#BTC 结合当前市场格局、机构报告及行业动态，加密市场未来将呈现短期承压调整、中期随实用价值释放逐步回暖、长期向机构化与实用化深度转型的走势，不同阶段核心特征与关键变量如下：

1. Краткосрочный (1 - 3 месяца): с высокой вероятностью сохранится тенденция к низкой волатильности и низкому уровню участия. В декабре японский ЦБ с высокой вероятностью повысит ставку, что в истории уже вызывало коррекцию биткоина на 20%-30%, что в краткосрочной перспективе будет оказывать давление на рисковые активы, такие как криптовалюты. В настоящее время рынок криптовалют находится в стадии очистки спекулятивных средств и снижения заемных средств, основные монеты, такие как биткоин, недавно пережили коррекцию, и отсутствие новых катализаторов, таких как ETF, предполагает, что биткоин будет колебаться в диапазоне 7 - 10 тысяч долларов. Эфириум также будет продолжать испытывать давление со стороны настроений основных монет, что затруднит значительный рост. Однако институциональные игроки не полностью покинули рынок, и спотовые ETF на биткоин и эфир продолжают получать чистый приток средств, что обеспечит некоторую поддержку рынку и поможет избежать системного краха.
2. Среднесрочный (3 - 12 месяцев): ожидается диверсификация тренда и общее восстановление, вход институциональных инвесторов станет важным драйвером. CoinShares прогнозирует, что при мягкой посадке экономики биткоин может превысить 150 000 долларов; в базовом сценарии он останется в диапазоне 110 000 - 140 000 долларов. С одной стороны, ясность регулирования привлечет постоянный поток институциональных капиталов, США с высокой вероятностью продвинут законодательство по структуре криптовалютного рынка, четыре крупнейших брокера могут открыть доступ к биткоин ETF, а пенсионные планы могут включить биткоин в свои портфели. С другой стороны, ускорение внедрения практической ценности отрасли, расширение токенизации реальных активов (RWA), рост рыночной капитализации стейблкоинов, а также активные инвестиции венчурных фондов в области AI и криптовалют, развитие инфраструктуры биткоина и повышение пропускной способности Layer-2 эфириума будут способствовать росту его экосистемы и цен. Кроме того, в марте 2026 года будет добыта 20-миллионная монета биткоина, что повысит его редкость и поддержит цену.
3. Долгосрочный (более 1 года): рынок полностью войдет в зрелую стадию, управляемую институциональными и практическими факторами, теория «четырехлетнего цикла» может завершиться. Рынок окончательно откажется от спекуляций и перейдет к интеграции с традиционными финансами, цифровые активы станут дополнением существующей финансовой системы, например, массовое применение стейблкоинов для расчетов, трансграничных операций и т.д. Банки, такие как JPMorgan, расширят свои услуги по токенизации депозитов. Также структура рынка станет более ясной, ускорится консолидация бирж, майнинговые компании перейдут к более прибыльным HPC (высокопроизводительным вычислениям), а модели майнинга — к самостоятельной добыче ASIC-производителями и майнингу в суверенных странах. Биткоин, как нефункциональный актив хранения стоимости, выиграет от медленного снижения роли доллара в резервных активах и в долгосрочной перспективе продолжит расти. Публичные блокчейны с практическим применением (например, эфириум, Solana) и криптоактивы с устойчивым доходом, при поддержке институциональных инвестиций, выделятся и станут ключевыми игроками на рынке.