облачные услуги Azure; Oracle предоставляет облачные ресурсы для OpenAI, а OpenAI в свою очередь приобретает чипы NVIDIA. Эта замкнутая цепочка финансирования кажется идеальной, но на самом деле увеличивает риски — при давлении на один из звеньев вся экосистема рискует рухнуть.

График и переоценка справедливой стоимости

Предположительный сценарий Перейры вызывает тревогу: возможный финансовый кризис может произойти уже в феврале 2026 года, в марте — снижение кредитного рейтинга, а в апреле — необходимость пересмотра финансовых отчетов. На основе фундаментальных показателей справедливая стоимость NVIDIA оценивается примерно в 71 доллар, тогда как текущая цена акций находится в состоянии переоценки.

Стратегии инвесторов

В свете возможного краха AI-бумы Перейра советует инвесторам переключиться на активы, управляемые «термодинамикой и теорией игр», снизив зависимость от мягкой денежно-кредитной политики центральных банков. В условиях текущей цены BTC в $88.47K диверсификация становится необходимой стратегией для снижения рисков, связанных с отдельными активами.

Финансовая игра в экосистеме AI уже зашла в опасную зону, и рынку нужны более трезвые голоса.