Ранее высказывание чиновника Федеральной резервной системы Вуллера вызвало взрыв на рынке. Основная идея очень ясна: снижение ставок — это стабильно, но не стоит воспринимать это как безумное раздачу денег, как в 2008 году.

Сначала посмотрим на текущую ситуацию. Вуллер ясно заявил, что текущая ставка превышает "нейтральную ставку" на 50–100 базисных пунктов. Проще говоря: политика уже достаточно жесткая, настолько, что начинает подавлять экономический рост. В таком контексте снижение ставок уже стало обязательным, а не опцией.

Самое важное изменение произошло недавно. Он отметил, что как только появятся признаки ослабления инфляционных ожиданий, можно будет начать снижение ставок — это очень важный сигнал. Ранее снижение ставок Федеральной резервной системой обычно происходило только при серьезной рецессии или резком росте безработицы, сейчас порог значительно снизился. Реакция рынка была очень быстрой: доходность по американским облигациям снизилась.

Данные по занятости также способствуют продвижению идеи снижения ставок. Хотя еще не произошло резкого падения, рост почти остановился, признаки слабости очевидны. Долгосрочные последствия ИИ для занятости остаются неопределенными, и в настоящее время нет риска повторного ускорения инфляции — все эти факторы создают условия для снижения ставок.

Но есть и "но". Вуллер особо подчеркнул "умеренные темпы". Он имеет в виду, что снижение ставок будет продолжаться, но темп будет очень стабильным, чтобы предотвратить повторное возвращение инфляции. Учитывая, что Вуллер — сильный кандидат на пост председателя Федеральной резервной системы, его позиция фактически уже задает тон политики на следующий год — поддерживать экономику и сохранять занятость, одновременно строго контролируя инфляцию, избегая чрезмерных мер.

Далее, в 2026 году снижение ставок практически не вызывает сомнений, вероятность очень высока. Но темп не будет агрессивным. Это означает, что цены на глобальные активы тоже будут следовать этому ритму. Производительность таких валют, как ZEC, DOGE, LUNA, будет продолжать зависеть от инфляционных ожиданий и данных по занятости.

Инвестиционная логика очень проста: не ставьте на односторонний рынок, следите за сигналами политики. Внимательно следите за последующими данными по инфляции и занятости — это главный индикатор темпа снижения ставок. Рынок меняется, чтобы дождаться настоящих возможностей, нужно выжить.