На этой неделе решение Банка Японии повысить ставку вызывает тревогу на глобальных рынках. Если ставка действительно поднимется до 0.75%, это станет первым случаем за последние 30 лет, когда уровень превысит этот порог — сцена, не наблюдавшаяся с 1995 года.

Почему монетарная политика одной островной страны вызывает тревогу у трейдеров, держащих криптоактивы? Ответ скрыт в истории глобальных финансов за последние 20 лет. На протяжении долгого времени иена была самым дешевым инструментом заимствования в мире. Стратегия хедж-фондов и институциональных инвесторов проста: заимствовать иену по очень низкой ставке, обменять ее на доллары и покупать американские акции, облигации, а также масштабировать вход в цифровой рынок. Такие трансграничные арбитражные операции стимулировали очередной виток роста активов.

Решение Японии повысить ставку по сути объявляет о конце эпохи — исчезновении "глобальных дешевых денег". Цепочка арбитражных сделок разрывается, горячие деньги неизбежно начнут искать выход. Продажа криптоактивов и возврат капитала в Японию станут неизбежным выбором, и рынок столкнется с давлением из-за оттока средств.

Глубже лежащий риск заключается в том, что основные мировые центробанки уже постепенно повышают ставки или держат их на высоком уровне. Япония — последний "форпост"; если она сделает следующий шаг, эпоха нулевых ставок окончательно завершится. В таких условиях переоценка рисковых активов потребует пересмотра логики их оценки.

Далее необходимо внимательно следить за тремя индикаторами: динамикой курса USD/JPY,表现ением технологического сектора на американском рынке и изменениями объема входящих биткоинов на биржи. Эти данные позволяют наглядно понять реальные потоки капитала и настроение рынка.